大家好，转眼假期就结束(shù)了，泰勒小区都没出一(yī)直(zhí)在加班，这(zhè)个长假，国内旅游消费爆(bào)了，而海外有爆了，不(bù)过是爆(bào)雷。按(àn)照惯例，我们(men)梳理(lǐ)一下重(zhòng)大消息，以(yǐ)及券商老师们的(de)最新看法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政治局会(huì)议(yì)定调！

　　中(zhōng)共中央(yāng)政治(zhì)局(jú)4月28日召开会议，分析研究当前(qián)经济形(xíng)势和经济(jì)工作。中(zhōng)共中央总书记习近平主(zhǔ)持会议。会议认为，今年以(yǐ)来(lái)，在以(yǐ)习近平同志为核(hé)心的党(dǎng)中央坚强领导下，各地区各部门更好统筹国内国际(jì)两个大局，更好统(tǒng)筹疫情防控和经济社会(huì)发展，更好(hǎo)统(tǒng)筹发(fā)展(zhǎn)和安全，我(wǒ)国(guó)疫情防控取得重大决定性胜利(lì)，经济社会全面(miàn)恢复常态化运行，宏观政策靠前(qián)协同发力，需求(qiú)收(shōu)缩、供给冲击、预期转弱三(sān)重压(yā)力得到(dào)缓解，经济增长好于预期，市场(chǎng)需(xū)求逐步恢复，经济发展(zhǎn)呈现(xiàn)回升向好态势，经济运行实现(xiàn)良好开局。

　　会议指出，当前(qián)我国(guó)经济运行好(hǎo)转主要是(shì)恢复性的，内(nèi)生动力(lì)还不强，需求仍然(rán)不足(zú)，经济转型升(shēng)级(jí)面临新的阻力，推(tuī)动(dòng)高质量发(fā)展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申对(duì)刚(gāng)性和改善性(xìng)住房需求的支(zhī)持(chí)，强调做(zuò)好保交楼、保民生、保(bǎo)稳定工作，促进(jìn)房地产市场平(píng)稳健(jiàn)康发展。同时(shí)，会议(yì)还提出，在(zài)超大特大城市积极稳步推进城(chéng)中村改造和“平急(jí)两用(yòng)”公(gōng)共基础设(shè)施建设等(děng)。

　　2、国家统计局(jú)：4月份(fèn)制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家(jiā)统(tǒng)计局消息，4月份，制造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个(gè)百(bǎi)分点，低于临界点，制造业景气水平回落(luò)。

　　3、美(měi)国第一共和银行被(bèi)正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑(chēng)了两个月后，风(fēng)雨飘(piāo)摇的美国第(dì)一共和银行终究(jiū)还是(shì)没能(néng)逃脱倒闭并被接管(guǎn)收购(gòu)的命运。美(měi)国加州(zhōu)金融保(bǎo)护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接管(guǎn)了第(dì)一共和银行(xíng)，这是(shì)本轮美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机(jī)中第四家倒下的银行，同时也是美国历史上第二大(dà)的破产银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部(bù)数据(jù)中心测(cè)算(suàn)，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社报道，当地(dì)时间(jiān)5月3日凌(líng)晨，乌克兰试图用无人机袭(xí)击克里姆林宫饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃(gōng)。饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃ta-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视(shì)频！#俄称两架(jià)无(wú)人机(jī)试图(tú)袭击克(kè)里姆(mǔ)林宫(gōng) 普京未受伤" data-nickname="中国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人(rén)机瞄准了(le)克里姆林宫(gōng)，俄军(jūn)方和(hé)特种(zhǒng)部队及时采取行动(dòng)，并使(shǐ)用电子对抗系统(tǒng)，使这(zhè)两架无人机出现异常，未能达到袭击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普京(jīng)没有(yǒu)因袭击受伤，其工作日程将(jiāng)照常(cháng)进行。 掉落的无(wú)人机碎片也没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)。

