近日，有焦化(huà)企业发告知函称，因(yīn)亏(kuī)损严重(zhòng)，对(duì)于钢企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意(yì)到，从(cóng)今年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正(zhèng)式进(jìn)入降价通道，5月17日，河北部分(fēn)钢厂开(kāi)启焦炭第8轮提(tí)降，降幅50元(yuán)/吨，要(yào)求18日0时起执行(xíng)，而安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方后山东主流钢(gāng)厂(chǎng)跟(gēn)进。截至(zhì)目(mù)前，焦炭已有(yǒu)8轮降价落(luò)地，港口准一(yī)级(jí)湿熄焦平仓价(jià)累计下调670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同期，焦炭期货2309合约(yuē)下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究(jiū)员阮俊涛认为(wèi)，近两个月来，焦炭期货的下跌是宏观、产业等多(duō)因素共同作(zuò)用的(de)结果。首先，宏观层面，3月上旬美(měi)国硅谷(gǔ)银行暴雷，多数大宗商品价(jià)格下跌，同时(shí)国内宏(hóng)观(guān)强预期在(zài)经过(guò)1—2月的反复(fù)发酵(jiào)后，市场对今(jīn)年(nián)的(de)定性(xìng)逐渐转向“弱复(fù)苏(sū)”，这也使(shǐ)得(dé)黑色系商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)需求(qiú)利多的信心不足。其次，产业层(céng)面，今年煤(méi)焦(jiāo)最大(dà)产业利空来自焦煤(méi)的进(jìn)口，3月份(fèn)澳(ào)洲(zhōu)焦(jiāo)煤近(jìn)2年来首次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口(kǒu)量也出现较大增长。根据海关总(zǒng)署统计(jì)，今年3月(yuè)我国共计(jì)进口炼焦烟(yān)煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月(yuè)焦(jiāo)煤总供应(yīng)的17.5％，去年(nián)同期仅为(wèi)7.8％。同时(shí)，该进(jìn)口(kǒu)量也几乎(hū)是近10年来(lái)的(de)最高(gāo)水平，仅次(cì)于2020年(nián)1月的(de)981.3万吨(dūn)。进口焦(jiāo)煤的大(dà)量(liàng)释放削(xuē)弱(ruò)了国内(nèi)煤企(qǐ)的(de)议(yì)价能力(lì)，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期货(huò)下(xià)行。最后，4月以来，在铁(tiě)水(shuǐ)产量不断走高的(de)同时，黑色(sè)终(zhōng)端(duān)需(xū)求表现一般(bān)，国家统计局公(gōng)布的房屋新(xīn)开工、施工面积同比大幅回落，继而(ér)引发了市场(chǎng)对煤(méi)、焦、钢产业链的负反馈担忧。综(zōng)上所(suǒ)述，焦炭(tàn)成本端、需求端均有明显(xiǎn)利空(kōng)驱(qū)动，叠加宏观支(zhī)撑不足(zú)，多因素共振带动(dòng)焦炭期(qī)货(huò)主力合约持续(xù)下(xià)行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身的供(gōng)需(xū)矛(máo)盾驱动，而是受(shòu)焦煤(méi)的(de)拖累。焦煤因(yīn)国内(nèi)产量稳增和进口量大增，供需关(guān)系(xì)逐步向宽松转变，致使煤价(jià)自年(nián)初就开始呈偏弱(ruò)走(zǒu)势运行。其间，受内蒙古地区煤矿事故影响(xiǎng)，煤价经历短暂反弹(dàn)后开(kāi)始加速回落。另(lìng)外，下游钢(gāng)材(cái)需求(qiú)表(biǎo)现不及(jí)预期，钢价(jià)承压(yā)回调(diào)致使钢厂利润收(shōu)缩，遂通(tōng)过调降焦价(jià)将需求压力向原材料端传导。因此，在失(shī)去(qù)成(chéng)本支(zhī)撑、下游施压的双重作用下，焦(jiāo)价持续下跌。”中钢期(qī)货煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从受(shòu)访人(rén)士处获悉，本(běn)周焦煤价格率先出现触(chù)底反弹，而焦价连跌8轮(lún)后，个别(bié)地区焦企出现(xiàn)亏损。同时，近期焦炭期价的(de)反弹给(gěi)出升水现(xiàn)货空间，买现卖期套(tào)利(lì)需求增(zēng)加对(duì)现货(huò)市场信心有所提振，刺激焦企有提(tí)涨(zhǎng)意(yì)愿(yuàn)，但短期全面提涨并(bìng)成功落地的概率较(jiào)小，主要原因是目前焦(jiāo)企(qǐ)整体盈(yíng)利情况(kuàng)尚可，焦炭主(zhǔ)产(chǎn)区(qū)山(shān)西省焦企平均吨焦盈安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方利接近(jìn)140元，而下游(yóu)钢材需求并(bìng)未出现(xiàn)明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对(duì)焦炭则保持(chí)按需采购节奏。

