金融界4月26日消息 国内期(qī)货市场早盘(pán)收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期(qī)货：纯(chún)碱向下看胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限(xiàn)的阶(jiē)段(duàn)。前期(qī)我们做空纯碱的原因在于(yú)4月(yuè)偏宽(kuān)松的预期下，存在(zài)累库(kù)和订(dìng)单下滑导致(zhì)的现(xiàn)货价格下降，近(jìn)几周现货也(yě)基(jī)本兑现，期(qī)货(huò)重心下移(yí)。从09可能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通现货、投产延迟这三(sān)点可能会构成反弹(dàn)的驱动。而目前来看，投(tóu)产的变数预计不大(dà)；中游库存偏低，但是(shì)现货(huò)反馈(kuì)并不存在缺货迹象，基(jī)差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是(shì)等待检修的兑(duì)现(xiàn)造(zào)成现货(huò)的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹象(xiàng)，但是(shì)驱动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环(huán)比和同比上都是(shì)相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和(hé)2021年旺(wàng)季(jì)的(de)水平，而这一点和下游反馈和实际地(dì)产的表现并(bìng)不匹配。同时，我们(men)观察到(dào)下游原片(piàn)库存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入(rù)五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下游存在压缩原片库存的(de)可能性。但是从(cóng)近(jìn)期的现货(huò)反馈来看，各(gè)家玻璃(lí)厂(chǎng)继续上调现(xiàn)货(huò)价格，产销维持在较(jiào)高水平，因此(cǐ)近月确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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