　　俄总(zǒng)统新(xīn)闻秘书(shū)佩斯科夫称(chēng)，乌克兰无人(rén)机试图发动袭击时普(pǔ)京不在克里姆林(lín)宫(gōng)中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥(ào)加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表(biǎo)示(shì)，俄方(fāng)保留在(zài)合(hé)适的时间和(hé)地(dì)点采(cǎi)取回应(yīng)措施的(de)权利。

　　另(lìng)据(jù)俄新(xīn)社(shè)5月3日报道，俄罗(luó)斯首都莫(mò)斯科自当日起禁止放飞无人机，经政府(fǔ)批准的除外。 莫(mò)斯科(kē)市长索比亚宁表示，这一决(jué)定是(shì)为(wèi)了防止未经授权使用无人机(jī)，避免(miǎn)妨碍(ài)执法(fǎ)机构的工作。

　　据(jù)法(fǎ)新(xīn)社当(dāng)地(dì)时间3日报(bào)道，乌克兰(lán)方(fāng)面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机(jī)试(shì)图袭击俄罗斯克里姆林宫一事(shì)，乌总统新闻秘(mì)书谢(xiè)尔盖(gài)？尼基福(fú)罗表示，乌方没有关于(yú)袭击的信息。

　　据俄新社3日报(bào)道，俄罗(luó)斯国家杜(dù)马议员(yuán)米哈伊(yī)尔·谢列(liè)梅特接受该媒体采访时(shí)，呼吁俄(é)军对乌克兰总统(tǒng)泽连斯基位(wèi)于基辅的官邸(dǐ)进行(xíng)导弹打击，作为对乌(wū)方(fāng)企图使用无人机(jī)袭击克宫(gōng)的回应。

　　十大券(quàn)商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到(dào)平稳(wěn)，布局业(yè)绩驱动的五月(yuè)行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主(zhǔ)题行情诱发(fā)的过度(dù)博弈(yì)和(hé)心态(tài)失衡，市(shì)场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策(cè)和外部环境相比4月继续不(bù)断改善，投资者对经济的预期将(jiāng)在微观体验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个(gè)层(céng)面实(shí)现(xiàn)统一，投(tóu)资(zī)者心态也将逐步(bù)从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场依然(rán)处(chù)于全年第二(èr)个关键(jiàn)做多窗(chuāng)口，财报季(jì)结束(shù)后，市场(chǎng)将(jiāng)步入业绩驱动(dòng)的行情阶段，配置思路上建议坚(jiān)持(chí)高切低，关注上(shàng)半年景(jǐng)气持续改善(shàn)的品种。

　　首先，政治局会议(yì)提振市(shì)场信心，扩(kuò)内需仍是着力重点(diǎn)，政策预期回归理性，经济内(nèi)生动能稳步修复，并将(jiāng)得(dé)到同比和(hé)高频(pín)数据(jù)验(yàn)证(zhèng)；外(wài)部流动性拐点明确，美国(guó)银行业(yè)风险不(bù)断(duàn)发酵，但预计对A股实质影响十分有(yǒu)限。其次，财(cái)报季数据显示(shì)，A股业绩跨年(nián)筑底特征明显，全年逐季改善的趋(qū)势显现，其中行(xíng)业(yè)的结构性亮点日益清晰，经济预(yù)期5月将在微观体(tǐ)验、宏(hóng)观(guān)数(shù)据(jù)、A股(gǔ)业(yè)绩三个层面统一，夯实市场上行基(jī)础(chǔ)。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并将(jiāng)步入业绩驱动的行(xíng)情阶段(duàn)，投资者心(xīn)态(tài)由短(duǎn)暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配(pèi)置上(shàng)，建议紧扣业(yè)绩主线，重点布局(jú)医(yī)药、数字经济(jì)和“一带一路”板块(kuài)中有(yǒu)业(yè)绩亮点的品(pǐn)种，以及其他板块(kuài)中一季(jì)度业绩明显改(gǎi)善，且在二季度有望持(chí)续的细(xì)分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节(jié)后A股有望相(xiāng)比(bǐ)全球市场显现相对(duì)韧(rèn)性

