钠电池(chí)产能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩的(de)股(gǔ)价似乎(hū)已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议(yì)题莫(mò)过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材搭(dā)配公司释放钠电(diàn)池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺(yì)科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催(cuī)涨股价的套(tào)路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元(yuán)定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传艺(yì)科技也只(zhǐ)收获了短暂的(de)上(shàng)涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的(de)是市(shì)场对传(chuán)艺科技高调跨界(jiè)钠电(diàn)赛(sài)道(dào)故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到(dào)现(xiàn)在，时间不(bù)过10多月，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤(zhòu)增(zēng)、锂价持续(xù)下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化？过往投资计划频(pín)频“跳(tiào)票”、实际(jì)效益与预期(qī)天(tiān)差地别(bié)等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”的新项目(mù)如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其(qí)研发进度大大落后于了(le)锂电池。直(zhí)到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关(guān)键(jiàn)技术完成突破以及(jí)锂价(jià)不断飙升，钠(nà)电(diàn)才作(zuò)为锂电“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回人们重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代(dài)推出第一代钠(nà)离子(zi)电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布(bù)入局(jú)。彼时的公告(gào)显示(shì)，公司拟(nǐ)投资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智纬(wěi)电子(zi)科技有(yǒu)限公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公(gōng)司(sī)江苏传艺(yì)钠电科(kē)技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日(rì)盘(pán)后公司迫不(bù)及待召开(kāi)电话会(huì)议，向合计64名分析师和个人投(tóu)资(zī)者披(pī)露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据(jù)规划，传艺科技(jì)钠(nà)电池项(xiàng)目中试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新(xīn)建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技(jì)宣布跨(kuà)界后一口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前(qián)车在前，传艺科(kē)技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界(jiè)钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股(gǔ)价开始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间(jiān)的(de)推移，迅速回落。截(jié)至(zhì)4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话(huà)会(huì)并在《投(tóu)资者关系(xì)活动记录(lù)表》中对外发(fā)布钠电池业务未来规划、技术水平等(děng)涉及公(gōng)司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交易所(suǒ)关注函(hán)回复的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科技(jì)及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟(wěi)民(mín)、时任(rèn)董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科(kē)技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波(bō)助(zhù)澜，但归根结底还是其资(zī)金(jīn)有限与(yǔ)钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市(shì)场信服造成的。

　　根(gēn)据(jù)公司定增(zēng)预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预(yù)案，公(gōng)司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购(gòu)置(zhì)及(jí)厂房(fáng)成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺科技规划的(de)钠电产能远(yuǎn)不(bù)止(zhǐ)这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息(xī)，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司(sī)决(jué)定，发挥(huī)资金优(yōu)势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离子电池全(quán)供应链项目(mù)，逐(zhú)步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离(lí)子(zi)电池、15万(wàn)吨(dūn)电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟(wěi)民的(de)说(shuō)法，传(chuán)艺科技在上述(shù)的54亿(yì)元资金外，还(hái)需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就(jiù)需(xū)要40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几(jǐ)十(shí)亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备(bèi)和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式(shì)机(jī)电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组(zǔ)和鼠(shǔ)标等(děng)输入类(lèi)设(shè)备及(jí)通(tōng)讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模(mó)不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市(shì)当(dāng)年公司(sī)归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随(suí)着行业(yè)式微，公司盈(yíng)利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的(de)现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货(huò)币资金仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回(huí)函(hán)中，传艺(yì)科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池(chí)项目(mù)的(de)自(zì)有资(zī)金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投(tóu)资钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同(tóng)样(yàng)仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向(xiàng)工商银(yín)行、农业银行等组成(chéng)的联合银团(tuán)申请不超(chāo)过20亿元的项(xiàng)目(mù)贷款，用(yòng)于公司钠电(diàn)池项目。根据最(zuì)新(xīn)的调(diào)研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行处于正常的审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿元(yuán)，其中的(de)24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增(zēng)的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于(yú)上(shàng)述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的(de)另(lìng)外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿(gǎo)，仍未(wèi)获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供应链(liàn)项目计划到(dào)2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿(yì)元。”若传艺科技(jì)的(de)钠电(diàn)项目(mù)真(zhēn)如邹伟民在近日的(de)演讲(jiǎng)中所言(yán)照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了资金实(shí)力有限公司外，核心还在其大干快上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代、中科海(hǎi)纳(nà)、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨(jù)头(tóu)在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量(liàng)产(chǎn)并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛(sài)道(dào)已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参(cān)数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下(xià)，但宁(níng)德时代落(luò)地奇瑞(ruì)车型、华语新能源(yuán)配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬们(men)已(yǐ)经(jīng)走在前面，率先(xiān)在(zài)两(liǎng)轮电动车和低(dī)速电(diàn)动车领(lǐng)域(yù)实现(xiàn)装车应用。