财联(lián)社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离(lí)瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月后，与这次事件有(yǒu)关的(de)一个重要(yào)问题终于尘(chén)埃落定(dìng)：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲(zhōu)、中(zhōng)东(dōng)和非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告称(chēng)，由11家买方机构(gòu)、卖方银(yín)行和做市商(shāng)组(zǔ)成的委(wěi)员(yuán)会一致投票通过了上述决议。值得(dé)一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有(yǒu)出现在(zài)投票的(de)清单上。

　　具体(tǐ)来说，提(tí)出这个问(wèn)题的(de)市(shì)场参与(yǔ)者认(rèn)为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据的(de)参(cān)考债券（次级债(zhài)）具(jù)有(yǒu)同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准(zhǔn)参(cān)考债(zhài)务。

　　对(duì)此，委(wěi)员会首先一致裁定，并没有发生(shēng)“政府干预的信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的排名条款和担保条件，次(cìfio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式)级(jí)债的持有人是相(xiāng)较于(yú)AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了(le)“排除义务”。周三的文件中，决(jué)策委(wěi)员会没(méi)有对AT1债券(quàn)是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞(ruì)士(shì)监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此(cǐ)举(jǔ)也引发了大量此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也(yě)在市场上(shàng)炒作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市(shì)场较为常见的金融衍生(shēng)品，信贷(dài)违(wéi)约掉期的(de)作(zuò)用是在信贷事件（违约(yuē)、重组(zǔ)、破(pò)产(chǎn)等(děng)）后，CDS的(de)买(mǎi)方可(kě)以向卖方(fāng)索赔(péi)，索赔的金额通(tōng)常等于参考资产(chǎn)的(de)面值减(jiǎn)去(qù)违约后的市场价值。各个(gè)区域的信贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委员会(huì)，负责决定在这个地(dì)区是(shì)否发(fā)生(shēng)fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式了信贷(dài)衍生品(pǐn)合约(yuē)中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据(jù)存管信(xìn)托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名(míng)义(yì)总量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债(zhài)务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也(yě)在本周(zhōu)，瑞银公(gōng)布了接手瑞(ruì)信的最新评估。在本周二提交给美国SEC的(de)监管文件(jiàn)中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信预计将造成(chéng)170亿美元的(de)损失(shī)，其中有40亿美元为潜(qián)在(zài)的诉讼和罚(fá)款支(zhī)出。不过这部分的损失将(jiāng)会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意味着收(shōu)购资产(chǎn)的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产的实际价(jià)值。

　　这份文件(jiàn)同样(yàng)显示(shì)，从去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会就(jiù)已经开始(shǐ)评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年(nián)2月得出“不宜(yí)收购”的决定，但最(zuì)后仍在(zài)瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入(rù)瑞银集团的董事会，同时在“可预(yù)见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍(réng)将独立运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式