昨夜，美(měi)国银行股持续(xù)暴跌，内外(wài)盘商品期货全(quán)线(xiàn)下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低(dī)开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股(gǔ)又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌(diē)，导致美国国(guó)债价格飙升，短期市场利率大幅(fú)下(xià)跌，债券交易(yì)员不再完全押注美联储会再加息(xī)25个(gè)基点。6月的美联储利率掉期合约目(mù)前反映(yìng)出(chū)，央行基(jī)准利率(lǜ)仅比(bǐ)当(dāng)前有效(xiào)联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加(jiā)息(xī)的可能性约为80％。而本(běn)周早(zǎo)些时候，交易(yì)员认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定的(de)，且(qiě)6月份有可能进(jìn)一步(bù)加(jiā)息。除(chú)了大幅降(jiàng)低加(jiā)息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后(hòu)美联储(chǔ)降息的押注有所增加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面(miàn)，美股时段(duàn)，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去(qù)年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主力合约几乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特(tè)6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明(míng)称，美国总统拜登将否决众议院议(yì)长、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务(wù)上限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众议院共和党人必须在没有(yǒu)任何要(yào)求(qiú)和条件的情况下打(dǎ)消违约(yuē)的可能(néng)性，并解决债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债(zhài)务上限问题(tí)和削(xuē)减(jiǎn)支(zhī)出捆绑(bǎng)的计(jì)划，要(yào)将(jiāng)债务(wù)上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在周二，美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦警告(gào)称，如果(guǒ)美国(guó)国会(huì)不提高政府(fǔ)的债务上(shàng)限，由此产生(shēng)的债务违约(yuē)将在美国(guó)引发一场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未来几年(nián)的(de)利率上升。

　　耶(yé)伦(lún)当天表示，债务违约将(jiāng)导致失业率上升，同时使美(měi)国家(jiā)庭在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美元的(de)债务上限是国会的一(yī)项“基本(běn)责任”，如果违约将产生一场经济和(hé)金(jīn)融灾难，使借贷(dài)成本永(yǒng)久提(tí)高，增加未(wèi)来(lái)的投资成本。如果不提(tí)高债务上限，美国企业将面临信贷(dài)市场的恶化，政府(fǔ)将可(kě)能无法向(xiàng)军人家庭和依(yī)赖(lài)社会保障的老年人(rén)发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣布竞(jìng)选(xuǎn)连任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统

　　北京时(shí)间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国总(zǒng)统拜登(dēng)正(zhèng)式(shì)宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的(de)连(lián)任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到(dào)一场新的(de)激(jī)烈竞选上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好中。

　　拜登在(zài)推(tuī)特上写道：“每(měi)一代人都要经历为了民主挺身而出(chū)的(de)时刻，为了他们的(de)基本自由挺身而出。我相信这是我们的(de)时刻。这就是我(wǒ)竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没(méi)有真正的挑战者，但他的年龄(líng)可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结(jié)束时，这位资(zī)深民(mín)主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜(bài)登(dēng)不(bù)应该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认为年(nián)龄是(shì)一(yī)个主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易(yì)所(suǒ)公(gōng)布劳动(dòng)节期(qī)间有(yǒu)关工(gōng)作安(ān)排(pái)，调(diào)整相关(guān)期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银(yín)期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结算时，黄金期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　上期(qī)能源(yuán)方面(miàn)，自4月27日起第一个(gè)未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，国(guó)际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边市的(de)交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，所有品种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边市的(de)第一个交易日(rì)结(jié)算时起，上述品(pǐn)种期货合约的(de)交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维(wéi)持不变(biàn)。