　　中金策略团(tuán)队5月3日表(biǎo)示(shì)，节(jié)后A股有望相比全(quán)球市场显现相对韧性。主要(yào)基于：1）经济复苏势头尚不稳(wěn)固，政策(cè)有望(wàng)延续稳中求进基调。2）上(shàng)市公司业绩低迷期已过。3）海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)需要密(mì)切关注，如(rú)若应对得(dé)当，对A股(gǔ)影响可(kě)能(néng)有限。上(shàng)述因素结合当前A股市(shì)场整(zhěng)体估值水平(píng)不高(gāo)仍处于历史中低(dī)位(wèi)，A股节后两个(gè)交易日虽受节假期间的(de)事件性因(yīn)素影响可能有所波(bō)动，但对(duì)后(hòu)市整体表现(xiàn)不用过于谨慎(shèn)，当前位置市(shì)场机会(huì)仍大于(yú)风险。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐心等待，低位把握

　　一季度全(quán)A营收增(zēng)速(sù)等(děng)指标仍在探底，五(wǔ)一出(chū)行恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已(yǐ)露出(chū)疲(pí)态，海外处(chù)于多(duō)事之秋(qiū)，高利率(lǜ)环境下美(měi)国银行风险事件(jiàn)频发，衰退风险上升。市场处于再平衡期(qī)，低位(wèi)把握再(zài)布局机会；短期结构(gòu)上关注(zhù)在(zài)低位(wèi)资产(chǎn)中寻(xún)找景气稳定或(huò)好于预期(qī)方(fāng)向(xiàng)，中期线索(suǒ)在于科技(jì)周(zhōu)期(qī)与复苏(sū)链(liàn)中的弹性方向。行业重点关注：医(yī)药(yào)、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一(yī)路、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛(niú)市(shì)初期(qī)，对比(bǐ)历(lì)史(shǐ)，这次牛(niú)市第一波上涨的(de)结(jié)构分化更显著。②牛(niú)市初期类(lèi)似春天，市场有所反复(fù)很(hěn)正常，短期(qī)政策和(hé)业绩(jì)因素影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，行(xíng)业或(huò)更均衡。③数(shù)字(zì)经济是全(quán)年主线，后续(xù)或依据(jù)基本面去伪存真，阶段性关注(zhù)复(fù)苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往后看(kàn)，核心资产、海外映(yìng)射(shè)的科技和大宗商(shāng)品都将被(bèi)海外逐级放大的宏观波动(dòng)所影响。我们的资源+重资产组(zǔ)合短期驱(qū)动逻(luó)辑建议以“红利+中(zhōng)特估(gū)”为主导(dǎo)，以等(děng)待通胀逻(luó)辑的(de)回(huí)归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类企(qǐ)业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干散运、港(gǎng)口、公路）；近(jìn)期场景消费正在展现出成为未来经济增长新动(dòng)能的潜力，推荐中(zhōng)低端消费(fèi)、县域消费(fèi)；以“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策(cè)略：五一(yī)前(qián)后市场表现如何？行业胜(shèng)率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场(chǎng)上涨概率较(jiào)节前明显提升。以全A指数为代(dài)表，节(jié)前1周、1个月指数大(dà)多(duō)震荡调整，上涨(zhǎng)概率仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而(ér)节后1周(zhōu)、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看(kàn)，五(wǔ)一(yī)节(jié)后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器(qì)（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间(jiān)全(quán)球大(dà)类(lèi)资产波动以及背(bèi)后释(shì)放的信号

