金融界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内外(wài)投资者合法权益(yì)，维(wéi)护(hù)利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银行制定了(le)《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人就《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国(guó)人民银行(xíng)要(yào)求的(de)境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于境外央行、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基(jī)金运(yùn)用(yòng)人民币投资银(yín)行(xíng)间市场有关(guān)事宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资(zī)者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)可以签署(shǔ)的协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签署经中国人民银(yín)行(xíng)认可的衍生(shēng)品(pǐn)主协(xié)议(yì)或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资(zī)者应当将是(shì)否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心(xīn)备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也可(kě)供(gōng)境内外投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)的投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些(xiē)？境(jìng)外投资(zī)者的对手(shǒu)方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下(xià)受认(rèn)可的(de)境外电子交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者开展人民币利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排(pái)，由(yóu)境内投资(zī)者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交易已确(què)认。境外投(tóu)资者可通过中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)与境内电子(zi)交易平台的连接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会(huì)认可的(de)境外(wài)清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的(de)境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机构为银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗(qí)下(xià)香港场外(wài)结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得(dé)场外结(jié)算公(gōng)司(sī)清算会员(yuán)资格或作为(wèi)清算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)综合清算会(huì)员签订客户清算协(xié)议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集(jí)中清算要(yào)求(qiú)的(de)交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公司(sī)或(huò)其综(zōng)合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的(de)合约替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算机构作为中央(yāng)对手方针对已成交的(de)交易充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安(ān)排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通方(fāng)建立两个新(xīn)合(hé)约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在(zài)经(jīng)过(guò)上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司于(yú)当日(rì)将交易进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场外结(jié)算公司(sī)与上海清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者之间(jiān)的合约。境外(wài)与(yǔ)境内参(cān)与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易(yì)，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资(zī)金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间的跨境资(zī)金结算主要通(tōng)过人民币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公司可(kě)在(zài)境内银行(xíng)开立(lì)人民币基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结算(suàn)需要在应急(jí)情(qíng)况下(xià)所(suǒ)融入资金(jīn)的本息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国人民银行规定(dìng)的其他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方(fāng)案(àn)的一(yī)部(bù)分，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清(qīng)算所(suǒ)之间的(de)风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互(hù)换(huàn)通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)担保品，该资源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对手方从各(gè)自清(qīng)算参(cān)与者收(shōu)取和(hé)追缴的保证金(jīn)、清算基金之外(wài)，不用(yòng)于任(rèn)何会员(yuán)机(jī)构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)名(míng)义于境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放在以上(shàng)海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币(bì)账(zhàng)户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所每日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民(mín)币或外币资金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机(jī)构应当(dāng)及时(shí)履行报送义务。上海(hǎi)清算所和(hé)境内资源池存管银行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨(kuà)境人(rén)民币收支信(xìn)息(xī)；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如(rú)涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支(zhī)信(xìn)息报(bào)送。上海清算所、境内投(tóu)资者等(děng)相关主体应当按(àn)照规定履行国际(jì)收支统计申报义务(wù)，原(yuán)则上(shàng)“互换通(tōng)”交易(yì)和资源池业务由上海清算(suàn)所集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经(jīng)由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市(shì)场的情况(kuàng)，初期全市(shì)场每日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币(bì)（即(jí)全部境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧(yà)差后的(de)名义(yì)本(běn)金净额每日(rì)不(bù)超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)之间净(jìng)头(tóu)寸对(duì)应的“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发(fā)展情(qíng)况适(shì)时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于(yú)人(rén)民币购售业务的相关(guān)文(wén)件主要包(bāo)括：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)调整人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务(wù)管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)关(guān)于拓宽(kuān)人民币购售业务范围(wéi)的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人(rén)民(mín)币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购售(shòu)业(yè)务境外参加行和(hé)境外清算(suàn)行进入银(yín)行(xíng)间外汇市场有关事(shì)项的公(gōng)告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有境外清算(suàn)行和(hé)境(jìng)外(wài)参加行(xíng)的(de)业务模式、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当(dāng)确(què)保(bǎo)与(yǔ)其(qí)相关的境外投资者在(zài)本机(jī)构的资金兑换是基(jī)于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的(de)真实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)办理外(wài)汇资金兑(duì)换，香港结(jié)算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结(jié)算行办理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保所95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通兑换的(de)资金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币(bì)资金，可继续(xù)投(tóu)资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关金(jīn)融市场(chǎng)基础(chǔ)设施(shī)应当(dāng)向中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)交易报告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的“北向互换通”数(shù)据(jù)的(de)交易报告库(kù)，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通(tōng)”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基础设施调取与境(jìng)外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相(xiāng)关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台(tái)、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业(yè)务规则等文件(jiàn)并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和(hé)清算(suàn)额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外(wài)，两地监(jiān)管当局将结(jié)合(hé)各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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