芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们(men)将(jiāng)影响青(qīng)年失(shī)业率的因素拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）。通(tōng)过(guò)三因(yīn)素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视(shì)的因(yīn)素(sù)是青(qīng)年人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参与率下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大(dà)幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母端的(de)青年劳动力与2020年(nián)持平(píng)，新(xīn)增约(yuē)132万青年失业人(rén)口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失(shī)业增(zēng)加(jiā)，不要忽略(lüè)分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年(nián)失业人口(kǒu)：数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意ng>（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业者(zhě)是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业(yè)和(hé)工业(yè)吸纳(nà)了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服务(wù)业。以受教育(yù)年限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行(xíng)业，但是知识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业(yè)的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因。经济复(fù)苏(sū)的主力是知识密(mì)集程度(dù)较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的(de)青年(nián)劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三(sān)年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三(sān)方(fāng)面原因：一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加(jiā)493万；二(èr)是部分群(qún)体因就业形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场；三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的增(zēng)加不(bù)能(néng)完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加只能解释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部分，另一部(bù)分则(zé)来(lái)自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失(shī)业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以下(xià)三(sān)种情况：①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业(yè)人口与劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业(yè)人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失(shī)业(yè)人口会(huì)随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参(cān)与率出现明显下降；外(wài)需(xū)、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)可能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高值。在(zài)疫情影响(xiǎng)退散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业(yè)率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率却较去年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研究(jiū)疫情(qíng)后留下的“疤痕效(xiào)应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响青年(nián)失业(yè)率的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年(nián)劳动力的变化。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我们讨论失业(yè)率时，经常认(rèn)为失业率(lǜ)上升一定是失业增加的结(jié)果，这个判断对于全(quán)年龄段失业率来说并(bìng)没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一(yī)直(zhí)在上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业率则不能(néng)忽视分(fēn)母的变动，因为青(qīng)年劳动力波动(dòng)幅度(dù)更大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力(lì)却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人口从496万(wàn)增(zēng)加到(dào)500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年劳动力(lì)的(de)0.1％，但青年失业(yè)率(lǜ)却从(cóng)六(liù)普(pǔ)的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在(zài)此(cǐ)期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳(láo)动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体(tǐ)失业(yè)率变动的是失业人(rén)口数量(liàng)（分子），但决定青年(nián)失业率变动的却(què)是(shì)青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新(xīn)增青年失(shī)业人(rén)员(yuán)缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动(dòng)辞职(zhí)居(jū)多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解读时，披露了当(dāng)前青(qīng)年就(jiù)业(yè)和失业人数的基本(běn)情况(kuàng)：“初(chū)步(bù)测算(suàn)3月份(fèn)城镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没(méi)有(yǒu)参与劳动力市场的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为在(zài)校学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)市(shì)场的(de)青年(nián)3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年(nián)基本持(chí)平，今年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人(rén)员比(bǐ)去年同期(qī)多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年(nián)失业形势好于去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年劳(láo)动力总量维持在(zài)3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增青年(nián)失(shī)业(yè)人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来看，今(jīn)年前四个月青年失(shī)业形(xíng)势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏(zòu)来看(kàn)，受夏季毕业影响，我(wǒ)国(guó)青年失(shī)业(yè)率一(yī)般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月(yuè)青年失业(yè)率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群(qún)体由于工作经验和技能(néng)相对不熟(shú)练，往往(wǎng)在企业(yè)裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)数(shù)据，青年(nián)失业(yè)主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过(guò)的(de)失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄(líng)群体中(zhōng)这(zhè)一比例(lì)最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后(hòu)，剩(shèng)下(xià)的青年失业人口(kǒu)中，第一大失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破(pò)产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员比(bǐ)例从(cóng)高(gāo)到低(dī)依次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度(dù)来看，三分之二(èr)的(de)青年(nián)失业人员接受过大学教育(yù)。各年龄段(duàn)失业(yè)人群中，年(nián)龄越(yuè)低(dī)，平均(jūn)受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教(jiào)育(yù)的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接(jiē)受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以(yǐ)下就业人员的受教育(yù)程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理和其他服(fú)务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全部(bù)青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个行业也是(shì)青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年(nián)失业(yè)人口的行业分布是由(yóu)就业分(fēn)布决定的，吸纳就业(yè)占(zhàn)比较大(dà)的行业，往往也贡献了较大规模的失(shī)业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工(gōng)农业(yè)大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业(yè)、制造业(yè)和(hé)电热(rè)燃(rán)水(shuǐ)的(de)生产(chǎn)供(gōng)应业，这四(sì)个行业是国民经济(jì)分类的农(nóng)业和(hé)工业(yè)。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等(děng)其他6个(gè)服(fú)务行业吸纳青年就业的比例均(jūn)增(zēng)超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识密集程(chéng)度较(jiào)低(dī)的行业流(liú)向较高(gāo)行业。我们(men)以(yǐ)《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业(yè)人员的受教育(yù)年(nián)限，来计算各行(xíng)业的(de)知识密集(jí)程度。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在14年以上，依(yī)次(cì)是(shì)：科学(xué)研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融(róng)业(yè)外，其他(tā)四个(gè)行业是过去十(shí)年青年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳(nà)青年就业比例的增(zēng)幅均居前列。如(rú)图(tú)10，各行业(yè)所吸纳(nà)的青年就业比(bǐ)例变动(dòng)与行业平均(jūn)受教育年限基(jī)本一致，即(jí)青年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业情况比整体(tǐ)失业更(gèng)严(yán)峻。我们用(yòng)《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业的青年(nián)失业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年失业人数/青年失业(yè)总人数），除以各行业的(de)青(qīng)年就业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业总人数(shù)），来作为各(gè)行(xíng)业失业率的近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指标来看，知识密集(jí)型行业的青年(nián)失业(yè)率大多(duō)高(gāo)于全年(nián)龄段失业(yè)率，如信息技术、教育(yù)、科(kē)研服务(wù)、公(gōng)共(gòng)管理等行(xíng)业(yè)，体现在(zài)图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业(yè)复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速缺口(kǒu)。分行(xíng)业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫(yì)情前三年均值，这(zhè)三(sān)个行业一(yī)季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度(dù)更(gèng)高(gāo)的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务业(yè)、信息技术服务业(yè)的(de)缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从(cóng)失(shī)业率的分子端来看，当前青年失业(yè)人员增长的症结在于服务业就(jiù)业复苏的(de)结构不均衡。一方面(miàn)，随着受(shòu)教育(yù)水(shuǐ)平(píng)的整体提高，青(qīng)年(nián)就业大量(liàng)流向知识(shí)密集型(xíng)服务业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一(yī)方面，年(nián)初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力是知识(shí)密(mì)集(jí)程(chéng)度较低(dī)的生活性服(fú)务业，而知识(shí)密集程度较高的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复(fù)苏(sū)结构分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未(wèi)出现明显改(gǎi)善，应届(jiè)生就(jiù)业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育的青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)而(ér)言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳(láo)动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　青年失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端是(shì)城镇青(qīng)年劳动力，主(zhǔ)要由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通道，这将从分母(mǔ)端推升青(qīng)年(nián)失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首(shǒu)先取决于(yú)城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁(qiān)移(yí)人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应(yīng)的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前(qián)者正好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时(shí)期(qī)，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最(zuì)高超过(guò)2500万，到90年(nián)代开始明(míng)显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移(yí)也在(zài)减速。新增城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)从2016年(nián)开始逐年(nián)减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复(fù)，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会较去年有(yǒu)明(míng)显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城(chéng)镇化率已(yǐ)经(jīng)达(dá)到65％以上，继续(xù)高速(sù)增(zēng)长空间有限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口(kǒu)数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个(gè)特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未(wèi)进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现超(chāo)预期(qī)下降。根据今年3月统计局(jú)披露的(de)青(qīng)年就业和(hé)失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动(dòng)参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，该(gāi)指标(biāo)已经下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时间里，该年龄段(duàn)的(de)在校生(shēng)增加了493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于(yú)此前(qián)十年(nián)增速。