　　国内复(fù)苏(sū)延(yán)续，支撑A股指数震荡(dàng)上移(yí)。从(cóng)“五一”前后大类资产表现来看，全球主要权益市场及(jí)原油等大宗商(shāng)品(pǐn)走弱，美(měi)债收益率下行，黄金价格走强，表明海(hǎi)外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季(jì)度经济增速不及市场预期，美国银行业危机和两党债(zhài)务上限博弈使得(dé)海(hǎi)外风(fēng)险偏好有所回落，同(tóng)时(shí)也促使美(měi)联储更快(kuài)转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国内服务消费大幅(fú)回升，但地(dì)产销售复苏偏(piān)缓，4月制造业PMI回落也表(biǎo)明国内经济仍处于复苏早(zǎo)期。4月(yuè)政治局会议(yì)强调“当(dāng)前经(jīng)济运(yùn)行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要(yào)是恢(huī)复性的，内(nèi)生动(dòng)力(lì)还不强，需(xū)求仍然不足”，因此(cǐ)总(zǒng)量政策收紧风险不大，企业盈利上行(xíng)将(jiāng)支(zhī)撑A股指数震荡上移。结(jié)构上，政治局会议(yì)首(shǒu)提“重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展”，全球产业催化和国(guó)内(nèi)政策驱动的数字经济行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何(hé)时(shí)结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体是震(zhèn)荡下行的，是(shì)去年底熊(xióng)市结(jié)束后，指数(shù)的第一次长时间回撤，可以类比历史上(shàng)牛市(shì)第一(yī)年中的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一(yī)年中的第一次(cì)战术性回撤，时间约2个月(yuè)，起始和结(jié)束的拐点(diǎn)，均(jūn)与(yǔ)高频经(jīng)济指标(biāo)和预期的边(biān)际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个半月，由于经济比2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶(jiē)段完成后还出现了2个月的底(dǐ)部震荡(dàng)，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市和(hé)商品市(shì)场(chǎng)的表现，均表(biǎo)明资本市场对经济的(de)判(pàn)新偏向认为Q1的经(jīng)济回(huí)升可能不(bù)会持续太(tài)久，或者(zhě)至少Q2可能不会持续。从最新的(de)PMI数据来看，4月份确实出现(xiàn)了较为明显的下降。这一(yī)下(xià)降背后我(wǒ)们(men)认为可能主(zhǔ)要有两个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据(jù)均(jūn)会(huì)季节性(xìng)回落(luò)；（2）根(gēn)据历(lì)史经验，疫情后第一个季(jì)度经济数据最容易恢复，4月(yuè)开(kāi)始经济进入疫后第二个季度(dù)。PMI数据、商品价格、海(hǎi)外(wài)经济担心等因(yīn)素，可能会(huì)让(ràng)4-5月的经济数(shù)据很难(nán)超预期。由此导致这(zhè)一(yī)次市(shì)场(chǎng)的(de)战术调整虽然可能已经(jīng)完成(chéng)大部分，但由于缺乏(fá)数(shù)据(jù)改善，可能还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切(qiè)换(huàn)”

　　我们(men)或已(yǐ)正站在新一轮牛市起点之上(shàng)，短(duǎn)期的(de)迷雾掩盖不了(le)长期的坦途，把握“上(shàng)证(zhèng)50高股息央国企+科创50赛道大切(qiè)换”。5月的迷(mí)雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端利(lì)率、反复的美联储(chǔ)、激(jī)烈的中美(měi)摩擦(cā)、偏弱的一季报业绩(jì)；但中期的坦途较(jiào)为(wèi)明确：经济温(wēn)和复苏(sū)、美联储年内结(jié)束加(jiā)息、A股市场(chǎng)估值极低、产(chǎn)业趋势明确(què)、机构(gòu)赛道(dào)大切(qiè)换向TMT。看(kàn)长做短，如何应对短期迷雾(wù)？5月(yuè)建(jiàn)议重点关(guān)注上证50高股息央(yāng)国企，央国企指数和(hé)ETF后续将发行、迎来(lái)增量资金(jīn)行情，高股息组合在(zài)经济偏(piān)弱(ruò)、利率下行环境下获取超(chāo)额收(shōu)益（13只被饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃指数集中覆盖的(de)高股息央国企见正文）。此外Q1基金持(chí)仓呈(chéng)现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有明(míng)显(xiǎn)调整，是进一步加配的良机，其中以科创50方(fāng)向(xiàng)最(zuì)为(wèi)关键。若美(měi)联(lián)储能够在(zài)5月完成最后一次加(jiā)息(xī)，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将(jiāng)极(jí)大(dà)地利于新兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