近(jìn)期(qī)市场风向(xiàng)变动，北向资金调仓换(huàn)股，外(wài)资基金也(yě)纷纷行动。记者(zhě)梳理发现，欧洲(zhōu)巨头施(shī)罗德(dé)旗下三(sān)只旗舰基金同时(shí)大手笔(bǐ)加(jiā)仓“宁王(wáng)”。3月(yuè)底(dǐ)以来，宁(níng)王(wáng)股价震荡上行，虽较高点仍有距(jù)离，但部分(fēn)资金开始行动。透露什么信号？我们一(yī)起(qǐ)来看(kàn)看。

　　欧洲巨头旗下三大(dà)基金同时行动(dòng)

　　施(shī)罗德旗下“施罗(luó)德(dé)国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为中(zhōng)国平安、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、紫金矿业、宁(níng)德(dé)时代、贵州(zhōu)茅台(tái)、万华化学、鼎龙股份、芒(máng)果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德(dé)时代80％。

　　无独(dú)有(yǒu)偶(ǒu)，施(shī)罗德旗舰基金“施罗(luó)德国际精选基金大(dà)中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底，台(tái)积电、腾讯(xùn)控股(gǔ)、阿(ā)里巴巴、AIA、美团、紫(zǐ)金矿业、港交所、银河(hé)娱乐、宁(níng)德(dé)时代、隆基(jī)绿(lǜ)能。4月，基金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代(dài)80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下另一只旗舰基金也加(jiā)仓宁德时代80％。“施罗(luó)德(dé)国际精选基(jī)金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模(mó)14.23亿美元(yuán)。

　　截(jié)至(zhì)4月(yuè)底，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、阿里巴巴(bā)、美团、宁德(dé)时代、隆(lóng)基绿(lǜ)能、蒙(méng)牛乳业(yè)、银河娱乐(lè)、紫金矿业、贵州茅(máo)台、深圳国际。4月，基(jī)金减持腾讯控股(gǔ)2％、减(jiǎn)持(chí)阿里巴(bā)巴3.89％，减持(chí)紫金(jīn)矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能(néng)源车产业链

　　同一家(jiā)机构旗(qí)下三大旗舰基(jī)金同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这(zhè)三只基(jī)金中(zhōng)，施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精选基金大中(zhōng)华(huá)和(hé)施(shī)罗德(dé)国际精选中国机(jī)遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新的(de)基金材料中并未(wèi)解释(shì)为何基(jī)金在4月大(dà)手笔加仓宁德时(shí)代(dài)。不过，记者梳理(lǐ)发现，施罗德对中国新能源(yuán)车产业链的看重是一以贯之的(de)。

　　例(lì)如(rú)，基金经理Jack Lee在一份研(yán)究日志中(zhōng)解(jiě)释道：长期来(lái)看(kàn)，关(guān)注三(sān)大主题(tí)。一是(shì)电动车供(gōng)应链；二是技(jì)术自主可控；三是医疗健(jiàn)康(kāng)基(jī)础设(shè)施。

　　为(wèi)何(hé)看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随(suí)着气候变化的影响日益显现(xiàn)，全球各国的脱碳行(xíng)动(dòng)变得越(yuè)来越重要。转向(xiàng)电动(dòng)汽(qì)车(chē)（EV）是(shì)“脱(tuō)碳”行动的一个(gè)方面。中国在(zài)这方面为投资者提供了重要(yào)的机会。中国在电动汽车价值链(liàn)的(de)供应方(fāng)面是全球(qiú)的(de)领(lǐng)导(dǎo)者，同时中国对成品车辆的需求方面也占据重要地位。可(kě)能(néng)很多人不知道(dào)的是，全球(qiú)2022年销售的(de)所有电动汽车(chē)中，57％是在中国(guó)销售的(de)。

　　整(zhěng)车制造之外(wài)，中国也(yě)是全球(qiú)电动(dòng)车基础设施最完善的国家之一。以充电桩(zhuāng)为例，中国平均一(yī)个公(gōng)共充电桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲是(shì)16、美国(guó)是16、印(yìn)度(dù)是25、巴西是28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在电动(dòng)汽车(chē)供应链中，有许多公司正(zhèng)在在(zài)各自的领域中建立主导地位，以某智能组件为例，它是电(diàn)动(dòng)汽车中用于电池(chí)和电机温控(kòng)的(de)关键组件的生产(chǎn)商(shāng)。该(gāi)公司在(zài)空调阀行(xíng)业全球(qiú)市场占有约(yuē)60％的份额，并在电动汽车阀门行业拥(yōng)有(yǒu)超过90％的市(shì)场份额。客户包括(kuò)特斯拉(lā)等(děng)全球电(diàn)动汽(qì)车专(zhuān)家以(yǐ)及(jí)福特、宝马等(děng)原始(shǐ)设备(bèi)制(zhì)造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车(chē)在全球范(fàn)围内继(jì)续占据市场份额——在法(fǎ)相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术规(guī)的(de)支(zhī)持(chí)下(xià)，该公司的增(zēng)长潜力是(shì)可预见的。

　　事实上(shàng)，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安联投资旗(qí)舰基金安(ān)联神(shén)州(zhōu)A股基金(jīn)也在3月大(dà)手笔(bǐ)加仓宁(níng)德时代。

