随(suí)着一季报披露(lù)完毕，有着(zhe)“专(zhuān)业买(mǎi)手”之(zhī)称的公募(mù)FOF最(zuì)新(xīn)持仓随之出(chū)炉(lú)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商新(xīn)趋势优(yōu)选、易方(fāng)达科瑞、易方达供给改革三只(zhǐ)基金是全市场公(gōng)募FOF一(yī)季度持有(yǒu)只数(shù)最多(duō)的权益基金，相(xiāng)比去年四(sì)季(jì)度，易方达供给改革取代融通健康产业，新进(jìn)FOF“最(zuì)爱(ài)”权益基金前三名。

　　从(cóng)调(diào)仓变动上看，部分公募FOF继(jì)续超配(pèi)权益资产，并偏向成长(zhǎng)风格基金(jīn)，有的对阶段性(xìng)涨幅过(guò)快的行业做了(le)减仓，增加了部分业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　谈及后(hòu)市，多(duō)位FOF基金经理(lǐ)认为，中期(qī)维(wéi)持对权益资产的乐观，国内(nèi)宏观经济处于底(dǐ)部向上(shàng)修复的(de)状态，且市场估值(zhí)压力仍(réng)较(jiào)小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资(zī)）以(yǐ)及美债利率定(dìng)价资产估值(zhí)修复等。

　　华商(shāng)新(xīn)趋势(shì)优(yōu)选、易方达科瑞、易(yì)方(fāng)达供给改(gǎi)革

　　最受公募(mù)FOF青(qīng)睐(lài)

　　随着公募基金(jīn)旗下一季(jì)报披露，FOF基金经(jīng)理新一季的基金(jīn)配置清单也重磅出(chū)炉。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，华商新趋势优选在一季度末获26只(zhǐ)公募(mù)FOF重仓买入，从数量(liàng)上看，是目前公募FOF买入数量最多的权益(yì)基金，这(zhè)也是华商新趋势优选(xuǎn)第二个季度(dù)坐上公募基(jī)金“团购(gòu)”榜(bǎng)首，去年末(mò)是与(yǔ)融通健康产业并列首位。在此之前，则由海(hǎi)富通改(gǎi)革驱动(dòng)连续第五个季度霸榜。

　　具(jù)体来(lái)看，平安盈禧均衡配置1年(nián)持有、平(píng)安养老(lǎo)2035、富国(guó)智优精选3个月持(chí)有(yǒu)等基金在一(yī)季度(dù)均重(zhòng)点配置华商(shāng)新趋(qū)势优选基金，其中更(gèng)有包括平安盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安(ān)养老2035、富国(guó)智(zhì)优精(jīng)选3个月(yuè)持有、嘉(jiā)实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基(jī)金将(jiāng)华商新趋势优选作为前三大重仓基(jī)金。

　　不过，从持仓(cāng)数量(liàng)上看，一季度末公(gōng)募FOF合计持有华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)基金份额4995.19万份，相(xiāng)比去年(nián)末增持(chí)了17.62万(wàn)份(fèn)，持有华商新趋势优选的FOF基(jī)金数量则(zé)相比去年末增(zēng)加了5只。

　　据相关(guān)资料介绍，华商新(xīn)趋势优选基金成立于2015年5月14日，基金经理周(zhōu)海栋过往长期以(yǐ)成(chéng)长风(fēng)格(gé)著称，截止今年一季度末，成(chéng)立(lì)以来收益率达(dá)到(dào)355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业绩排(pái)名同类基金第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，共有25只公(gōng)募FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达(dá)科瑞(ruì)，合计持有份额1.74亿份，相比去年末持(chí)有的FOF基金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易(yì)方(fāng)达科瑞基金经理杨(yáng)嘉(jiā)文擅长逆(nì)势(shì)投资，关注估值(zhí)被错(cuò)杀的个股，对(duì)于基本面坚固或出现好转(zhuǎn)信(xìn)号(hào)的公司敢于重仓(cāng)买入。

　　易方达供给改(gǎi)革在一(yī)季度新进公募(mù)FOF买入只(zhǐ)数榜前三。Wind数据显(xiǎn)示，共有(yǒu)20只公募FOF三(sān)季度(dù)重仓(cāng)持有易方(fāng)达供给改革，合计持有份(fèn)额(é)1.90亿份，相比去年底持有(yǒu)的(de)FOF基(jī)金只数增加了13只(zhǐ)，环(huán)比增持了1.29亿份。据悉，易方(fāng)达供给(gěi)改革基金经理(lǐ)杨宗昌是(shì)化学博士(shì)，有(yǒu)过多(duō)年(nián)化工研究经验，他坚(jiān)持在熟悉的行业内(nèi)把握投资(zī)机(jī)会，并通过努力不断扩大(dà)能(néng)力圈，目前行(xíng)业配置(zhì)更趋均衡。