5月4日恢(上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好huī)复交易后，在各期货持仓量最大(dà)的(de)合约未(wèi)出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交易(yì)日结(jié)算时(shí)起，黄(huáng)大(dà)豆1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期(qī)保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投(tóu)机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期(qī)货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现单(dān)边市的第一(yī)个交(jiāo)易日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各(gè)合约的(de)交易(yì)保证金标准调整为12上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权各合(hé)约的保(bǎo)证金调(diào)整系(xì)数根(gēn)据相应股指期货的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在工业(yè)硅品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，工业(yè)硅(guī)期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格(gé)走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格(gé)继(jì)续上(shàng)涨，截至4月25日(rì)，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分析师孙一(yī)鸣表示，近(jìn)期生猪现货(huò)偏强(qiáng)的主(zhǔ)要原因有四(sì)点：一是短期二次(cì)育(yù)肥造成货(huò)源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是(shì)近期(qī)降雨导致调运不便；四(sì)是“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期需(xū)求支撑。不过，盘面(miàn)主(zhǔ)要以预(yù)期为主，昨(zuó)日(rì)盘(pán)面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业(yè)基(jī)本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪(xù)较浓，且(qiě)南北部分区域二次育(yù)肥采购量(liàng)增加，政策(cè)消息稳市信号相对(duì)强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期(qī)，但(dàn)已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时(shí)，套(tào)保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货(huò)生(shēng)猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析(xī)称，能繁(fán)母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高(gāo)位，意(yì)味着今年一季度去产(chǎn)能(néng)不及(jí)预期，供应偏宽松是事实(shí)。从目前的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存(cún)来(lái)看，今年下(xià)半年市(shì)场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状(zhuàng)态(tài)，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今(jīn)年下半年。

　　格(gé)林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看(kàn)，农业部(bù)监测(cè)数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国新生(shēng)仔猪(zhū)数量各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏(lán)供给相对(duì)充足。从(cóng)出栏体重(zhòng)来看，当(dāng)前(qián)生(shēng)猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计(jì)二育(yù)猪(zhū)源(yuán)仍将(jiāng)支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，目前生猪(zhū)养殖逐步(bù)向规(guī)模化(huà)、集团化(huà)方(fāng)向发(fā)展，而且规模化占比(bǐ)得到明(míng)显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显(xiǎn)高于(yú)去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生(shēng)猪基础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看(kàn)，随(suí)着屠(tú)宰场持续(xù)入冻(dòng)，冻品库存持续(xù)攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售(shòu)不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出(chū)库(kù)，目前冻品的高库(kù)存水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪消费(fèi)总结为(wèi)持续(xù)向好(hǎo)发展态势(shì)，政策(cè)引导及市场预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等(děng)利(lì)好因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但(dàn)是(shì)，实际需求(qiú)却一(yī)直不温不火。目前看，今年生(shēng)猪的(de)需求大概(gài)率将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次(cì)需(xū)求好(hǎo)转主要在于冻品入库以及(jí)二育支(zhī)撑，终端需求无实质性(xìng)好转。目(mù)前“五一(yī)”备货基(jī)本收(shōu)尾，从(cóng)走量看并未出现(xiàn)明显提升，随着二季(jì)度气温升高(gāo)，需求逐步降低，预计需求再次回归(guī)至低(dī)迷(mí)状态。4月底到(dào)5月预计(jì)集团企(qǐ)业出栏计划(huà)或继续增加(jiā)，市场整体处于供大于求状态，现货价格(gé)“五(wǔ)一”后或(huò)继(jì)续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端备(bèi)货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期(qī)效(xiào)应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基本(běn)面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资金已经提(tí)前反映了市场情绪。建议(yì)投(tóu)资者控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓(tuí)势(shì)不(bù)改(gǎi)，大(dà)概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状态(tài)。不(bù)过，市场预期二季(jì)度二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季度(dù)。按照(zhào)官方(fāng)能(néng)繁存(cún)栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并(bìng)于10月份达到理论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月生猪理论(lùn)出栏(lán)量大概率环(huán)比下降。