AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不(bù)少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大(dà)派(pài)别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以(yǐ)及新(xīn)能源(yuán)开(kāi)发(fā)和利用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)的(de)快速发展(zhǎn)为(wèi)全(quán)球带(dài)来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的(de)生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需(xū)要(yào)建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的(de)看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。数字(zì)化的(de)核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是提(tí)高效(xiào)率，而高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技(jì)术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业，在(zài)美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到(dào)了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首(shǒu)次(cì)利用人工智能(néng)完成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基地宣(xuān)布成为百度(dù)文(wén)心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力(lì)，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关(guān)系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思，除了(le)科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经理明确(què)看好(hǎo)人(rén)工智能带来(lái)的(de)投资(zī)机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不(bù)多处于(yú)成长前期、对标国际(jì)也(yě)还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带(dài)来以十(shí)年为维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的(de)科技板块(kuài)内(nèi)会持续有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素(sù)生产率的提(tí)升，充分利用好云(yún)计算、大数(shù)据(jù)、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时(shí)间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继(jì)续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的(de)相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路线的(de)成功，这一(yī)成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了(le)强大(dà)的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次(cì)重大(dà)创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到(dào)了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到(dào)对相关(guān)板块(kuài)的(de)布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型(xíng)技术(shù)，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部分成(chéng)长股是未(wèi)来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非理(lǐ)性(xìng)行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时(shí)反而应该加大对(duì)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的(de)技术要(yào)素革命(mìng)，或许我们(men)已(yǐ)经站在新一(yī)轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现(xiàn)长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他(tā)表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他(tā)在(zài)去年三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大(dà)概率少(shǎo)于市(shì)场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情(qíng)的确(què)立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在银华心(xīn)怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配？市(shì)场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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