　　从(cóng)增持(chí)榜(bǎng)单(dān)来看，据Wind数据统(tǒng)计，被动指数基金(jīn)增(zēng)持前三“花落华泰(tài)柏瑞中证光伏(fú)产业ETF、广发中证全(quán)指信息技(jì)术ETF、华夏(xià)恒生科技ETF；灵活配置混合(hé)基金中，汇添(tiān)富科技创(chuàng)新、易方达(dá)供给改革(gé)、易方(fāng)达新兴成长(zhǎng)位列增持份额前三；偏(piān)股混合基金增持(chí)前三则(zé)被易方达信息产业、财通资(zī)管健康产业、中(zhōng)欧碳中和占据；股票基金增持前(qián)三分别为中欧信息产业、汇添富外延(yán)增长主(zhǔ)题、华(huá)夏智胜(shèng)先锋；平衡基金(jīn)增持(chí)前三(sān)则是交银定期(qī)支付双息平衡、摩根双核平衡、易(yì)方达平稳(wěn)增长；偏债混合基金增持前三(sān)依次为易方达安盈回报、安(ān)信民稳增长、创金合(hé)信鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏向成(chéng)长(zhǎng)风格汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点>

　　减持涨幅(fú)过高行业(yè)配置比例

　　一季度A股市(shì)场(chǎng)整体表(biǎo)现相(xiāng)对较好，但行(xíng)业(yè)分化较大。受(shòu)益于数(shù)字经济政策的提振与人工智能主题的不断发酵，科(kē)技板块涨幅较(jiào)大；而地产和(hé)新能源等板块(kuài)表现较弱。从一季度披(pī)露的情况上看，部(bù)分(fēn)FOF基(jī)金经理继续超配权益仓位(wèi)，并向成长风格偏移(yí)，也有部分FOF基金经理(lǐ)在一季度末对(duì)涨幅过(guò)高(gāo)行业基(jī)金进行(xíng)了减仓， 增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合理的(de)行(xíng)业。

　　长期(qī)业绩领先的兴全安泰(tài)平(píng)衡养老FOF基金(jīn)经理(lǐ)林国怀在一季(jì)报中表示，本季度(dù)基金主要进行以下操作：1、持续维持权(quán)益资产的仓位略高于权(quán)益(yì)配置中枢；2、逐步提升(shēng)组(zǔ)合(hé)中(zhōng)成长型基金的配置比例，同时适度降(jiàng)低(dī)价(jià)值型(xíng)基金的配(pèi)置比例(lì)；3、逢(féng)高减(jiǎn)持(chí)部分转债品种，增加(jiā)其他(tā)确定性较高的绝对收益或相(xiāng)对收益基金品种；4、继续根据既定的(de)策略参与(yǔ)股票定增(zēng)、大宗交易等投资机会(huì)，减持(chí)解禁的股(gǔ)票。

　　组合风(fēng)格上，目前权(quán)益部分依然(rán)保持略超配价(jià)值风格，但偏离(lí)幅(fú)度(dù)已显著下降(jiàng)，保持一贯的(de)“略偏左侧”和“适度均衡”的配(pèi)置策略，通过积极(jí)挖掘(jué)市(shì)场上相对收益和绝对收益(yì)的(de)投资(zī)机会(huì)不断增厚组合收益，通过“多(duō)资产(chǎn)、多策略”的方式来平(píng)滑组合波动(dòng)，努力将(jiāng)该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔(tǎ)’和相对确定的‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从(cóng)一季(jì)度持仓上(shàng)看，富国城镇发展、博时(shí)标普500ETF新(xīn)进兴(xīng)全安泰前十(shí)大重仓基金，富国信用(yòng)债、万(wàn)家安(ān)弘淡(dàn)出前十大之(zhī)列。