　　二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未(wèi)来经济和就业(yè)好转后会回到劳动市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会(huì)指出当月“就业人(rén)员规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意strong>从社(shè)会风气来(lái)看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即进入就业市场的年轻人(rén)减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青(qīng)年人初次就(jiù)业(yè)时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之后(hòu)，从(cóng)而导致16-24岁劳动参(cān)与率出(chū)现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端可能(néng)会(huì)越来(lái)越重要

　　失业(yè)人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加(jiā)132万至(zhì)632万(wàn)人的情(qíng)况下(xià)，对应青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未(wèi)来(lái)青年失业(yè)率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着经济复苏(sū)而(ér)减少，但经济复苏(sū)难以改变失业(yè)率(lǜ)的分母下(xià)降趋势。青年劳(láo)动(dòng)力的(de)下降可(kě)能成(chéng)为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可(kě)能会(huì)越来越重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个(gè)前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁(suì)人口调查(chá)失业率时，有必要(yào)明晰这一概念(niàn)的两个要(yào)点(diǎn)：一是调查(chá)失业(yè)率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对(duì)全(quán)部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人(rén)口并未包含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全国(guó)青(qīng)年人口数量(liàng)为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别(bié)说明，各概念(niàn)均是指(zhǐ)城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没(méi)有劳动意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口。按(àn)照统计局的定义(yì)，“劳(láo)动力指年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加或要求参加社会经济(jì)活(huó)动的(de)人员。包括就业人员和失(shī)业人员”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能(néng)为3372万人左右(yòu)。

　　从数(shù)据(jù)来(lái)看，失(shī)业率来(lái)自(zì)全国月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查。该项调(diào)查制(zhì)度于2005年正式(shì)实施，每年(nián)进行两(liǎng)次(cì)全国(guó)劳动力(lì)抽样(yàng)调(diào)查，调查(chá)范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化(huà)情况，建立了31个(gè)大城(chéng)市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的五(wǔ)分之一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本(běn)比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例(lì)是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员(yuán)总数会(huì)根据(jù)普查(chá)数据进行(xíng)修正，但结构(gòu)数据仍会存(cún)在差(chà)异。比如2020年(nián)的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人(rén)员约为(wèi)7.75亿人；而七普后(hòu)次年(nián)的(de)年(nián)鉴将这一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人(rén)。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业(yè)：从三因素框(kuāng)架(jià)看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布(bù)时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机构(gòu)：德邦证券股(gǔ)份有(yǒu)限公司