安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方　　部分焦化企业开(kāi)始(shǐ)提涨，能否提(tí)涨成功？冯艳成认(rèn)为(wèi)，提涨的(de)是内蒙古某(mǒu)焦企，国内(nèi)焦企(qǐ)生(shēng)产(chǎn)成本和焦(jiāo)化利润会因为(wèi)地区、设备区(qū)别而存(cún)在很(hěn)大差异。相对而(ér)言(yán)，内(nèi)蒙(méng)古非主流焦化企(qǐ)业的(de)副产(chǎn)品(pǐn)较少(shǎo)，整(zhěng)体产(chǎn)线的经济性一(yī)般，对降价的承(chéng)受能(néng)力偏低，也因此率先开始提涨(zhǎng)，不过(guò)对(duì)整体市场影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出(chū)现大幅(fú)亏(kuī)损或需(xū)求明(míng)显增(zēng)加的情况下，焦(jiāo)价提(tí)涨难度较大。

　　记者了解(jiě)到，5月下半月(yuè)以(yǐ)来(lái)钢厂检修减产节奏(zòu)放缓，个别地(dì)区钢(gāng)厂计(jì)划复产(chǎn)，日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量尚(shàng)保持在偏高(gāo)水平，这意味着(zhe)煤焦(jiāo)刚性需求较好，但钢厂持续(xù)采取低原料库存策略，致使目前(qián)煤矿(kuàng)、洗(xǐ)煤厂端焦(jiāo)煤库存以及焦企端焦炭库存均处于往年(nián)同期高位，钢(gāng)厂端焦煤、焦炭库存(cún)则处于较低水平，煤焦近期(qī)供应(yīng)也有(yǒu)适当的减(jiǎn)量，以缓解自身高库(kù)存的压力(lì)。基于此种库(kù)存格(gé)局(jú)，煤焦的(de)议价主动权仍(réng)掌握在钢厂端(duān)。

　　现货提(tí)涨(zhǎng)，期(qī)货为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由于国内(nèi)外焦(jiāo)煤价格倒挂，贸易商进口积极性较(jiào)低(dī)，导致焦煤供应短期内有收(shōu)缩(suō)趋势，不过焦企也处于主(zhǔ)动限(xiàn)产状态(tài)，焦煤供需矛盾并不(bù)突出。焦炭本周供减需(xū)增，基本面边(biān)际改善，但钢(gāng)联公布的铁水日产量(liàng)依然维持接近(jìn)240万吨(dūn)的水(shuǐ)平，在终(zhōng)端需(xū)求表现一般(bān)的背景(jǐng)下，焦(jiāo)炭需(xū)求仍有转弱预(yù)期。中(zhōng)长期来看(kàn)，考(kǎo)虑粗钢平控要求(qiú)，今(jīn)年全年焦煤供需格局大概率仍将明显宽(kuān)松，且蒙煤实际(jì)生产成本较低，三季度(dù)蒙(méng)煤(méi)中长(zhǎng)协重新定价后，预计(jì)进口量(liàng)会得(dé)到(dào)改(gǎi)善。因此，虽然焦煤现货价格因蒙(méng)煤减量而有所企稳，但期货市场氛围仍(réng)难言(yán)乐观，导致期货和(hé)现(xiàn)货短暂劈(pī)叉(chā)。

　　“从价格表现(xiàn)上看(kàn)，前期煤(méi)焦跌(diē)幅明显大(dà)于板块内其他品种，估值相对偏低，这也使得继续杀估值的驱(qū)动明显减(jiǎn)弱，而估值修复配合近期焦(jiāo)煤进口减量(liàng)、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格出现反(fǎn)弹，但(dàn)考(kǎo)虑到目前钢材需求(qiú)依然乏力，钢厂复产将会(huì)再次(cì)加重其供需压力，需求负反馈仍将会(huì)向(xiàng)原材(cái)料端传(chuán)导，对(duì)煤(méi)焦价(jià)格形成压(yā)力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻(luó)辑(jí)变(biàn)化(huà)较快，价(jià)格波动剧烈，预计仍将以底部区间振荡走势为(wèi)主；中长期来看，煤焦(jiāo)供(gōng)需趋于宽松的(de)预期未变，在(zài)估值回升(shēng)后仍将是板块内空配最佳品种。

　　对于煤焦(jiāo)后市，阮俊(jùn)涛认为，目(mù)前(qián)煤焦(jiāo)有(yǒu)三(sān)条主(zhǔ)线(xiàn)：一是焦煤供应宽(kuān)松，并给焦炭带来成本端压(yā)力；二是终端需求存疑，负反馈风(fēng)险并(bìng)未化解；三是海外衰退预期如何(hé)演绎。目前来看，焦煤供(gōng)应宽(kuān)松是大概率事(shì)件(jiàn)，且4月地产数据表(biǎo)现依然一般，负反(fǎn)馈以及粗(cū)钢平控都是压低铁水产量的可能因素，因此煤焦即便出现超跌反(fǎn)弹(dàn)，中长期来看(kàn)也是易(yì)跌难涨(zhǎng)。

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