　　“在年初(chū)的时候，基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)全年市场的主线(xiàn)判断不是很清晰(xī)，因此组合(hé)整(zhěng)体上除了向小(xiǎo)市值成长风格有一定偏(piān)离(lí)外，其他方面没有明显的(de)偏离，整体上比较均衡(héng)。随着近期政策(cè)方(fāng)向的(de)明朗(lǎng)，基金经理对今(jīn)年全年股(gǔ)票(piào)市(shì)场的主要方(fāng)向逐渐(jiàn)有了较(jiào)明确的(de)判断，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基(jī)金和股票(piào)，以(yǐ)及与数(shù)字(zì)经济(jì)相关的基金和股(gǔ)票，未(wèi)来计划(huà)视(shì)相关(guān)板块的估值水平(píng)变化做动(dòng)态调整。”华夏养老2045三(sān)年基金经理许利明(míng)表示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年今年一季度的主要持仓仍然坚持长(zhǎng)期资(zī)产配置策略，但继续对部分主动权益基(jī)金进行了分散和优化，在一(yī)季度股(gǔ)票市场整体小(xiǎo)幅上涨但行业之(zhī)间分化巨大的市场中，基于对长期基本面、行(xíng)业景气(qì)度、估值、性价比等(děng)的判断，对行业风格(gé)的持仓结构进行了(le)小幅(fú)调整，减持部(bù)分涨幅较(jiào)高的行(xíng)业基金，增持部分短期表现较差的行(xíng)业基金。

　　年(nián)内表(biǎo)现领先(xiān)的平安养老2045一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，报告期内(nèi)，基金整体保持中枢附近的权益仓位，但(dàn)内部(bù)结构有(yǒu)所(suǒ)调(diào)整(zhěng)。债券(quàn)方面，适当增加固收仓位的弹性，其他以现金管理(lǐ)为主(zhǔ)；权益方面，基于不同板块的基本面和估值性价比，略加仓港股基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑(duì)现部分收益。整体而言(yán)，通过动(dòng)态再平衡，保持组合处于稳(wěn)健均衡状(zhuàng)态，重点关注(zhù)一季报(bào)超预期的方向。

　　易方(fāng)达汇诚(chéng)养老1季(jì)度(dù)适度(dù)降低了深度价值和价值质量(liàng)等偏价值策略(lüè)的基金的(de)超配比例，继续超配偏小盘风格的基金，适度增加了偏成长策(cè)略(lüè)的(de)基(jī)金的配置比例。在行业方面，TMT等科技行业经(jīng)历过去几年(nián)的大幅调整，处于“三低”类资产（景气周期低位、低估值、低(dī)拥挤度）的(de)范畴，1季度逐(zhú)步(bù)加仓了偏科技(jì)成长策略基金的配置比例。不过仍然(rán)选择那些能(néng)够长期拿得住的基金，很少去追(zhuī)逐那些短期大(dà)幅度上涨的、最亮眼的科技基金(jīn)。在不同地域的投资(zī)方面，在市场(chǎng)大幅(fú)反(fǎn)弹后，小幅(fú)降低了港股基(jī)金的配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权益类资产(chǎn)年度目标(biāo)配置比例为70％。截至(zhì)一季度(dù)末，基金的(de)权益类资产实(shí)际配置比例为71％，相对年度目(mù)标配(pèi)置比例(lì)战术型标配，对阶段性涨幅过快的行(xíng)业做了减仓(cāng)，增(zēng)加了部分业绩(jì)和估值(zhí)匹(pǐ)配合理的行业。

　　富国智优精选3个月持有一季度操作(zuò)上围绕经济增长和政策支持方向作为调整配置(zhì)主(zhǔ)要方向，组(zǔ)合主要提高了(le)中小盘暴露、加大对于业绩(jì)预期增速较高板(bǎn)块的(de)配置，并通过(guò)优选选股alpha较高、稳定性较好(hǎo)的标的实现配置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长期信贷和消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)心等方面的(de)观察，鹏华养老2045将组合权(quán)益(yì)资产(chǎn)维持超配状态，结(jié)构(gòu)上均衡配(pèi)置于：受(shòu)益于顺周期低估(gū)值的金融周期板块(kuài)、受(shòu)益(yì)于社会经(jīng)济活(huó)动趋于正(zhèng)常的消费医药(yào)板块，以及(jí)受(shòu)益(yì)于产(chǎn)业周期见底及国(guó)产替(tì)代的科(kē)技制(zhì)造板(bǎn)块(kuài)上。

　　权益(yì)市(shì)场(chǎng)仍将有所作(zuò)为(wèi)

　　关注确定性和未来发展方向的机会

　　目(mù)前A股市场行至3300点附(fù)近，未来市场存在哪些风险和机会？如何寻找投资(zī)主线(xiàn)？FOF基金经理(lǐ)们也在一季报中提到了对(duì)当下的思考。

