AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地(dì)影响我们的(de)生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安(ān)全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也(yě)明(míng)确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平(píng)台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时(shí)，表示其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传播的(de)效率，这是一(yī)个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字(zì)化(huà)将会和人(rén)工智能深度融(róng)合，也会给中国公司(sī)带来发(fā)展的机(jī)会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能完(wán)成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方(fāng)方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式(shì)，提升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着(zhe)人工智能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的(de)增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的(de)历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能(néng)化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期(qī)，也是(shì)为数(shù)不多处于成(chéng)长前(qián)期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维(wéi)度(dù)的产业(yè)变革机会，同(tóng)时(shí)配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和(hé)可再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和(hé)新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现(xiàn)了(le)对(duì)人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质(zhì)生活在一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入(rù)前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行(xíng)业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化(huà)与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的(de)核心(xīn)在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通(tōng)信(xìn)网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权反函数的性质是什么意思，反函数得性质(quán)益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也(yě)重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继(jì)续(xù)调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重点布(bù)局(jú)了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重视，但一季度并(bìng)未加入对于(yú)AI领域(yù)的(de)布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来(lái)多个(gè)行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外(wài)，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大(dà)、更持久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能(néng)源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季(jì)度半导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反而应该(gāi)加大(dà)对能(néng)源(yuán)板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别的技术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资(zī)者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行(xíng)情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、反函数的性质是什么意思，反函数得性质伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布(bù)局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情的(de)确(què)立(lì)，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶反函数的性质是什么意思，反函数得性质段总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在今年(nián)初(chū)是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 反函数的性质是什么意思，反函数得性质