而11月份正(zhèng)值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当(dāng)期(qī)生猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格(gé)相对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国家良好调控(kòng)之下，能繁母(mǔ)猪产能并未(wèi)过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价(jià)不具备(bèi)持续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国(guó)家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的背(bèi)景下(xià)，期价上(shàng)行压力(lì)恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作(zuò)上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅(fú)下(xià)跌，连续第三个交易(yì)日下(xià)滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油(yóu)行情(qíng)变(biàn)化多(duō)集中在需求端(duān)的扰动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面带来了(le)压力；另一方(fāng)面(miàn)，市场对于(yú)第二波新(xīn)冠疫(yì)情可(kě)能到(dào)来从而降(jiàng)低国内(nèi)需求的担忧则进一步加速了盘(pán)面下滑。”国联期(qī)货农产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期(qī)货日报(bào)记者，根据(jù)新加坡(pō)、日本等海外经(jīng)验，第(dì)二波疫情的波及范(fàn)围预计很大概率将小于第一(yī)波(bō)，短期情绪释放(fàng)后(hòu)，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相(xiāng)关因素(sù)的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期(qī)货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市(shì)场延续了产地未来供(gōng)需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也(yě)显示(shì)出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及(jí)印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期在(zài)印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产量后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平(píng)，仅环(huán)比(bǐ)1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季(jì)节性减量。目前产地(dì)已步入(rù)增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰(rǎo)动(dòng)后，产区未来整体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚(yà)出口大(dà)增，库存(cún)超预(yù)期下(xià)降(jiàng)至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月份(fèn)马来西亚(yà)出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植(zhí)物(wù)油供应充足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油库(kù)存仍(réng)有59万吨，植物油库存则(zé)继续(xù)增高(gāo)至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油(yóu)脂的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文(wén)伟表示(shì)，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来(lái)西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需(xū)结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份(fèn)工作日(rì)较少，产量预(yù)计在(zài)150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预(yù)计开始(shǐ)小幅(fú)度累库(kù)，且随着(zhe)复(fù)产(chǎn)利(lì)多增强和出(chū)口前景(jǐng)不佳(jiā)持续(xù)，后(hòu)期马(mǎ)棕继(jì)续面(miàn)临累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进口(kǒu)量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食用(yòng)油峰值库存问(wèn)题仍(réng)未解(jiě)决(jué)。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万(wàn)吨，未见回落。根据(jù)目前已(yǐ)经(jīng)走负(fù)的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率(lǜ)出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏(piān)低，远月买船有所增加(jiā)。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内(nèi)棕榈油(yóu)港(gǎng)口库存仍处在历(lì)史(shǐ)同(tóng)期高点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高(gāo)及棕榈(lǘ)油消费进一步好转(zhuǎn)，需(xū)求(qiú)有(yǒu)望回升，国(guó)内棕榈(lǘ)油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整(zhěng)体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气(qì)值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国(guó)最为明显，印(yìn)尼次之。如果出现持续干燥天气(qì)，产(chǎn)区增产节(jié)奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油(yóu)尚存利多(duō)因素支撑。国内贸易(yì)商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进口到港数(shù)量(liàng)将明显减(jiǎn)少。在此基(jī)础上，随着(zhe)天气升温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法改变消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存短期(qī)内仍(réng)可能加速去(qù)化。长期市场对于未来供应充裕(yù)的(de)预期基本一致。天气(qì)情(qíng)况有所好(hǎo)转，马来西亚(yà)与印(yìn)尼步入(rù)增产周(zhōu)期，供(gōng)应增加而(ér)出口(kǒu)需求较差，未来产地存(cún)在(zài)累库预期。与此(cǐ)同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕(zōng)榈(lǘ)油价格丧(sàng)失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未来存(cún)在集中供应压(yā)力(lì)的(de)情况下(xià)，棕榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素(sù)对盘面(miàn)有(yǒu)一(yī)定支撑，价格或(huò)以区间调整(zhěng)为主。长期(qī)来看(kàn)，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐渐演变(biàn)为供(gōng)强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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