A股“股王”之争进入白(bái)热化阶段，中国移动(dòng)股价(jià)周中创历史新高，一度从独占A股市(shì)值榜首(shǒu)近(jìn)3年的茅台手中抢下“A股之王(wáng)”的光环(huán)，引发市场热议。截(jié)至周(zhōu)五(wǔ)主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别收盘，茅台最(zuì)终以微弱优势反超，但地位已岌岌可(kě)危。值得注意(yì)的(de)是(shì)，因中国移(yí)动(dòng)在(zài)A+H两(liǎng)地上市，若按其A股股(gǔ)本计算(suàn)则(zé)不过是一场(chǎng)计(jì)算(suàn)上的乌龙(lóng)，但若均(jūn)按照A股(gǔ)股价(jià)等数(shù)据计算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，在数字经济、信(xìn)创、中特(tè)估、人(rén)工(gōng)智能等(děng)一系列热点催化下，中(zhōng)国(guó)移动(dòng)今年股价(jià)累计(jì)最(zuì)大涨幅(fú)已近60%，自去年上(shàng)市以来(lái)最近(jìn)一年股价累(lèi)计最(zuì)大涨(zhǎng)幅接近翻倍(bèi)，而茅(máo)台股价则几乎(hū)仅在(zài)原地踏步。有(yǒu)市场(chǎng)人(rén)士(shì)认为，中国移动和茅台这场股王宝(bǎo)座的争夺(duó)可能揭(jiē)示(shì)着A股未来的发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录(lù)：消费回潮卷出白酒(jiǔ)泡(pào)沫(mò) 数(shù)字(zì)经济时代带来预备新股王(wáng)

　　A股总市值榜(bǎng)首(shǒu)之争，向来(lái)是(shì)市(shì)场关(guān)注焦点，回顾历(lì)史来看，最近十多年来股王变迁的背后似(shì)乎也反应着国内经济趋势(shì)和产(chǎn)业价(jià)值的变化。

　　回溯2007年(nián)中(zhōng)国石油登陆A股时(shí)，市值一(yī)度超过8万亿人民币。不仅稳(wěn)居A股(gǔ)第一，甚至(zhì)登顶全(quán)球资本市(shì)场市值之首，得(dé)益(yì)于当时(shí)基建大发展(zhǎn)时期(qī)，中石(shí)油在股王的位置上稳坐了八年，直到2015年工商(shāng)银行依托(tuō)当(dāng)年(nián)互联网金融牛(niú)市成(chéng)为(wèi)新锐股(gǔ)王。再后来，随着我国(guó)在2018年进入消费牛(niú)市，开启(qǐ)了此后三(sān)年的消(xiāo)费白马股大牛(niú)市，也(yě)成就(jiù)了如(rú)今贵(guì)州茅台股王的A股(gǔ)传奇。

　　（图片来(lái)源：格隆汇、勾股(gǔ)大数据；资料来源：微信(xìn)公众号(hào)市值观(guān)察(chá)4月17日(rì)文章(zhāng)《谁是A股之王？》）

　　而(ér)最近(jìn)两年(nián)，虽然(rán)茅(máo)台仍一直稳稳领跑，但在(zài)高(gāo)端白酒(jiǔ)的高估值泡沫(mò)下，以(yǐ)及今(jīn)年春节(jié)后白酒行业(yè)的(de)终端动销几(jǐ)乎并未(wèi)达到(dào)预(yù)期，整(zhěng)个白酒板块经历回调，公(gōng)司股(gǔ)价也(yě)现大幅下(xià)跌。近日，中国移动的突然崛起更是开始(shǐ)对(duì)其王位发(fā)出(chū)了挑战。

　　市场分析指出，中国移动一度超越贵州(zhōu)茅(máo)台市值这一历史性事件背后，除了离(lí)不开国家(jiā)政策持续推(tuī)进的数字(zì)经济，与最近爆火的人(rén)工智(zhì)能两大概(gài)念加(jiā)持，还有来自于“中特估(gū)”这个新概念的强(qiáng)力催(cuī)化。

