大家好，简(jiǎn)单看一个基金(jīn)经理，把新能(néng)源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论一(yī)个基金经理，海富通(tōng)的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理的海富通股票混(hùn)合来看，截至去年年底，持仓基本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果(guǒ)到了(le)今年一季度末，已经(jīng)基本清(qīng)仓了(le)新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混(hùn)合外(wài)，其他(tā)三只产品也(yě)基本重仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在一季报称(chēng)，在一季度的操作中，本(běn)基金总体把(bǎ)握住了市(shì)场的节奏变化和结(jié)构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取得了明(míng)显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中(zhōng)国特色估值体系所代表的传(chuán)统(tǒng)实体行业正在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定(dìng)价，后续(xù)可能(néng)成为市场最有持续性的(de)一条结(jié)构主线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今(jīn)年以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块(kuài)后市(shì)怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，AI主题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配(pèi)置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交占全市(shì)场比重超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占比超(chāo)过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力设备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近期(qī)TMT板(bǎn)块也呈现出类似(shì)特征，尽管(guǎn)热闹，但不(bù)赚(zhuàn)钱(qián)。过(guò)去两周，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传媒(méi)ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿元，但总市值反而减(jiǎn)少了6717亿(yì)元(yuán)，较4月第(dì)一周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势(shì)”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会有(yǒu)一(yī)波明显的调(diào)整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅度在(两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度zài)20％左右。面(miàn)对这种调(diào)整，逢低加仓是(shì)最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后续盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势大概率创新高。如果今年(nián)在业(yè)绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋势(shì)以政府支持力度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单(dān)增加和产品销(xiāo)量(liàng)业绩的改善逐(zhú)渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或(huò)阶(jiē)段性(xìng)见(jiàn)顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或(huò)基本形成本轮调(diào)整两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度标志着AI等高(gāo)位板块或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部(bù)亦(yì)或基本形(xíng)成(chéng)。本次大(dà)幅调整(zhěng)主要还是因为在AI相关板(bǎn)块市场情(qíng)绪处于极(jí)值的情(qíng)况下，两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度叠加上述基(jī)本面(miàn)风险因(yīn)素(sù)逐步发酵(jiào)，市场内(nèi)生调(diào)整需求出现集中释放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互(hù)联(lián)网+模式。

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