5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人工(gōng)智能、消费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定(dìng)程度(dù)与(yǔ)中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关(guān)注度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互(hù)印(yìn)证(zhèng)，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能(néng)会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的(de)金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　各大券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的(de)行业是电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权(quán)则因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市(shì)场的(de)相(xiāng)对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊(huái)的经济周期格(gé)局(jú)下，只(zhǐ)托(tuō)不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无(wú)高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依然维持(chí)震(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，长期看二级(jí)市场估值体系(xì)国(guó)际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的(de)背景下，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市(shì)场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济(jì)下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的(de)，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对(duì)收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振(zhèn)市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素(sù)出(chū)现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期小批多(duō)次(cì)的(de)微刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效果难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思情况下(xià)，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势下跌(diē)格局。

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