总市值超6万亿(yì)的科(kē)创板市场，增添风(fēng)险管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官网(wǎng)消息，为健全多层次资(zī)本市场产品体系，丰富资本市(shì)场风险管(guǎn)理工(gōng)具，证监会(huì)启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)。同一天，上(shàng)交所也(yě)发布(bù)消息，将(jiāng)在中国证监会(huì)指导(dǎo)下认(rèn)真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，科创50ETF期权上市工(gōng)作的启动，将为科创板(bǎn)市场的(de)科技(jì)创(chuàng)新投(tóu)资带来风险管(guǎn)理工具，进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投资(zī)者多(duō)元化的交易和风险管理需求。而相关合约标的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品的(de)规(guī)模(mó)、流动性和(hé)交投活跃(yuè)度产生(shēng)积极影响(xiǎng)，同时为(wèi)科创(chuàng)板市场投资(zī)带来(lái)中长(zhǎng)期资金(jīn)，增强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新(xīn)增风险管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工(gōng)作启动

　　5月12日，中国证监会(huì)消息(xī)显示，为健全多层(céng)次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资本市场风(fēng)险管理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指(zhǐ)数的场内(nèi)期权品种，科(kē)技创(chuàng)新特(tè)色鲜明，与(yǔ)现有ETF期(qī)权品(pǐn)种形成(chéng)良(liáng)好互(hù)补(bǔ)。上市科(kē)创50ETF期权，是(shì)贯(guàn)彻落实党的二十大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要(yào)》的重大举措，是(shì)贯彻(chè)落实(shí)党中央、国务院关于推进上海(hǎi)国(guó)际(jì)金融中心建设、支持(chí)浦东新区高水(shuǐ)平改(gǎi)革开放决策(cè)部署的重要(yào)安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期(qī)资金配置(zhì)科创(chuàng)板，激发科创板创新(xīn)活力(lì)，满足多(duō)元(yuán)化的交易和风险管(guǎn)理需求，有助于继续发挥好科(kē)创(chuàng)板改(gǎi)革先(xiān)行先(xiān)试的示范引(yǐn)领作用(yòng)，不断提升服(fú)务实体经(jīng)济质效(xiào)。

　　同期，上海证券交易所官网也发布(bù)消息，上交所将在中国证监(jiān)会指导下认真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市(shì)相关工作。

　　上交所表示，推进科(kē)创50ETF期权新产品上市，是上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)贯彻落实党(dǎng)的二(èr)十大精神、“十四五”规划(huà)《纲(gāng)要(yào)》提出的“完善金融支持(chí)创新体系”、支持浦东新区高水平改革开(kāi)放、支持(chí)创新驱动发展(zhǎn)战略的重要(yào)举(jǔ)措，对促(cù)进科创板企业进(jìn)一步发挥科创能(néng)效(xiào)、支持科(kē)创(chuàng)板建设(shè)具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳(wěn)步推进，市场运行平(píng)稳有序，支持和鼓励“硬科技(jì)”企业上市的集聚示范效应(yīng)日(rì)益显现。截至2023年4月底，科创板已有上(shàng)市公司519家，总市值达(dá)6.65万(wàn)亿元，板块(kuài)的科(kē)技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目前(qián)科(kē)创板尚(shàng)缺少相应的(de)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具，上交(jiāo)所根据市(shì)场需求积极(jí)推动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权新产品研发，将其作为完善(shàn)科创板配(pèi)套产品体(tǐ)系、提(tí)升科创板(bǎn)吸(xī)引力和(hé)流动性、推进(jìn)科创板做市商制度功(gōng)能发挥、持续发挥科(kē)创(chuàng)板改革先行(xíng)先(xiān)试示(shì)范(fàn)引(yǐn)领(lǐng)作(zuò)用的重要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可有效满足科(kē)创(chuàng)板投资者(zhě)风险管理需要，有(yǒu)助(zhù)于科创板更好发(fā)挥资本市场改革试验田作用(yòng)，对于促进科创板(bǎn)和股票期(qī)权(quán)市场长期持续健康发(fā)展意义重大。”上交(jiāo)所如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁相关负责人(rén)称(chēng)。

　　同(tóng)时，监管机构还(hái)如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁积极关注(zhù)ETF期(qī)权市场(chǎng)的(de)稳健运行和风险防控工作，多举措(cuò)确保新(xīn)产品平稳上市(shì)。

