北交所开市(shì)至今一年(nián)半，公募基(jī)金投资北交(jiāo)所步伐不断推进，除了推出北证50指数(shù)基金、北(běi)交所主题基金、“专精特新(xīn)”主(zhǔ)题基金外(wài)，存量产品也加大北交(jiāo)所布局(jú)力度，今年更有新基金密集公告可投北交(jiāo)所股票。

　　多家(jiā)公募机构及(jí)人士表示，随着北证50指(zhǐ)数推(tuī)出(chū)，北交所活跃(yuè)度抬(tái)升，部(bù)分公(gōng)司(sī)表现良(liáng)好(hǎo)，叠加较低的估(gū)值水平，公募基金(jīn)等专业投(tóu)资者积极挖掘北交所投资机(jī)遇，投向北(běi)交所的意愿也在增加。从(cóng)长(zhǎng)期(qī)投资的角度看，北交(jiāo)所(suǒ)股票处于投资(zī)相对早期阶段，更具成长空间(jiān)，符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠(guān)军和科(kē)技、制造等行(xíng)业，长(zhǎng)期投资价值受到公募资金的青睐。

　　新基金(jīn)公告可投北交所

　　专业机构挖掘北交所投资机(jī)会

　　据记者统(tǒng)计(jì)，截至5月13日，今年以来累计(jì)有申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成(chéng)长驱动、银华心质混合、中庚港(gǎng)股通价值18个月等十多只(zhǐ)次新基金(jīn)公告可(kě)投资于北京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所上市(shì)股票，并揭示(shì)了相关风险(xiǎn)。

　　除了(le)基(jī)金产品外，还(hái)有(yǒu)华(huá)商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金等多家基金公(gōng)司也发布公告称，北交所(suǒ)上市股票是(shì)国内依(yī)法发(fā)行(xíng)上市的股票，属于基金法规定(dìng)的“上(shàng)市交易的股票”。在遵守基金(jīn)合同所(suǒ)规(guī)定的投(tóu)资目标、投(tóu)资策略(lüè)、投资范围、资产配置比(bǐ)例、风险收益(yì)特征(zhēng)和相关风险(xiǎn)控(kòng)制(zhì)指标等前提下，公司旗下基金可参与北交所股票的投资。旗下新增基金如果符合基金合同(tóng)的有关规定，亦可投资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上述现(xiàn)象，中信(xìn)建投基金(jīn)相(xiāng)关投研人士表示，公募新基金之所以密集公告可投北(běi)交所，一方面表明专业(yè)投资(zī)机构敏锐地发现了北交所(suǒ)相关股票潜在的(de)投资机会，开(kāi)始加(jiā)大布局力度；另一方(fāng)面，北交所(suǒ)上市公司是除沪深(shēn)两市以外国内(nèi)最优质公司的代表，许(xǔ)多标的当前(qián)估(gū)值水平偏低(dī)，具备投(tóu)资(zī)价值。

　　景顺长城基金也(yě)认为，一方面从持仓数量和持股总量的角(jiǎo)度(dù)来看，公(gōng)募参与北(běi)交所意(yì)愿在(zài)持(chí)续(xù)增加。另一方面，相较(jiào)于上证、深证，北(běi)交所(suǒ)上市公司数量、总(zǒng)体规模(mó)较(jiào)小，流动(dòng)性较(jiào)弱，去年11月北交所(suǒ)推出北证50指(zhǐ)数以来，被动资金(jīn)的加入(rù)使得整个板(bǎn)块的成交变得更加活跃，同时(shí)，部分公(gōng)司的(de)良(liáng)好表现(xiàn)也使得越来越多(duō)投资者(zhě)关注(zhù)到(dào)北(běi)交(jiāo)所，自(zì)然也引来更多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金也表示，公(gōng)募基金(jīn)的(de)配置意愿，主(zhǔ)要取决于(yú)北交(jiāo)所市场的赚钱效(xiào)应、可投(tóu)标(biāo)的稀缺性(xìng)以(yǐ)及专精特新领域的景气(qì)度。而近(jìn)期北交(jiāo)所市(shì)场出现积(jī)极信号：2022年年报(bào)中，多只(zhǐ)公募基金产品出现在北交所公(gōng)司前十大股(gǔ)东(dōng)名单中；北(běi)交所(suǒ)较大规(guī)模公司去(qù)年业绩涨势良好，今(jīn)年一季度盈利表现继续向好；次新基金在(zài)北交所的持股(gǔ)集中度高。“预计随(suí)着后续市场(chǎng)流动(dòng)性的(de)改善和创新型中小企业的(de)高(gāo)速成长(zhǎng)，北交(jiāo)所(suǒ)投资有(yǒu)望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市值小、流(liú)动性等制约(yuē)，初(chū)步“试水(shuǐ)”北交所市场的公募基金，在投资(zī)比例、策(cè)略(lüè)上也(yě)存(cún)在差异，但未来会(huì)加大对北交(jiāo)所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北(běi)交所(suǒ)的战略定位(wèi)和上(shàng)市公司“小而美(měi)”的特征，预计(jì)次新基金(jīn)投(tóu)资将深入(rù)细分(fēn)产业链(liàn)的研究(jiū)，挖掘(jué)市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会(huì)。同(tóng)时(shí)，也辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲可根据(jù)主板上一些成长赛道的公司估值(zhí)水平，在北交所中进行映射(shè)，选(xuǎn)择估(gū)值水平显(xiǎn)著偏低的公司(sī)进行投资(zī)。在组(zǔ)合配(pèi)置上(shàng)，力(lì)求均衡和风(fēng)险(xiǎn)分散，降低中(zhōng)小企业经营波动大的风险。此外(wài)，北(běi)交所相关基(jī)金也(yě)会积极(jí)参与(yǔ)转板、新股发行等投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金(jīn)上述投(tóu)研(yán)人士(shì)也称，我们高(gāo)度重视北交所投(tóu)资机(jī)会(huì)，目前有一只北交所主题基金，未(wèi)来一方面会根(gēn)据市(shì)场情况，择机发行更多以北交所股票(piào)为主(zhǔ)要(yào)投资范(fàn)围(wéi)的基金(jīn)产品，另一方面，不排(pái)除将(jiāng)存量基金产品的投资(zī)范围扩大至北交所股票，同(tóng)时会增加研究团队拓(tuò)展对(duì)北(běi)交(jiāo)所股票的研究深度(dù)和广度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高(gāo)

