金融界5月(yuè)22日消息 日(rì)本股(gǔ)市走出了(le)泡(pào)沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本(běn)股市主要股指日(rì)经(jīng)225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新(xīn)高，同(tóng)时也是自日本(běn)泡沫经济崩(bēng)溃以来的(de)最高收盘价(jià)。今(jīn)年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可能正(zhèng)接近十年(nián)一遇(yù)的(de)牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资金是不可或缺(quē)的力量。数据显(xiǎn)示，海外(wài)投资(zī)者对日本股票(piào)需求稳健。根(gēn)据日本交易所集团，4月海外投资(zī)者净(jìng)买入价值(zhí)2.15 万亿(yì)日元（约合157亿物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的外国人净(jìng)购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是(shì)日本股(gǔ)票(piào)的最大净买家，年初(chū)至今的买(mǎi)入量(liàng)为1.1万亿日元(yuán)。

　　股(gǔ)神(shén)巴菲特成为日本股市(shì)爆(bào)发导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特(tè)的出手(shǒu)，成(chéng)为日本股市爆发的(de)导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下(xià)称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购(gòu)了日本前(qián)五大贸(mào)易(yì)公司每家(jiā)略(lüè)高于(yú)5%的股份。这(zhè)五大贸易公司(sī)分(fēn)别是(shì)伊藤忠商事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友(yǒu)商事和(hé)丸红。自首次披露之后(hòu)，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对日(rì)本五大商(shāng)社的股份持(chí)有量。

　　从近期数据披露(lù)可以看(kàn)出，伯克希(xī)尔哈撒韦目(mù)前在日本(běn)持有的(de)股票比在(zài)美国以(yǐ)外任(rèn)何其他国家(jiā)都多。今年早些时候(hòu)，巴菲(fēi)特增(zēng)持了日(rì)本五(wǔ)大商社，并(bìng)暗示将进一步(bù)投资物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖日本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地(dì)访问(wèn)日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投(tóu)资日本商社的决定其实非常简单，也非常容易理解，我们(men)可能(néng)和这五家公司(sī)都有过业务来(lái)往。从整体(tǐ)来(lái)看，这些公(gōng)司(sī)能(néng)够支付不错的分红，在(zài)某(mǒu)些情况下也(yě)会回购股票，我们也能很好地理解(jiě)他们所(suǒ)拥有的一大堆(duī)业务，同时我们还能(néng)通过融资解决汇率风险(xiǎn)问题(tí)。所以我(wǒ)们就开始购买了(le)，甚至这件事情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的部(bù)分原因是为(wèi)了向这些公(gōng)司介绍(shào)阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希(xī)尔非(fēi)保险业务(wù)副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特(tè)的接班人(rén)），因为接(jiē)下来(lái)双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提(tí)前三年布局(jú)的巴菲特(tè)已(yǐ)经赚麻(má)了，巴(bā)菲特再次用行动(dòng)告诉(sù)大家姜还是老的(de)辣(là)。

　　除了(le)巴(bā)菲特，还(hái)有(yǒu)其他大(dà)佬也(yě)在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初造访(fǎng)日本(běn)东(dōng)京的还有(yǒu)美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些(xiē)时候决定(dìng)重新在东京开设办(bàn)事处(chù)，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好日本股市(shì)的(de)什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日(rì)经中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并(bìng)财报(bào)（国际会(huì)计准则）于5月9日全部出炉。日(rì)本(běn)5大商社的(de)合计净(jìng)利润超过约(yuē)4.2万亿日(rì)元，增至(zhì)美国著(zhù)名投资(zī)家沃(wò)伦·巴菲(fēi)特(tè)开始大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社(shè)的合计(jì)净利润在短(duǎn)短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布持有股票(piào)的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果(gu物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖ǒ)和美国可口可乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格(gé)局(jú)的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中指出在过去(qù)的三(sān)十年中，日本经历(lì)了(le)漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认(rèn)为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在国际格局大变化的(de)背景(jǐng)下，日本经济的边(biān)际(jì)变化值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表(biǎo)示(shì)在新的地缘政治(zhì)格局下，日(rì)本在亚太格(gé)局中扮演了(le)更加重要的角色，同时(shí)日本在芯片(piàn)等产业发展(zhǎn)中野心勃勃，这都成为了边际上的(de)重要变量。仔细观察日本的(de)经济脉络，我们(men)也会发现日(rì)本(běn)的设(shè)备投资(zī)开始进入加速(sù)期，这背后有产业自身发(fā)展的原因，也(yě)暗(àn)合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，日本相对稳(wěn)定甚(shèn)至略显僵化的政治格局，在全球动(dòng)荡的大背景下反而(ér)成为了“避风港(gǎng)”。与此(cǐ)同时(shí)，劳(láo)动力的下滑趋势固然(rán)不(bù)可避(bì)免，但良好的医(yī)疗体系以(yǐ)及人工智能的发(fā)展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的(de)风险在一(yī)定程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营能力的改善和价值的修复(fù)，其中敦促企业对投资(zī)者(zhě)提高回报、鼓励企业公(gōng)开回购成(chéng)为改革重要抓手。尤(yóu)其是在今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变大量(liàng)个股(gǔ)股价跌破净值(zhí)的情况(kuàng)，发布《关于实现关注资金成本和(hé)股价经营要求》要求上市公司提(tí)高企业(yè)价值和资本效率从而提升股(gǔ)价后，日(rì)本股(gǔ)市开始掀(xiān)起(qǐ)一波(bō)回(huí)购热(rè)潮。

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