而传艺(yì)科技除了在岁末年初公(gōng)告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订项目(mù)合(hé)作或(huò)战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时，公司都以“目(mù)前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电动工(gōng)具(jù)等多个领域”“公(gōng)司钠(nà)离子电池(chí)送样后客户的(de)反馈普(pǔ)遍较为良(liáng)好，并已与多名客(kè)户签(qiān)订了销售订单”“公司(sī)已与多(duō)家知名两(liǎng)轮电动车品牌(pái)开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作(zuò)”等进行(xíng)回复。至于具体的客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增(zēng)长。上(shàng)海钢联(lián)新能源事业部钠电(diàn)池分析(xī)师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠(nà)电池落地产能大幅(fú)增加已(yǐ)可(kě)预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠(nà)电池(chí)落地的产(chǎn)能中可(kě)以实(shí)现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的(de)钠电池(chí)不到5％，后面(miàn)成本降下来才(cái)会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会小批量(liàng)应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在(zài)调研记录中预测，预(yù)计2023年公(gōng)司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关(guān)系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是(shì)，沉(chén)寂多年(nián)的钠电(diàn)池是在此前(qián)锂(lǐ)价(jià)飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持续(xù)下行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价格均(jūn)价已经跌(diē)至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进(jìn)程(chéng)的(de)讨论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳(yáng)明高(gāo)近日(rì)就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池(chí)的(de)平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要发(fā)展，因为它是锂离子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiànc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义)设成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)，高能量密度的也接近三元(yuán)523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠(nà)电(diàn)池(chí)成本基本(běn)相(xiāng)当；而(ér)由于锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂等电池成本已(yǐ)经优于(yú)钠电(diàn)池。今年碳酸(suān)锂价(jià)格在20万(wàn)以(yǐ)下时(shí)，锂(lǐ)电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池(chí)还有降本的空(kōng)间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完(wán)善后(hòu)，规(guī)模量产(chǎn)后钠离子电池(chí)正、负极材(cái)料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下(xià)，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将(jiāng)低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本(běn)优势就(jiù)依然存在，并(bìng)且(qiě)随着技术不断发(fā)展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池(chí)的(de)降本空间有望进一步打开，该(gāi)成(chéng)本临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年(nián)钠电产业规(guī)模化完成后，能和锂离子电(diàn)池的成本(běn)拉开差距，接近(jìn)铅酸电池(chí)的成本。但(dàn)能(néng)量密度的限制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格(gé)在15万以上时，成熟(shú)后的(de)钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下(xià)时，钠离子(zi)电池(chí)在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传(chuán)艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池(chí)的企业(yè)都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程(chéng)。但(dàn)随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润(rùn)率下降(jiàng)或也(yě)是必然的(de)。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为(wèi)例(lì)，其在1月(yuè)9日的调(diào)研记录中曾(céng)表示(shì)，公司(sī)钠电池定(dìng)价主要(yào)根(gēn)据碳酸锂的价格(gé)，一(yī)般给(gěi)到客户(hù)的价格(gé)比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳酸锂价(jià)格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还担忧(yōu)传(chuán)艺科技项目(mù)投资的(de)定力(lì)。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电(diàn)领(lǐng)域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现，传艺(yì)科(kē)技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项目(mù)。然(rán)2018年4月(yuè)公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)、轻薄型键盘(pán)生产项目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资(zī)的(de)FPC生产项目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目的(de)实(shí)施地点(diǎn)从一厂(chǎng)搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变更为重庆市合(hé)川区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司(sī)重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则(zé)再生(shēng)变。公(gōng)司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已(yǐ)投(tóu)入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩(shèng)余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目(mù)的建设(shè)，并将后(hòu)者的(de)产(chǎn)能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融(róng)资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施地点由江(jiāng)苏(sū)省高邮市(shì)经开区(qū)凌(líng)波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又(yòu)将该项目(mù)剩(shèng)余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于投(tóu)入“钠离(lí)子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点(diǎn)、资(zī)金乃至项目，直接的后(hòu)果就(jiù)是原有的投入打水飘(piāo)、投资(zī)效(xiào)率低下以及建成(chéng)项(xiàng)目实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达(dá)产年可实(shí)现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定(dìng)增方案，年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设(shè)项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个月，预计达(dá)产年(nián)实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截至(zhì)2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、202c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义2年(nián)该(gāi)项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远。

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