　　从公募(mù)持仓北交所(suǒ)股票总市值情况看，截(jié)至2022年底(dǐ)，全(quán)市场(chǎng)公募(mù)基(jī)金持有北交(jiāo)所个股数量82只，达到历史(shǐ)最高水平；持(chí)股总量2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓(cāng)总市(shì)值43.2亿元，半(bàn)年下(xià)降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年(nián)11月15日开市以来，公募投资北交所总市值(zhí)总体呈现震(zhèn)荡攀升(shēng)的态(tài)势。

　　“北交所开板(bǎn)初期(qī)上市公司中(zhōng)，与新(xīn)能源行业相关(guān)的个股市值占比较(jiào)高，而去(qù)年下半年新能源(yuán)行业(yè)整体(tǐ)回调幅(fú)度较(jiào)大，带动(dòng)投资北交所市值有(yǒu)所回落(luò)。”景(jǐng)顺长城基金相关负(fù)责(zé)人称(chēng)。

　　而从今年年初(chū)看，北证(zhèng)50指数一度(dù)出现快速上涨势头，2月份以来(lái)震荡下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投资的(de)角度看，北交所(suǒ)的投资价值仍然受到公募资(zī)金的青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表(biǎo)示，北交所(suǒ)当下呈现的特征类似于一级半(bàn)的市(shì)场，即投资阶(jiē)段(duàn)相比一级市场（股权投(tóu)资）更加成熟，但对比上证、深证(zhèng)的大(dà)多数(shù)公司而言(yán)又相(xiāng)对(duì)早期(qī)，可投资标的(de)规(guī)模(mó)也相对更小；但从(cóng)长期投(tóu)资(zī)的角(jiǎo)度(dù)来说，这也意味着(zhe)更大的成长空间和收(shōu)益率预期(qī)，故我们认为北交所(suǒ)具(jù)备(bèi)良好(hǎo)的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体(tǐ)落实在投(tóu)资(zī)层面，景顺长城基(jī)金表示，我(wǒ)们对于具体行业没有明确的(de)偏好，但是整体还是比(bǐ)较看好(hǎo)细分(fēn)行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠军：这些(xiē)公(gōng)司(sī)虽然普遍规模较小、受(shòu)到的关注度可(kě)能不高，但在其所属行业中拥有较强的竞争力，在研发投入(rù)的强度(dù)上(shàng)、成长性指标上，也(yě)不(bù)弱于创业板、科创(chuàng)板的上市公(gōng)司，而且(qiě)由于市值(zhí)较小，可能(néng)反而拥有更大的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲)长期视角看，随着北交所交易制度的不(bù)断完善、已上市企业的投(tóu)资价(jià)值不断明确，以及(jí)场内流(liú)动性不断(duàn)提升，势必会吸引更多优秀的企业、活跃的资金流入(rù)。北证(zhèng)50指数估值有向上修复的(de)空间，当前配置(zhì)的(de)性(xìng)价比较(jiào)高，胜率和赔率都非常具(jù)备吸引力。

　　结合当(dāng)前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息(xī)窗(chuāng)口，鑫元基金(jīn)将(jiāng)重(zhòng)点关注成长(zhǎng)赛道，尤其是具有专精特(tè)新特性的(de)成长(zhǎng)股。在行业的稀缺(quē)性方面(miàn)，投资者可重(zhòng)点(diǎn)关注具有(yǒu)高(gāo)成长性、国产化逻(luó)辑强的优质产业链(liàn)。更多的阿尔(ěr)法(fǎ)收益可能聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半(bàn)导体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信(xìn)建投基金相关投(tóu)研人士也称(chēng)，北交所有一大批优秀的创新型中小企业，借国家政(zhèng)策(cè)支持的东风和企(qǐ)业自身的努力，我们(men)相信(xìn)会有相当体量的企(qǐ)业成(chéng)长成为大(dà)型企业，这个成长的(de)过程会给投资者带来丰厚回(huí)报，因此(cǐ)我们认为(wèi)北交(jiāo)所具备长期投资(zī)价(jià)值。“具体细(xì)分而(ér)言，我们(men)更加看好电力设备(bèi)、机(jī)械设备、医药(yào)生物等三个领域。”

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