在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大(dà)跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价(jià)率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回(huí)落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经(jīng)达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该(gāi)指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入(rù)，产(chǎn)生了(le)供不应求的(de)情况，就(jiù)会推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来(lái)会(huì)回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归(guī)的过(guò)程，就会(huì)产生二级(jí)市场价格的(de)下(xià)跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联储加息(xī)预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是随(suí)着疫(yì)后(hòu)经济(jì)活动复苏和(hé)去年(nián)日元持续(xù)贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司(sī)多表(biǎo)现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部(bù)分低(dī)估(gū)值企(qǐ)业可能(néng)采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的(de)股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推(tuī)动市场对日(rì)本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来(lái)的投资风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海外(wài)投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建议(yì)投(tóu)资者在自己能力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)收(shōu)盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成(chéng)交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入(rù)方向来(lái)看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金(jīn)居前，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也都受到资金(jīn)的(de)追逐，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的回(huí)调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根基(jī)，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展，营造创新(xīn)生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能(néng)将(jiāng)是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该(gāi)机(jī)构建(jiàn)议(yì)关注创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日(rì)基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等(d泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗ěng)也(yě)出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分(fēn)机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板块(kuài)的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多(duō)结构(gòu)性机会，当前(qián)市场对(duì)题材的追捧(pěng)热(rè)度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗合(hé)力最强的(de)人(rén)工智能与央企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关(guān)注数(shù)字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等行(xíng)业。

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