近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的(de)网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京(jī头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀ng)文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络(luò)天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时(shí)投资的(de)战略投(tóu)资，此轮(lún)未(wèi)披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文(wén)化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传(chuán)媒头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结(jié)冰(bīng)文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限(xiàn)责任(rèn)公司(sī)（港澳台(tái)法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在国(guó)内(nèi)处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的(de)很(hěn)早，成绩(jì)也(yě)很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解(jiě)放(fàng)军形(xíng)象等严(yán)肃(sù)话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业务和(hé)腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出(chū)品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年(nián)称，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的(de)发展历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据(jù)收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗(luó)永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势(shì)分(fēn)析与(yǔ)未来投资预(yù)测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全(quán)年商(shāng)业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美的(de)不确(què)定性(xìng)，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其(qí)余(yú)行(xíng)业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述(sh头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀ù)，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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