“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口最大(dà)的看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月(yuè)的出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略(lüè)计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可(kě)能(néng)对冲美欧日(rì)出口的下滑(人+工念什么 人工念什么姓huá)，使得全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的中国的(de)出口“不(bù)看港口(kǒu)，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观(guān)察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着(zhe)中国(guó)出(chū)口结构向“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据(jù)与(yǔ)实际(jì)出口增速持续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩国(guó)、越南出(chū)口增速与(yǔ)中(zhōng)国出口基本(běn)保持统一趋势，但(dàn)由(yóu)于产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出(chū)口(kǒu)结(jié)构(gòu)性变(biàn)化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍(réng)在于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家(jiā)。除低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄(é)出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄(é)+东盟(méng)升(shēng)、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进一步加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动(dòng)仍明(míng)显好(hǎo)于(yú)韩国，半(bàn)导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的(de)汽(qì)车(chē)出口反映海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气度与产业(yè)链韧性仍可(kě)在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作(zuò)用(yòng)，那么如何去(qù)评估(gū)这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口(kǒu)的(de)韧性可(kě)能(néng)主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日韩在(zài)这些(xiē)国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一路沿线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额(é)，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额(é)中(zhōng)约60％被(bèi)中国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国(guó)占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我国(guó)全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日等(děng)发达经济(jì)体出口增速预测，思路为(wèi)在(zài)中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别(bié)作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家（在(zài)我国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速(sù)预测(cè)即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数(shù)据方(fāng)面，各(gè)国自中国进口的数(shù)据(jù)和(hé)中(zhōng)国(guó)向各国出口的(de)数据存在差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差(chà)异还较大，一(yī)般(bān)而言中国出(chū)口端的(de)增速会(huì)更(gèng)高，这意(yì)味着我们基(jī)于“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的测(cè)算是低估的；外(wài)需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰退(tuì)的(de)时点存在较大的(de)不确定性，可能在(zài)今年下半年(nián)、也可能在明(míng)年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国(guó)出口的拖(tuō)累可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他(tā)新(xīn)兴经(jīng)济(jì)体经(jīng)济增长不及预期(qī)，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 人+工念什么 人工念什么姓