衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一(yī)季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前(qián)的(de)10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的(de)项(xiàng)目(mù)主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地(dì)方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项主要包括(kuò)进口、私(sī)人库存投(tóu)资和(hé)住宅固定投资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较(jiào)去(qù)年第(dì)四季(jì)度放缓的主要原(yuán)因是私人库存投资回(huí)落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济最大的(de)组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度，经(jīng)济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关(guān)注的通(tōng)胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环(huán)比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的是相遇时间的公式 相遇时间怎么求，这是(shì)核心PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗船(chuán)只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际法。在(zài)伊(yī)朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始(shǐ)拦(lán)截(jié)并识别该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦(lán)截行(xíng)动(dòng)中(zhōng)，不明船(chuán)只的自(zì)动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的(de)许(xǔ)可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即释放这艘(sōu)油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过(guò)境国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝(pù)光的(de)视频显示，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新(xīn)近发布的视(shì)频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了(le)从通(tōng)胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等(děng)主题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发(fā)生在今年(nián)1月，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个(gè)充满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民的背景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的视(shì)频(pín)似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报(bào)交有关执法部门(mén)，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的(de)电话接(jiē)触到鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实可能会(huì)导致美联储的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧(yōu)主要是基于(yú)美联储作为(wèi)主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联储官(guān)员同他人的私下(xià)会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言(yán)论可能(néng)让在场(chǎng)的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们(men)通话，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话(huà)视(shì)频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西(xī)方国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直(zhí)接问他(tā)们是不是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价出现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在接(jiē)受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅(fú)下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌(diē)后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱(ruò)于(yú)外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负(fù)责(zé)人杨(yáng)安表示，一方面(miàn)是由于近期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运(yùn)输(shū)成(chéng)本(běn)下降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎(yíng)来五一(yī)假期(qī)，而目(mù)前(qián)国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油价(jià)大幅回调之际，市(shì)场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资(zī)者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行(xíng)业危机风波(bō)再(zài)起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能(néng)削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较大压力(lì)，从而推动本周油价(jià)油(yóu)价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美(měi)国银行业(yè)风险再次(cì)升温继续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价(jià)再度(dù)承压。随着美联储加(jiā)息会议的临(lín)近(jìn)，美(měi)国第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显示银行业危机仍(réng)未结束(shù)，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对(duì)于美联储(chǔ)加息和(hé)海外经(jīng)济(jì)衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原(yuán)油(yóu)市(shì)场走势的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在(zài)杨安(ān)看(kàn)来(lái)，目前来(lái)看(kàn)，美(měi)国(guó)银(yín)行业危(wēi)机(jī)风(fēng)险在未来一段时间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将(jiāng)再迎(yíng)来(lái)加息窗口，对(duì)此(cǐ)投资者也高度关注(zhù)美联储利率政策的变(biàn)化(huà)，宏观层面的(de)不(bù)确定性成为影(yǐng)响整个(gè)金融(róng)市场的主要因(yīn)素，这(zhè)是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布加息(xī)决议，市场对(duì)美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由(yóu)于(yú)近(jìn)期美联储官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担(dān)忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期(qī)国际油(yóu)价仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪和(hé)基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师(shī)董超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来(lái)越难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美(měi)联(lián)储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后相遇时间的公式 相遇时间怎么求(hòu)期原油市场将转入对供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油价(jià)上下区(qū)间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽(qì)油(yóu)需(xū)求较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当(dāng)然全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一定程度(dù)上(shàng)抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂(zá)局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价(jià)回落，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是(shì)受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料(liào)油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡(pō)的(de)高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入量有所上升，抵消(xiāo)了(le)一部分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业发电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫(liú)燃料油(yóu)市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃料油(yóu)市场供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在(zài)基(jī)本面的支撑下，预计后市(shì)走势或(huò)较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升空间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期(qī)内原油(yóu)系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不(bù)过基本面差异还(hái)是会让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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