全球头号(hào)对冲基金(jīn)桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝光(guāng)了(le)！

　　根据(jù)其(qí)向(xiàng)美国证交会提交的13F文(wén)件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一季度末(mò)的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所(suǒ)缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥(qiáo)水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第一大重仓(cāng)，但桥水减持(chí)了(le)两只标普500ETF，还(hái)减持了宝洁(jié)、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃尔玛等(děng)多只(zhǐ)消费股(gǔ)；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点表示，其(qí)非常看好黄金，认为(wèi)黄金可(kě)能正处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿(yì)美元(yuán)

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥水基金今年一(yī)季(jì)度末(mò)的(de)持仓曝光。据(jù)了解，到今年(nián)4月末(mò)，桥水(shuǐ)管(guǎn)理的(de)全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年一季度的美股持仓变动(dòng)情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股(gǔ)的持(chí)仓总(zǒng)市值达到163.88亿美(měi)元，较去(qù)年(nián)底(dǐ)的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为全(quán)球宏观策略(lüè)基金，桥水的美股(gǔ)组合仅占总资产很小的(de)一部分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不(bù)断卖卖卖，清(qīng)仓了(le)228只证券，减持了360只证(zhèng)券(quàn)；同时也积(jī)极买进，新进了118只证(zhèng)券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市(shì)场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多(duō)只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今年一季度末(mò)，桥水的(de)前十大重仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为桥水的(de)第(dì)一大重仓，加仓了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持仓(cāng)市值为8.72亿(yì)美元，占投资(zī)组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持(chí)仓是两只标普500ETF，分(fēn)别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度(dù)都(dōu)有所(suǒ)减持，期末持仓市值分(fēn)别(bié)为7.52亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费(fèi)品个股(gǔ)，但(dàn)是(shì)今(jīn)年一季科长相当于什么级别？度都进行了(le)减(jiǎn)持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿(yì)美(měi)元；还有桥水也减持了(le)百(bǎi)事可乐、可口可(kě)乐，持股(gǔ)数量分(fēn)别降至280.75万(wàn)股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位列(liè)第五、第六大重仓(cāng)股；另(lìng)外，桥水(shuǐ)还(hái)减(jiǎn)持了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度相(xiāng)对较(jiào)大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅加仓了(le)医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持(chí)股市值(zhí)为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金美股前(qián)30大重仓，其(qí)中(zhōng)增持的标的还包括谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数(shù)量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.12亿美元(yuán)；此外(wài)，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在(zài)一季度(dù)减(jiǎn)持的标的相对(duì)较多，除去前(qián)十大重仓，桥水还(hái)减持了先锋领航富(fù)时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持(chí)股数(shù)量降至(zhì)847.11万股，减持幅(fú)度(dù)达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥(qiáo)水减持幅度较大的还有拼多多，减(jiǎn)少了(le)150.34万股，持(chí)股数(shù)量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持(chí)有市值为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持(chí)了亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特(tè)28％，持股(gǔ)降至66.44万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，桥(qiáo)水在一季度(dù)还减持了(le)其(qí)特别看好的黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年(nián)底以来出(chū)现较大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席投(tóu)资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔(ěr)表(biǎo)示(shì)，黄金可(kě)能正处(chù)于持续增长期的(de)开端，因(yīn)为全球对美元去杠(gāng)杆化的推动仍(réng)是金价的长(zhǎng)期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了，还(hái)有很长的路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币市(shì)场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和(hé)利率的(de)工(gōng)具。另外，地缘政治动(dòng)荡不(bù)会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于(yú)全球通胀水平仍相对较高(gāo)，黄金将继续吸引投资者(zhě)，以对(duì)冲(chōng)购买(mǎi)力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投资官鲍勃·普林(lín)斯(sī)分享了他(tā)在2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名(míng)义支出水平(píng)高于经济体的生(shēng)产能力，导(dǎo)致通胀率(lǜ)远高于目标水平(píng)，美国和其他西(xī)方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解(jiě)需求压力，欧(ōu)美各国央行一直在实施紧(jǐn)缩(suō)政策——目前(qián)紧缩政(zhèng)策造成(chéng)的负(fù)面影响初现(xiàn)苗(miáo)头。但一(yī)切才刚刚开始，恢复均衡(héng)将会给经济(jì)和市场(chǎng)带来(lái)一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济体(tǐ)的(de)经济(jì)更加接(jiē)近于均(jūn)衡——支出与劳动力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策制定者有足够的空间提振经济(jì)和市场(chǎng)。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林斯也称，在大(dà)部分西方国家，货币(bì)政策紧缩扭转了(le)流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资产持有(yǒu)现(xiàn)金。紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)推高了折现(xiàn)率（即现金(jīn)未(wèi)来实际收益率的预期），但(dàn)迄今为止尚未严重影(yǐng)响风险(xiǎn)溢价和经济增长(zhǎng)，上述(shù)情(qíng)况极有可能(néng)在周期的下(xià)一阶段(duàn)出现。与西方国家(jiā)相比，中国(guó)、日本和许多亚洲国家和(hé)地区(qū)处于(yú)周期的不同位(wèi)置，这些国家和地区(qū)的政策制定者支(zhī)持(chí)货币和信用(yòng)流动(dòng)，这(zhè)降低了折现率和风险溢(yì)价，促(cù)进(jìn)了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于(yú)近期美联储加(jiā)息，桥水基金在其官微发(fā)文称，“上周美联储加息25个基点。虽(suī)然没有明确声明加息将会暂停，但政(zhèng)策(cè)指(zhǐ)引(yǐn)的取消和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表(biǎo)明，美(měi)联储希望持观望态度。这符合我(wǒ)们对当(dāng)前形势(shì)的解(jiě)读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许多发达经济体都推出了大规模(mó)财政刺激(jī)政(zhèng)策，引发了通胀问题(tí)。为了(le)应对高通(tōng)胀，央行(xíng)不(bù)得不(bù)收紧政策(cè)。其(qí)中美(měi科长相当于什么级别？)国采取了最激(jī)进的应对(duì)通(tōng)胀的举措，在不到18个月的时间(jiān)里，美联储加息500个基点，并迅速(sù)减持债(zhài)券。目(mù)前，虽然美国(guó)经济尚未出现严(yán)重问题，但名义支(zhī)出已(yǐ)经(jīng)放缓(huǎn)。如(rú)果美联(lián)储进一步收紧(jǐn)政策，银(yín)行业就(jiù)会继(jì)续承压，从而影响信(xìn)贷(dài)供应。上周，美国第一共和银行被(bèi)接管，再(zài)次凸显(xiǎn)美(měi)国(guó)金融体系面(miàn)临压力(lì)，股市(shì)和债券收益(yì)率出(chū)现下跌。美国可能需要（也可能不需(xū)要）进一步(bù)收紧政策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举(jǔ)措(cuò)，美联储可(kě)以评估形(xíng)势再做出决策。

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