“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全(quán)年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从(c西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学óng)整体看，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验证(zhèng)，当前观察(chá)的中国(guó)的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出口增(zēng)速的(de)重(zhòng)要(yào)指标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国(guó)出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国(guó)出口基本保持统一(yī)趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和(hé)预期(qī)的(de)波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源于(yú)去年低(dī)基(jī)数原因(yīn)，不过对同比的(de)拉动(dòng)仍明显好于韩(hán)国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市较(jiào)高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链(liàn)韧(rèn)性仍可(kě)在一(yī)段时间(jiān)内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家的进口份(fèn)额，西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们(men)选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的(de)10个(gè)国家（约(yuē)占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形(xíng)下的(de)进口增速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份(fèn)额(é)，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩减少的(de)进(jìn)口份额中约(yuē)60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并(bìng)不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具(jù)有参考意义的三(sān)年，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于(yú)2023年的基(jī)准假设(shè)为(wèi)美欧有可能在下(xià)半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险，主要来(lái)自于两个(gè)方面(miàn)：数据(jù)口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学据方面，各国(guó)自中国进口的数据和中国向各国(guó)出口的数(shù)据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般(bān)而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基(jī)于(yú)“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在(zài)今(jīn)年(nián)下(xià)半年、也可能在(zài)明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济(jì)体对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)可(kě)能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预(yù)期，对(duì)于(yú)中国(guó)出口的拖累不足。

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