　　具(jù)体来看(kàn)，根据数据显示，当前美股(gǔ)市(shì)值前十的(de)上市公(gōng)司(sī)中，苹(píng)果、微软、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟达、特斯拉(lā)、META均为(wèi)科技股。有(yǒu)分(fēn)析认为，科技进步已(yǐ)成(chéng)提(tí)升(shēng)生产力的重(zhòng)要因素，二级市场(chǎng)对(duì)科技企业的态度能(néng)一定程度显示(shì)出科技企业的竞(jìng)争力强度(dù)。因此，以中国(guó)移动为代表的(de)科(kē)技股“逼(bī)宫”以贵州茅台为代表的消(xiāo)费股(gǔ)似(shì)乎也(yě)预示着(zhe)市(shì)场中(zhōng)的积极现(xiàn)象。

　　目前，在我国经济逐(zhú)渐(jiàn)向数(shù)字化深(shēn)度转型(xíng)的背(b主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别èi)景下，实(shí)力强(qiáng)劲(jìn)并(bìng)实现华丽转身的中国移动(dòng)，已经逐渐成引领(lǐng)中国经济潮流的主(zhǔ)力军(jūn)。信达证(zhèng)券研报表示，公司作为(wèi)国企数字经济(jì)担当，积(jī)极布局云计算、IDC、工(gōng)业互联(lián)网等创新业务，伴随算(suàn)力网络的进一步发展，将拉动(dòng)底层云计算业务的需求，公司具备较强的 IDC/云计算业务(wù)能力，正(zhèng)在从传统管道(dào)运营商向数字科技领军(jūn)企业加快(kuài)跃迁升级，有望首(shǒu)先迎来估值重塑(sù)机遇。

　　同时(shí)，从估(gū)值修(xiū)复情况(kuàng)来看(kàn)，根据光大证券4月15日研(yán)报(bào)显示，2022年底以来，截至4月13日，三(sān)大运营商股价涨幅均(jūn)超(chāo)过20%，其中中国电信涨幅(fú)达62.3%，中国(guó)移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估值(zhí)分别修复(fù)至(zhì)1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显(xiǎn)著高于近五(wǔ)年区间平均PB（LF）。以中国移动为代表(biǎo)的(de)三大运(yùn)营商(shāng)板块，借(jiè)助“央企(qǐ)低估值(zhí)+数字经济”成为(wèi)率(lǜ)先修复的(de)板(bǎn)块。

　　▌中国(guó)移动的新魔法(fǎ)能否打破“茅(máo)台(tái)魔咒”？

　　与此同时(shí)，还有另一个(gè)故事(shì)引发(fā)市场热议。即(jí)很长一段时间以来，A股市场一直流传着“茅台魔咒(zhòu)”的传(chuán)说，即大多(duō)股(gǔ)价超过茅台(tái)的上市公司(sī)，在风光散尽之后(hòu)往往(wǎng)下(xià)场都(dōu)不(bù)太(tài)好。本次中(zhōng)国移动直接在市值上超(chāo)越茅(máo)台，结果是否会不一(yī)样呢？

　　回看那些(xiē)中(zhōng)了“茅(máo)台魔咒”的A股上市(shì)公司，有(yǒu)同样中字(zì)头的中(zhōng)国船(chuán)舶(bó)，其(qí)在2007年依托船舶业景气(qì)度(dù)提升(shēng)，股价超(chāo)越茅台并一度突破300元/股，但好景不长，在2008年(nián)金(jīn)融危机爆发、船舶业跌入冰点后(hòu)极速缩水至30元附近，至今(jīn)中国船舶股价维(wéi)持在24元(yuán)左(zuǒ)右(yòu)。此外，海(hǎi)普瑞、神州泰岳(yuè)、安硕信息、中文在线(xiàn)、全通教育等多家公司股价均超越(yuè)茅台(tái)，但最后的(de)结果(guǒ)不是业绩暴雷就是股(gǔ)价(jià)毫无(wú)原因跌跌不休。