　　这只(zhǐ)基(jī)金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前十(shí)大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中(zhōng)国中免、东方财富(fù)、美(měi)的(de)集(jí)团(tuán)、迈瑞医疗、安(ān)井食品(pǐn)、锦江集团(tuán)、中(zhōng)国平(píng)安。

　　3月，基金对前十大重仓(cāng)股逐(zhú)一加仓(cāng)，其中加仓幅度最大的就是宁(níng)德(dé)时代，加仓幅度(dù)高达22.17％。此外，基金对(duì)中国(guó)中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)15.05％。对前十大(dà)重仓股中其余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额(é)超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工业协会）近日(rì)发布的数据显示(shì)，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比(bǐ)增(zēng)38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台(tái)公共(gòng)充电(diàn)桩，同比增(zēng)长(zhǎng)52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业(yè)集(jí)中度方面，今年(nián)4月，尽(jǐn)管我国新能源汽车市场共计36家(jiā)动力电池企业实现(xiàn)装车(chē)配套，较(jiào)去年同(tóng)期增加2家。但是排(pái)名(míng)前3家、前5家(jiā)、前10家动力电池企业动力(lì)电(diàn)池(chí)装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集(jí)中度依旧较(jiào)高(gāo)。

　　企业排(pái)名来看，根据中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟数据(jù)显示，今年(nián)4月，宁德时代(dài)以40.83％的(de)占比持续领跑，比(bǐ)亚迪、中创(chuàng)新航、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新(xīn)能(néng)源、蜂巢能源(yuán)、孚能科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为(wèi)动力电池(chí)行业的龙头企业，宁德时代于2023年一(yī)季(jì)度实现营业收入890.38亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单季利润增速创(chuàng)历史新(xīn)高。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁王”重(zhòng)受(shòu)青睐

　　或许是基于优异(yì)的业绩，来(lái)自Wind的数据显示(shì)，截至5月14日，最(zuì)近7天北向资金净流(liú)入(rù)宁(níng)德时代(dài)15.75亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居北(běi)向净流入榜首(shǒu)。北向(xiàng)资(zī)金净流入较多的其(qí)它个股(gǔ)还包括宁德时代、工业富联、贵州茅台、工商银行(xíng)、北(běi)方华创(chuàng)、兴业(yè)银行、紫金矿业、建设银行(xíng)、比亚迪、中国石化。北向资金(jīn)净流(liú)出(chū)较多的个股包(bāo)括格力(lì)电器、中国建筑、东方财富、中(zhōng)国中免(miǎn)、阳(yáng)光电(diàn)源、中兴(xīng)通讯、科大讯飞、隆(lóng)基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的(de)“宁王(wáng)”的外(wài)资还包括“柏(bǎi)基”。超长线投(tóu)资(zī)者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时代(dài)。

　　柏基在谈及(jí)为何持有宁德时代时，写道(dào)：宁德(dé)时代(dài)所处的(de)位置是令人羡慕(mù)的。它背后有两(liǎng)大增(zēng)长机遇(yù)一是(shì)电动车二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁(tiě)锂电池，这方面它的(de)市场份额是领先(xiān)的。此外，磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池因为安全(quán)性、生命周期和不含钴等特征而受到欢迎(yíng)；动(dòng)力电池的企业发展与政府(fǔ)的脱碳计划是一(yī)致的。CATL的(de)领(lǐng)导者也非常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时(shí)也解释了：他们(men)如(rú)何通(tōng)过 “柏基十(shí)问”来考察宁德时代的。

　　不过(guò)，柏基也表示，如同所有的投资者，他们的判断(duàn)也可能是错的。例如，若未来新(xīn)的电池(chí)技术(shù)出现，宁(níng)德时代的(de)竞争优势不复。随着(zhe)电池(chí)成本下降，宁德时代若(ruò)不(bù)能保持(chí)利润(rùn)率。宁德时(shí)代和电动车(chē)厂商的关系(xì)若不能维系。这些因素都(dōu)会影响柏基对于(yú)宁德时代(dài)的判断(duàn)。

　　但并非(fēi)所有的外资都在加仓宁德时(shí)代。4月(yuè)另(lìng)一欧洲巨头安本投资旗舰中国(guó)基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微减仓(cāng)宁德时(shí)代(dài)0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金持有的前十大重仓股为贵州茅(máo)台、宁德(dé)时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔(ěr)眼科、华测检测、招商银行、美的集(jí)团、广(guǎng)联达、宁波(bō)银行。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品(pǐn)饮料(liào)也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元人民(mín)币，截至2023年(nián)一季度末，基金前(qián)十大重仓股为贵州茅(máo)台、金山软件、中(zhōng)国(guó)平安、招商银行、万华化学、恒(héng)生金融、泸(lú)州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京东方。3月基金(jīn)加仓幅度最大的为泸州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票(piào)基(jī)金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)腾讯控股、贵(guì)州(zhōu)茅台、网易(yì)、阿(ā)里巴巴(bā)、中国平安(ān)、招商银行、石(shí)药(yào)集团、AIA、平安银行、美(měi)团。3月，基金(jīn)加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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