北京时间5月7日，备受关注的巴我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的(bā)菲特股东大会在(zài)奥(ào)马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的(de)投资(zī)者是最多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会(huì)成为(wèi)更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过(guò)投(tóu)资对(duì)象(xiàng)均为中(zhōng)国(guó)公司的(de)H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月1我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的6日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让你用便宜(yí)的(de)价格(gé)买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了(le)相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名(míng)第(dì)一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏(piān)爱(ài)快消领域，同(tóng)时(shí)也在(zài)重金押(yā)注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了(le)行业(yè)筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过(guò)不良影响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设(shè)计(jì)的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司(sī)分(fēn)别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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