本轮(lún)新(xīn)股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常(cháng)垃(lā)圾(jī)，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看(kàn)就发现(xiàn)大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根据(jù)集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国(guó)际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了(le)业绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经(jīng)学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病(bìng)，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如(rú)几个国(guó)企医(yī)院（不论(lùn)是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的(de)设(shè)计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决(jué)方案(àn)能(néng)力的高(gāo)新技(jì)术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继(jì)制(zhì)备正负极浆料完成(chéng)后的下(xià)一道工序，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段(duàn)工序的核心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)于(yú)锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步(bù)，但行业(yè)基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中很小的(de)一块市场，天花板非(fēi)常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部(bù)位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外(wài)客户提供一站式(shì)代工(gōng)解决(jué)方(fāng)案，为功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领(lǐng)域(yù)的半导体产品公司提供完(wán)整生产(chǎn)制造(zào)平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规(guī)模(mó)扩大(dà)太快，折旧研(yán)发投(tóu)入初期(qī)非常(cháng)高(gāo)，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头(tóu)了(le)（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为(wèi)盈(yíng)利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完成有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际，未来还有可(kě)能面临(lín)同业竞争而(ér)收回许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及(jí)其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中(zhōng)部分(fēn)终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽(qì)车(chē)行业营销与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及(jí)服(fú)务(wù)。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽(qì)车(chē)主要(yào)面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营(yíng)销与后市场服务(wù)领域的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不算很差，但公(gōng)司(sī)自身技术含(hán)量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份主要从事电力工程技(jì)术服(fú)务及地(dì)理信息技术服务。电力工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)主要系为电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业(yè)电力相关工程提(tí)供规(guī)划咨询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地(dì)理信息设计咨(zī)询公(gōng)司(sī)，主要是电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)收(shōu)入(rù)为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本(běn)质(zhì)上(shàng)是工程(chéng)类企业(yè)，设备施(shī)工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手(shǒu)机(jī)、物联网等(děng)领域提供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业务为射(shè)频(pín)前端芯片及模(mó)组的研发(fā)、设计和(hé)销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备全套射频前(qián)端(duān)芯片设计能力(lì)和集成(chéng)化(huà)模组研发(fā)能力，技术(shù)体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等(děng)，可为客户(hù)提供无线(xiàn)通信射(shè)频前(qián)端发射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从(cóng)事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技(jì)术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及(jí)配套(tào)装备，重(zhòng)点供应国内军方客户(hù)和(hé)军工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航(háng)天(tiān)南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较(jiào)快，但(dàn)利润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客(kè)户(hù)不透明度(dù)极高的军(jūn)工企业(yè)，实在(zài)无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是(shì)一家互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)综合(hé)服务提供商，主马云看未来商铺的前景(zhǔ)要为移动互联(lián)网相关场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运营、分发(fā)运(yùn)营等(děng)综合运营服务，为(wèi)物联(lián)网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用(yòng)等(děng)综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并根(gēn)据客户需(xū)求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家(jiā)售卖(mài)移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联(lián)网卖流量(liàng)的公司，主要是(shì)卖(mài)视频会(huì)员(yuán)和(hé)其他通用马云看未来商铺的前景流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶峰。

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