财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)大(dà)幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办(bàn)公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也(yě)提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模(mó)型以及相关人工智(zhì)能(néng)的产(chǎn)业(yè)趋势受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力(lì)、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前(qián)招商证券研报自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块(kuài)进入(rù)过热(rè)阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季(jì)报表(biǎo)达了仍(réng)对新能(néng)源保持(chí)信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于(yú)电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基(jī)金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使(shǐ)你再(zài)看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无(wú)法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股找(zhǎo)到(dào)明(míng)显的(de)受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎来(lái)基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出(chū)，年(nián)初至今市场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注度(dù)持续高企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大(dà)模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个领(lǐng)域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们(men)预计5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今(jīn)年大(dà)概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多(duō)科(kē)技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二季度可(kě)能会(huì)有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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