今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计(jì)发(fā)行情(qíng)况较为理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设(shè)置了(le)发行(xíng)上限，加上部分(fēn)券(quàn)商(shāng)近期对于基(jī)金的(de)发行(xíng)导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，中(zhōng)证国新央企主题系(xì)列指数(shù)有助于资本市场从科技领(lǐng)域(yù)、能(néng)源产业等多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期(qī)间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集(jí)上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了(le)解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促(cù)进央企估(gū)值回归”业务交流会(huì)暨国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此(cǐ)次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回(huí)报(bào)ET说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思F的发行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期(qī)资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各(gè)方对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在(zài)不少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表示，所在(zài)券商会参(cān)与(yǔ)其(qí)中一只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本(běn)身(shēn)就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基(jī)金首发(fā)的(de)考核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆续推(tuī)向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者带(dài)来(lái)分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司也积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基(jī)金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发行，意(yì)味(wèi)着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红(hóng)利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满提(tí)出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场资(zī)源(yuán)配置功能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系(xì)对于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置功(gōng)能的发挥有重要作用(yòng)，也是资(zī)本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国(guó)有上市企业(yè)的关(guān)注度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的(de)各类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的(de)投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持与引导；二是(shì)央企作为(wèi)资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三(sān)是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是(shì)A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)晏阳(yáng)也(yě)表示，当(dāng)前稳健的说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思经营业(yè)绩(jì)为央国企的(de)估值(zhí)重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力方面来(lái)看，近(jìn)年(nián)来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超过其他(tā)类(lèi)型企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市(shì)公司质量(liàng)的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经(jīng)理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金等(děng)配置(zhì)性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系的推进过(guò)程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国(guó)新投资有限(xiàn)公(gōng)司(sī)定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分红或回购总额(é)占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公(gō说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思ng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)规(guī)模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿(yì)元，将(jiāng)采取比(bǐ)例(lì)配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用来看，在(zài)认(rèn)购金额(é)低于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经(jīng)理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家(jiā)战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下(xià)估值提(tí)升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处于较低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论(lùn)横向对(duì)比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在(zài)政(zhèng)策支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券(quàn)商机(jī)构(gòu)的对外观点来看，多(duō)家券商明确(què)表(biǎo)示今年(nián)的(de)投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分(fēn)券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国企价值(zhí)重估(gū)这(zhè)一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济+国(guó)企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的(de)投(tóu)资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改革和(hé)中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动(dòng)下(xià)，当前(qián)国(guó)企价值重估行情有望(wàng)持续(xù)并(bìng)形(xíng)成主线行(xíng)情。

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