编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公募(mù)仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中(zhōng)的(de)旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较为一(yī)般(bān)，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从(cóng)第一季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名作(zuò)信澳新能(néng)源产业(yè)最新(xīn)季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新(xīn)能(néng)源的大框(kuāng)架(jià)，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技成为(wèi)年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持(chí)平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在(zài)公募基金组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进攻(gōng)热(rè)点(diǎn)，公募(mù)在(zài)经历去年(nián)的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得(dé)关注的(de)是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)减持(chí)了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的(de)一幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的(de)一(yī)季(jì)报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外三大白酒标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一(yī)的变化是(shì)他用中国海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了(le)调整(zhěng)，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有商业模式(shì)出色(sè)、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和(hé)张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可能是(shì)想利用次高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白(bái)酒标(biāo)的(de)为爱(ài)美客(kè)、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调(diào)味品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性(xìng)的医美以及(jí)消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一(yī)季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他(tā)对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓的前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回(huí)归本源后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊断服(fú)务商，金域医学(xué)近(jìn)日(rì)率先(xiān)推(tuī)出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手中阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢的顶流冯明(míng)远所管产品一(yī)季(jì)报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出的(de)三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三(sān)元(yuán)前(qián)驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布(bù)的(de)年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳(ào)研究(jiū)优选中还(hái)出现了(le)一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家(jiā)高科技公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司(sī)加入AI或数字(zì)经济等(děng)热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时(shí)的(de)冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是(shì)在新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的(de)7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今年同时段几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低(dī)碳阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢先锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产业链中(zhōng)股票(piào)依然为(wèi)上季(jì)的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业还(hái)具备较长的生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行(xíng)业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局如大(dà)部分制(zhì)造(zào)业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司(sī)一(yī)定(dìng)有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四(sì)季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计(jì)，竟然(rán)所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度(dù)保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造(zào)产(chǎn)业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的(de)基(jī)金经理，而(ér)他的(de)业绩特(tè)别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不(bù)纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持(chí)有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报和今(jīn)年一(yī)季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个席位，而(ér)新调(diào)进来(lái)的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及(jí)在(zài)好(hǎo)的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值(zhí)增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能(néng)源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了(le)其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业(yè)模式的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们(men)都希望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场基(jī)本上是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相关题(tí)材(cái)，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余(yú)广是(shì)2012年(nián)的(de)公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)为4只，它(tā)们(men)分别是核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年(nián)，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨幅不(bù)大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第(dì)一(yī)季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海油(yóu)和中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中字头(tóu)外，后两者年(nián)内的涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们较为看好今年(nián)的(de)权益(yì)市场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为低(dī)估的多(duō)行业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行(xíng)业风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美生(shēng)活还(hái)有较强(qiáng)的新(xīn)能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为(wèi)例(lì)分析，最新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康威(wēi)视(shì)外(wài)，年(nián)内最(zuì)新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的(de)均是第一季(jì)度(dù)新近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通信。对(duì)比来看被调出(chū)的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望(wàng)软件、中(zhōng)国(guó)软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的(de)配置(zhì)范围(wéi)，切合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继(jì)续(xù)增加了(le)软件服(fú)务、信息技(jì)术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字(zì)经济(jì)的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇(yù)非议(yì)人物同期成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧的(de)三位基金经理中最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的(de)上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华(huá)大(dà)九天(tiān)，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的(de)标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内(nèi)表现来(lái)看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然(rán)体现(xiàn)为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济结(jié)构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破(pò)、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等(děng)领域(yù)仍(réng)将诞生大量投(tóu)资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘(jué)、发(fā)现和配(pèi)置基金合同主题范围内的(de)科技创新和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及(jí)原材料放在前所未(wèi)有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势回归。天天基(jī)金(jīn)网数据(jù)显示，他目前在管的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是(shì)这只新进(jìn)标的，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉(jué)和(hé)医疗(liáo)器械行业(yè)的部分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导体行业(yè)的持仓(cāng)。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)为主，总体风(fēng)格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的(de)领域也开始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的(de)老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一季度(dù)没(méi)有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇(huì)川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三一(yī)重工，但(dàn)实际(jì)上在(zài)当(dāng)季的(de)重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是仅次(cì)于房(fáng)地(dì)产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在(zài)季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期(qī)价值，同时保(bǎo)持(chí)了科(kē)技(jì)、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相(xiāng)关配置(zhì)集中(zhōng)在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石(shí)重装(zhuāng)年(nián)报的十大流(liú)通(tōng)股股东中，富(fù)国天(tiān)惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到(dào)一季度与众不同(tóng)的(de)一点是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包括华(huá)测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入(rù)到消(xiāo)费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据(jù)了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升的过程(chéng)。如(rú)果(guǒ)叠加(jiā)在(zài)汽(qì)车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利(lì)润(rùn)拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新(xīn)品推出或是(shì)行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但(dàn)也隔(gé)三(sān)差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏(xià)的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安(ān)全混合为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了(le)一处调整，也就是(shì)用(yòng)昊(hào)华科(kē)技替代(dài)了上一季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛道(dào)占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步(bù)对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了(le)前者中的钢研(yán)高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在(zài)高确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航(háng)天(tiān)导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新(xīn)材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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