分析人士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式(shì)实(shí)施(shī)，从风险管(guǎn)理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的基(jī)金(jīn)管理人提出了(le)更(gèng)为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定(dìng)影响。此外，预计(jì)全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系(xì)结(二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效jié)构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资本市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不利(lì)二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理(lǐ)人(rén)应当在10个(gè)工(gōng)作日内主动向中国(guó)证监会报(bào)告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币(bì)规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对于规(guī)模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资(zī)者(zhě)数(shù)量大于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并(bìng)明(míng)确风险防控与处置(zhì)机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资(zī)者的利(lì)益(yì)。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新规一(yī)脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提(tí)升风控(kòng)水平的前(qián)提(tí)下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全(quán)产品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合(hé)理水平。随着(zhe)资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎(yíng)来(lái)发展(zhǎn)良机(jī)，财富管(guǎn)理行业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》明确了重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的附加监管(guǎn)要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等方面的(de)能力水平与重要(yào)货(huò)币市场基金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规(guī)模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管(guǎn)理人的(de)高级(jí)管理人员、基(jī)金经(jīng)理等相关人(rén)员的(de)考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者间(jiān)接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发(fā)行(xíng)的证券(quàn)市(shì)值不得超过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有(yǒu)基金托管人资格(gé)的(de)同一商业银(yín)行发行(xíng)的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得(dé)超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行为二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资(zī)者申(shēn)购(gòu)申请后导致(zhì)其(qí)持有份额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托管人每月(yuè)从重要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》是金融防风(fēng)险的(de)重要举措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具(jù)有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对金融市(shì)场的流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性风(fēng)险的能力(lì)将进一步提(tí)升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部(bù)分(fēn)货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也(yě)做出了明确(què)的(de)规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理有效的(de)风险应对预(yù)案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监(jiān)会对风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)的有效(xiào)性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风(fēng)险处(chù)置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理人(rén)及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部(bù)分(fēn)投资者造成一定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一些追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要货币(bì)市(shì)场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，货币市场基(jī)金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化(huà)程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的(de)重点货(huò)币基金名录(lù)内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背(bèi)书(shū)因素(sù)之一。预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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