　　南方基(jī)金(jīn)鲁炳良认为，展(zhǎn)望后市，随着经济数据真(zhēn)空(kōng)期的度过，国(guó)内大类资产复苏(sū)预期进入验证阶段。中期维持对权益资(zī)产的乐观(guān)，国内宏观经济(jì)处于底部向上修复的状(zhuàng)态(tài)，且市(shì)场(chǎng)估值压力(lì)仍较小，战略上将推动 A 股(gǔ)的上涨。结构上主要关注以下条潜(qián)在盈利主线(xiàn)：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美(měi)债(zhài)利率定价资产估值修复。从确(què)定性和未(wèi)来发展方向(xiàng)角度出发，关注 TMT 中信(xìn)息安(ān)全、数字经(jīng)济和新技术领域。大复苏中在大消费板块(kuài)内重点(diǎn)关注航空出行供需格局和票(piào)价弹性带来(lái)的潜(qián)在超预期机(jī)会。投资端关注地产链以及(jí)一带一(yī)路带动(dòng)下的部(bù)分细分领(lǐng)域配置机会。

　　摩根(gēn)锦程积极成长养老目(mù)标五年基金经理杜习杰、吴(wú)春(chūn)杰表示(shì)，对于国内权益来讲，当(dāng)前历史估值分位、相对债(zhài)券资产的估值处(chù)均(jūn)在具备(bèi)吸引力的水平，为长期投资提供(gōng)一定安全边(biān)际。年内经济(jì)修复是确定性(xìng)的，节(jié)奏与幅度上虽有分歧，但政策仍(réng)有相机抉(jué)择加码托底的空(kōng)间。结构上，维持此前判断，关注受益于稳内需政策(cè)加码(mǎ)的领域，包括地产链、政(zhèng)府(fǔ)支出或(huò)补贴可(kě)能增加的(de)基建、信创、自主(zhǔ)可(kě)控等(děng)领域(汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点yù)，TMT相关板块涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主题(tí)催(cuī)化的成份，对交易(yì)情绪的过热持谨慎的态度，后续会持(chí)续关注新(xīn)技术对(duì)经济各个领(lǐng)域的(de)影响；对消(xiāo)费服(fú)务业来讲，去(qù)年(nián)博弈(yì)情绪(xù)已较浓，二季度市场对其关注度有望随着节日出(chū)行、消费数据改(gǎi)善(shàn)而(ér)增加。

　　景顺长(zhǎng)城养老目标2035三年持有基(jī)金经理(lǐ)薛显志、江虹表(biǎo)示，权(quán)益市场来(lái)看(kàn)，当(dāng)前中国经济处(chù)于复苏(sū)早期，2月以来市场(chǎng)的下跌属于“放开交易(yì)”、春季躁动后(hòu)的正常回(huí)调。复盘历史上的复苏(sū)周期，权益方面均能有(yǒu)所作为，基本面的总体改善能激(jī)活(huó)市(shì)场的生态，市(shì)场会不断寻找基(jī)本面改善的诸多细(xì)分方向。结构方面(miàn)，市场一季(jì)度已找出“中特+”、数字经济两条主(zhǔ)线。4月份开始，估计市(shì)场会围绕各(gè)行(xíng)业受益改善幅(fú)度，不断挖(wā)掘一季报超预(yù)期、全年指引较好(hǎo)的细分(fēn)方(fāng)向(xiàng)。同时，因(yīn)处于复苏阶段，顺周(zhōu)期方向(xiàng)也(yě)会存在机会。

　　鹏华基金孙(sūn)博斐(fěi)表示，未来持续关注以下三个方(fāng)向：一(yī)是顺周期低估值板块具(jù)备长期投资价(jià)值，此外，关注(zhù)央(yāng)国企(qǐ)改革(gé)能(néng)否带(dài)来相关(guān)行业(yè)、企业基本面的改善，并打开(kāi)估值提升的(de)空间(jiān)。

　　二是消费(fèi)医药(yào)板块(kuài)的场景复苏逻(luó)辑较为确(què)定，比较而言，医药板(bǎn)块的估值(zhí)性(xìng)价比更高。三是科技(jì)制造板块，特别是国产替代的关键环节，是长期关注(zhù)的方(fāng)向。短(duǎn)周期来看，半导体行业可能(néng)在下半年周期见底(dǐ)，计算机行(xíng)业的景(jǐng)气度(dù)相(xiāng)较于去年也是大幅改(gǎi)善。而人(rén)工智能等技术的突破(pò)，有可能打开科技板块的成长空(kōng)间。