30年“不(bù)败”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突然(rán)之(zhī)间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债(zhài)历(lì)史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与此同时(shí)，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接连雪崩(bēng)。分析认(rèn)为，资金开(kāi)始(shǐ)担心(xīn)退市和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也(yě)继(jì)续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持续回落(luò)，上(shàng)证指数今天又跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒(méi)娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没有过的可(kě)转债退市(shì)历史，在(zài)今年5月一下被(bèi)打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没(méi)有出现正股和转债退(tuì)市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机(jī)之下(xià)，搜(sōu)特转债今(jīn)日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌(diē)，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩了(le)整个低价(jià)转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批(pī)价(jià)格跌破100元的低价(jià)转债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价(jià)格(gé)低(dī)于100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周(zhōu)二(èr)在券商、银行等金融股带(dài)动之下，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而(ér)后(hòu)快速(sù)跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波(bō)动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示，4月新(xīn)增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低(dī)于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向上(shàng)不超预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高，冷(lěng)热(rè)不匀再(zài)现，居(jū)民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基数效应(yīng)外，主因C端新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复(fù)→全A非金(jīn)融(róng)企业盈利全年(nián)或拾(shí)级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报数据反映的(de)制(zhì)造业(yè)库存及产(chǎn)能周期位置看，弹(dàn)性或(huò)有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成色需(xū)巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日也表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期(qī)，外(wài)需仍(réng)有韧性(xìng)。4月出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的(de)需(xū)求(qiú)均(jūn)支(zhī)撑了(le)外需，内需同样(yàng)在修(xiū)复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍(réng)然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏(sū)下流动性大概率仍(réng)然维持宽松(sōng)，同样仍(réng)可能有增量政策(cè)出(chū)台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后市(shì)场基本已(yǐ)定(dìng)价美联储(chǔ)本轮(lún)加息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍(réng)然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀(zhàng)仍在(zài)下行下，后续海外流凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点(liú)动性难更紧，外资(zī)对国(guó)内市场的(de)流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部(bù)的分化(huà)，热门(mén)板块(kuài)交(jiāo)易(yì)性(xìng)的波动是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护延(yán)续(xù)、外资流出压力(lì)不(bù)大下市(shì)场无大风险，震荡修(xiū)复延续(xù)。

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