　　证监会表示，证(zhèng)监(jiān)会(huì)一直高度重视ETF期权市(shì)场稳健运行和风险(xiǎn)防控工作，持续完善制(zhì)度规(guī)则体系，加(jiā)强运行管(guǎn)理和(hé)风险监测(cè)。科创50ETF期(qī)权上市后，证监会将进一(yī)步(bù)完善风险(xiǎn)防控(kòng)机制(zhì)，并根据市场(chǎng)运行情况(kuàng)改进优化(huà)，确保科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所(suǒ)高度重(zhòng)视ETF期权市(shì)场风险防控工作，基于(yú)我国ETF期权市(shì)场发(fā)展特点，实(shí)施了投资者适当性管理制度、保证(zhèng)金(jīn)制度、持仓限额制度等一(yī)系列风控(kòng)安(ān)排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期权产品(pǐn)，上交所将总体沿(yán)用前期的风控措(cuò)施，并根据(jù)科创(chuàng)板股票(piào)涨跌幅设置对(duì)科(kē)创50ETF期权涨跌(diē)幅参数适应性调整为20％，相(xiāng)关措施在创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权已有实践(jiàn)。后续，上(shàng)交所将在目前行之有(yǒu)效的风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)和市场监(jiān)管措(cuò)施(shī)的基础上，进一步做好(hǎo)风险研判，全面加强市场(chǎng)监管，确(què)保(bǎo)新产(chǎn)品(pǐn)平(píng)稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中国(guó)证监会的指(zhǐ)导下(xià)，会同市场各方扎(zhā)实做好各项业务和(hé)技术准备工(gōng)作，保障科创50ETF期权平稳上(shàng)市。”上交所相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期(qī)权产品将(jiāng)增(zēng)至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模和流(liú)动性(xìng)受益

　　ETF期权(quán)作为全球资本(běn)市场基础(chǔ)、成熟、普遍的金融衍生(shēng)工具，在价格(gé)发现、风险管理、完(wán)善市场多空平(píng)衡机制等方面发挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月(yuè)开展股票(piào)期权(quán)试点以(yǐ)来(lái)，证监会组织沪深交易所先后(hòu)上市了7只ETF期权，市场运行平稳有(yǒu)序，有效发挥了引入增量(liàng)资(zī)金、稳(wěn)定(dìng)现货(huò)市场的作用，为进一步丰(fēng)富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据记者(zhě)统计，作为股票市场(chǎng)的基(jī)础(chǔ)性风险(xiǎn)管理工具，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所(suǒ)就(jiù)上市交(jiāo)易(yì)上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所(suǒ)上市(shì)交(jiāo)易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上市中证500ETF期(qī)权，同期深交所(suǒ)上(shàng)市创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易(yì)。

　　随(suí)着(zhe)科(kē)创50ETF期权启(qǐ)动(dòng)上市(shì)，国内(nèi)ETF期权(quán)产(chǎn)品将增(zēng)至8只，投资(zī)者(zhě如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁)的风险管理工具将(jiāng)更加丰(fēng)富和(hé)多元化。

　　一位公募投资人士对(duì)此表示(shì)，目前我国已经推出了不同类型(xíng)的期权品种(zhǒng)，不同品种(zhǒng)对应市场(chǎng)不同的市值的公司和投资风格，科创50ETF期权(quán)的推出，将对科创板市场的宽基指数形成覆(fù)盖，科技(jì)创(chuàng)新风格投资有了风(fēng)险管理工具，这将(jiāng)有利于投资者做好风险管理，满足不同投(tóu)资者的投资交易(yì)需求。

　　同(tóng)时(shí)，按(àn)照记者(zhě)观察，目(mù)前ETF期(qī)权的合约标的都是ETF市场(chǎng)的龙头产品，目前包括(kuò)华夏上证(zhèng)50ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创业(yè)板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头产品，都(dōu)是期权(quán)合(hé)约标的(de)。

　　而从目前全市场跟踪科创(chuàng)50指数的(de)ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前(qián)管理规模仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名。另(lìng)外，易方(fāng)达、工银瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟踪(zōng)产(chǎn)品中，规模(mó)也位居前(qián)列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的合约(yuē)标的，华夏科创50ETF成为合(hé)约(yuē)标(biāo)的的可能性较大，管理规模和(hé)产品流动性都具备突出优势。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而根(gēn)据业内人士分析，相关(guān)合约标的纳入ETF期权，将对(duì)该(gāi)ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性(xìng)和交投活(huó)跃度产生积极影响。

　　华南一(yī)位股票ETF基金经理表示，相关的(de)ETF期权上市后，投资者(zhě)可以(yǐ)借助相应(yīng)的风险管(guǎn)理工具进行方向性投资(zī)、波动(dòng)率投资等(děng)，在投资层面的配套策略(lüè)也会丰(fēng)富起(qǐ)来。充分发挥(huī)上述作用，可以(yǐ)提升(shēng)ETF期权(quán)产品交(jiāo)易需求，流(liú)动性进一步提高(gāo)，进(jìn)而促进规(guī)模的提(tí)升。

　　“长(zhǎng)期(qī)来看，有了(le)风险管理(lǐ)工具，有利于(yú)吸引中长(zhǎng)资资金，增强股(gǔ)票ETF产品关注(zhù)度(dù)，这也会让(ràng)相应的龙头ETF产品(pǐn)的(de)规模和流动性(xìng)进一步巩(gǒng)固，市场吸引力也会不断(duàn)增(zēng)强。”该股票(piào)ETF基金经(jīng)理(lǐ)称。

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