　　可以看出的是，上述公司的陨落(luò)大部分主要是由于(yú)行业(yè)景气度变化以(yǐ)及股市景气度无法维持。而茅台(tái)凭借其(qí)产品(pǐn)稀(xī)缺性以及长期稳稳增长的利润，最终一次次甩开这些曾经短暂领先者。对于(yú)一家企业股价能否持(chí)续(xù)上涨以及(jí)维(wéi)持高(gāo)位，市场(chǎng)普遍观点还是认(rèn)为，实际需(xū)要看(kàn)公司的基(jī)本面。

　　那么(me)，一向有(yǒu)着“印钞机(jī)”之称，营收规模超茅台约7倍(bèi)的(de)中国移(yí)动(dòng)，为(wèi)什么此前市值却一直(zhí)不如(rú)茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致(zhì)归结为两(liǎng)个重要原因。一(yī)方面，茅台越卖越贵，但话(huà)费越交越(yuè)少。在市场化的作用下，一瓶(píng)茅台已经冲(chōng)上3000元左右的高(gāo)价，而中国移动虽掌握着大把(bǎ)的通信(xìn)类资源，但作为央企需要承担“提速(sù)降费”的责任，也就不能无拘(jū)束地涨价。另一方面即是成本方(fāng)面的问题，中国移动本质(zhì)作(zuò)为通信基础设施(shī)企(qǐ)业，需(xū)要持续不断的建设投(tóu)入，从2G到5G，其近(jìn)十年资(zī)本(běn)开支合(hé)计1.82万亿元。相(xiāng)比之下，茅(máo)台(tái)就(jiù)像一门(mén)“躺赢”的生(shēng)意，基本不需要(yào)如此沉重的资本开支(zhī)，也(yě)不需(xū)要面临追赶最新技术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从财(cái)务(wù)数(shù)据可以看出，中国移动(dòng)今年一(yī)季度的营收(shōu)是茅(máo)台的8倍，但净利润却差别不大，销售(shòu)毛利率更是(shì)有着一个24%另一个92%的(de)巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列信号表(biǎo)明中(zhōng)国移(yí)动可能正在迎来一些变化。

　　随(suí)着5G建(jiàn)设高峰期(qī)的结(jié)束(shù)，中国移动此前表示，2022年是三年投资高峰的最(zuì)后一年，2023年起资本开支不再(zài)增长，2023年计划(huà)资(zī)本开支1832亿(yì)元同(tóng)比(bǐ)下降20亿元，同比下降1.1%，全年营(yíng)收(shōu)则可突破1万亿元(yuán)。据业内人士测算，这意味着届时全年资本(běn)开(kāi)支占收入(rù)比重将低于18%，创下(xià)2007年以来的新低。

　　同时(shí)，更加(jiā)重要的(de)是(shì)，随(suí)着(zhe)移动互联网(wǎng)进(jìn)入下半场(chǎng)，行业重心已转向(xiàng)产业互联网和智(zhì)能化，中国(guó)移动加速转型下正在抓紧(jǐn)机遇。信(xìn)达(dá)证券(quàn)研报表示，中国移(yí)动数字化(huà)转型收入“第二曲(qū)线”不断(duàn)攀升，去年公司数字化转(zhuǎn)型收(shōu)入对(duì)主营业务收入增量贡献达到79.5%，占(zhàn)主营业务收(shōu)入比(bǐ)提升(shēng)至 25.6%，成为公司(sī)收(shōu)入(rù)增(zēng)长的第(dì)一驱(qū)动力(lì)。此(cǐ)外，公司移动云主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别收(shōu)入规模(mó)实现新(xīn)跨越，去(qù)年移动(dòng)云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连(lián)续三年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综(zōng)合实力(lì)迈(mài)入国内业(yè)界第一阵营。

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