今年以来，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一(yī)季度加大(dà)了(le)对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值发(fā)现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季(jì)度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持(chí)有基金(jīn)基金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股市场(chǎng)投资(zī)机会(huì)：中国经济(jì)方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经让美联(lián)储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政(zhèng)策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加大(dà)对政策优化(huà)下(xià)的(de)消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推(tuī)出人工(gōng)智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业(yè)的(de)元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股数(shù)字经(jīng)济板(bǎn)块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市(shì)场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下半年港股盈利同(tóng)比增速(sù)会较上半年有所回落。对(duì)于(yú)估值(zhí)相对(duì)较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受(sh临沂是几线城市，临沂是几线城市2023an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>临沂是几线城市，临沂是几线城市2023òu)到(dào)一定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌(diē)时(shí)，将会(huì)有较好的(de)买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业(yè)前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司(sī)可能会出现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会(huì)选出有较好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍临沂是几线城市，临沂是几线城市2023佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入(rù)企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市场向上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注(zhù)三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行(xíng)业和板块更有望受益(yì)于(yú)经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修空(kōng)间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著(zhù)大于(yú)下行风险的(de)行业。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持续性超预期(qī)的(de)行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的(de)投资(zī)机会，如通信、石(shí)油石化(huà)等。

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