财联社4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社记者从(cóng)业内获悉(xī)，近期监管部门(mén)正(zhèng)陆续召(zhào)集(jí)相关保险公(gōng)司开会，主要(yào)内容(róng)是进行窗口(kǒu)指导，要(yào)求寿险(xiǎn)公司(sī)调整(zhěng)新(xīn)开发(fā)产品的定价利(lì)率，控制(zhì)利差(chà)损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发(fā)产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召(zhào)集了(le)多家(jiā)寿(shòu)险公司开(kāi)会，以窗口指导的名义，要菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里求公司(sī)调(diào)整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要(yào)思路(lù)是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企(qǐ)进行调研会的后续(xù)。3月21日财联社记者(zhě)曾(céng)报道，为(wèi)引导人身险业降低(dī)负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调(diào)研。将重点调研普(pǔ)通险预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司负债成本情况，以及降低(dī)责任准备金评(píng)估利率对公司和行业(yè)的影响，包括对新(xīn)产(chǎn)品定价、存(cún)量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管在北(běi)京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三(sān)地召(zhào)开座谈(tán)会。其(qí)中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南(nán)京参会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联(lián)人(rén)寿(shòu)、中韩(hán)人(rén)寿等；武(wǔ)汉参会(huì)的保险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表示，各险(xiǎn)企基本(běn)就降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成(chéng)共(gòng)识(shí)，有公(gōng)司建议分阶段调(diào)整，比如(rú)普通型长期年金(jīn)的责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还(hái)有(yǒu)待监(jiān)管(guǎn)研(yán)究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联(lián)社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对(duì)财联社记(jì)者表示，此次主要涉及新开(kāi)发(fā)产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格(gé)稳(wěn)健(jiàn)，债(zhài)券投资(zī)比例(lì)稳步(bù)提升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非标资产为主、投资(zī)比(bǐ)例持续(xù)回落，股票和基金投(tóu)资(zī)比(bǐ)例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供给(gěi)有限，保险固收类资(zī)产配置(zhì)面(miàn)临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权益市(shì)场波动(dòng)率较大、对(duì)投资收益率影响较大(dà)。近年(nián)监管按产品类型(xíng)调整评估(gū)利(lì)率、防(fáng)范(fàn)化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召开(kāi)座谈会，各险企已(yǐ)就降低(dī)责(zé)任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导降低(dī)负债(zhài)成本将大(dà)幅刺激产品销售(shòu)，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作(zuò)难以避(bì)免。中期来看(kàn)，预定(dìng)利率跟随评(píng)估利率下行，保险菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里(xiǎn)公司分红险占比提升，有(yǒu)望(wàng)缓解人身险公司刚性(xìng)负债成本压力，寿险产品本(běn)身保本(běn)属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次(cì)调整评估(gū)利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调(diào)整寿(shòu)险保单预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司(sī)将寿险保单的预(yù)定利率(lǜ)调整为不超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年(nián)代末(mò)都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险(xiǎn)企销售(shòu)大量高(gāo)负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率下行(xíng)，投资承(chéng)压，据美国(guó)审计(jì)总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家(jiā)人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要系(xì)险企销(xiāo)售(shòu)大量对利率敏感的低利(lì)润(rùn)产品；同时市场压力(lì)致使投(tóu)资端(duān)面临(lín)亏损。

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示(shì)，参考(kǎo)海外(wài)，低利率环境下，负债端主要通过(guò)调(diào)整寿险产品结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免(miǎn)利差损(sǔn)风(fēng)险。近(jìn)年来(lái)，我国长端(duān)利(lì)率(lǜ)地位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过(guò)发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率等降低负(fù)债(zhài菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里)端成本。

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