财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日(rì)电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗和天齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升消费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅(fú)降价导致消费者(zhě)对(duì)电(diàn)动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号(hào)能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或(huò)到(dào)5月(yuè)完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会(huì)有明(míng)显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库(kù)存状况，另一方面还需(xū)要看终端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库存(cún)举措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货(huò)。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车(chē)工(gōng)业协(xié)会(huì)常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行业仍(réng)然存在(zài)一些(xiē)问题，包括电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅下(xià)降也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现上(shàng)提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系(xì)列材料(liào)价格(géwhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗)也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已经(jīng)重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重(zhòng)新开(kāi)启(qǐ)月度(dù)采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎(yíng)来需求(qiú)订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下(xià)，电池(chí)厂商在(zài)价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续推进(jìn)电池(chí)回收(shōu)布局(jú)，来自终端材料回收的(de)产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经(jīng)历过(guò)复(fù)杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和(hé)电池(chí)材(cái)料的价格下(xià)跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业(yè)已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在(zài)价(jià)格下降周期中获得(dé)更多市(shì)场份额，行业(yè)将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的(de)净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司(sī)入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低(dī)成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车企的(de)三年长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月(yuè)计划(huà)投(tóu)产的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一(yī)开(kāi)采就(jiù)亏(kuī)损。

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