华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首富(fù)阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大波的(de)美国新兴做空机(jī)构(gòu)兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此(cǐ)次(cì)矛头对准的(de)是(shì)“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民(mín)币）。根(gēn)据福(fú)布(bù)斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运(yùn)营(yíng) “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资(zī)者的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一(yī)直(zhí)在使用(yòng)从新投资(zī)者那里获(huò)得的资金(jīn)向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结构只有在(zài)新(xīn)资金愿意冒(mào)着成为最(zuì)后一批(pī)'持(chí)有资金的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被夸大(dà)了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票(piào)被(bèi)高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比(bǐ)上(shàng)次报告(gào)的资(zī)产净值高出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方(相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术fāng)面(miàn)，伊(yī)坎企业(yè)的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控(kòng)股公(gōng)司，其交易(yì)价格均(jūn)低于各自(zì)的资产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业(yè)绩(jì)的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国(guó)大型股公(gōng)司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金的形式发(fā)放股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后(hòu)，该部门的一(yī)家重要子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的(de)大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的(de)情况下，伊(yī)坎的股息(xī)也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告(gào)“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊(kān)登的(de)几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自(zì)以为是”的(de)报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激(jī)进主(zhǔ)义是(shì)最(zuì)好(hǎo)的(de)投资(zī)范例。“我过去(qù)25年(nián)的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的(de)多数控股公司以及(jí)我们投资(zī)部门持有的(de)少数股(gǔ)权，目(mù)前(qián)在14个上(shàng)市公司(sī)董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头(tóu)寸来(lái)降低风险，尤其是在我们今(jīn)天所(suǒ)处(chù)的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地(dì)产和(hé)其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单(dān)位持有(yǒu)人(rén)和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资(zī)者就兴登堡研(yán)究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研究的做(zuò)空(kōng)实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印度首富的阿(ā)达尼集(jí)团了(le)。兴登堡研究百页(yè)的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达(dá)尼(ní)跌下神坛，引发(fā)了(le)外资(zī)纷纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广(guǎng)播电台称(chēng)，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿达尼的个(gè)人净(jìng)资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么(me)来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年(nián)，总部位于(yú)纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要(yào)业(yè)务(wù)包括披(pī)露企业的(de)会(huì)计造假、管理问(wèn)题、未公(gōng)开关联交易、财报违(wéi)规(guī)等。媒体统(tǒng)计显示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来(lái)自中产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄格(gé)大学(xué)学(xué)习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色(sè)列的(de)救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个(gè)名字(zì)源于1937年在新(xīn)泽西(xī)上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我(wǒ)们(men)将(jiāng)兴登堡视为完(wán)全可以避(bì)免的人为灾难(nán)的缩(suō)影，”该公司的(de)网站(zhàn)上写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次的IEP以及阿达(dá)尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告(gào)，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监管(guǎn)机构随后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导(dǎo)投资(zī)者(zhě)。该公司(sī)的市值一(yī)度超过50亿美元，如(rú)今(jīn)已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其(qí)股票(piào)在兴登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾介(jiè)入马斯(sī)克对推特(tè)的收购案。在兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣(xuān)布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬(xún)，当推(tuī)特(tè)的(de)股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股(gǔ)价随(s相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术uí)即大涨约8％。

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