5月(yuè)12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元人(rén)民币的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地(dì)少(shǎo)有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方(fāng)机(jī)构之一，景林(lín)的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标(biāo)的在总市值中的占(zhàn)比下(xià)降到(dào)77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资(zī)产一季度前五大卖出标(biāo)的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十(shí)大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。360借条是正规的吗ong>

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续(xù)三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头”之际(jì)进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)第(dì)七位，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资产持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的(de)第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股(gǔ)价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全行业(yè)来看(kàn)，不同年(nián)龄层的用(yòng)户对“教育(yù)”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多(duō)公司退出(chū)离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借(jiè)多年积(jī)累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业(yè)在K9学科(kē)之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复(fù)增长，同(tóng)时素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等(děng)新业务(wù)成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估(gū)值下(xià)有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的(de)是，高(gāo)毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是(shì)标的选择似(shì)乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高毅(yì)资(zī)产大举买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块成为资(zī)金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观(guān)数据信息(xī)罗列，不构成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则(zé)是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于2021年(n360借条是正规的吗ián)同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落(luò)再(zài)度(dù)成为信(xìn)贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑(huá)带动社(shè)融增速回(huí)落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票(piào)据等低效资产，对(duì)分行收票额度控制(zhì)很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经(jīng)收了(le)很多票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快(kuài)要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再(zài)度(dù)出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的(de)信号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存(cún)量资金(jīn)博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人工智能和(hé)中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累(lèi)计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进(jìn)场(chǎng)，而(ér)人工智能(néng)这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机(jī)之风(fēng)大盛，认为当下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总(zǒng)一(yī)个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)有苦难(nán)言(yán)，市场(chǎng)上大(dà)热(rè)的(de)人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他(tā)们的机构(gòu)审美。直白点说，市(shì)场根本(běn)就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言.......

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