尽管周五大幅反弹，中证(zhèng)TMT指数自4月(yuè)10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大概率演化为TMT大年 机构预计(jì)5月见底后将迎“盛夏攻(gōng)势”且大概率创新高 逢低(dī)加仓是最佳策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情，招商策略张(zhāng)夏在4月(yuè)23日(rì)研报(bào)中(zhōng)测算，本轮(lún)TMT高点出(chū)现在4月8日(rì)，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日(rì)，计算机、通信、传(chuán)媒和电(diàn)子自(zì)年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于(yú)万得全A的表现。由于今年出现了以AI+代表的(de)大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超(chāo)额(é)收益(yì)，那么今年演化为TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若参考历(lì)史的调整时间(jiān)和幅(fú)度，可能这一轮(lún)调(diào)整并没有结束(shù)。以TMT大年(nián)的规(guī)律和应对(duì)策略，其中TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往(wǎng)往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。

　　以(yǐ)往盛夏(xià)攻势(shì)开始(shǐ)的时间来看(kàn)，每年四月份到(dào)九、十月份期间会有一波主升(shēng)。数据显示，2010年(nián)、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年(nián)提前到5月(yuè)下旬六月初，2020年调(diào)整比较早，见底也(yě)比较早(zǎo)是4月初。因(yīn)此，张夏认为(wèi)，在学习(xí)效应的推动下(xià)，盛夏攻势开始的(de)时(shí)间越来越早。对此(cǐ)，有业内人士预计(jì)，基(jī)本在一(yī)季报披露结束(shù)后(hòu)，假设按此速度(dù)再调整一(yī)段时间，估计(jì)在5月基本见底后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年中(zhōng)的(de)这种调整，逢低(dī)加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大(dà)概率创(chuàng)新高。

　　以史为鉴盛夏攻(gōng)势或由计(jì)算机转电子（从应(yīng)用到硬件） 关注短期维度业绩(jì)可能超预期的AI赋能(néng)消费电子(zi)板块受(shòu)益标(biāo)的。

　　今年(nián)业(yè)绩密(mì)集披露期结(jié)束后，若随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以及政(zhèng)府支持力度进(jìn)一步加大、资本开支增加、订单(dān)增加和产(chǎn)品销量(liàng)业(yè)绩的改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入(rù)盛夏攻势，而往往这(zhè)一波盛夏攻势(shì)还会创新高。考虑今(jīn)年年初春季躁动(dòng)是计(jì)算机占优，招商(shāng)证券张夏(xià)认(rèn)为按照历史(shǐ)经验(yàn)，要(yào)么(me)计算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么(me)计(jì)算机强(qiáng)者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗(chuāng)口期的到来，攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别市场(chǎng)表现将更贴合业绩的相对优势，维(wéi)持TMT是全年主(zhǔ)线的(de)判断，并建议(yì)关注短期(qī)维度(dù)业绩(jì)可能超预期的部分(fēn)消费板块，电子行(xíng)业(yè)有望体(tǐ)现(xiàn)出相对优势(shì)。

　　从细分环(huán)节进一步来(lái)看，广(guǎng)发策略4月17日(rì)研报(bào)指出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链中主要分(fēn攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别)布(bù)位于AI服务(wù)器(qì)及相关电(diàn)子产(chǎn)品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大(dà)模型进行训练/推理的算力载体和(hé)基(jī)础。数据量和算力的提(tí)升明显拉升了AI服(fú)务器(qì)中存储(chǔ)芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基(jī)板等(děng)电子产品(pǐn)的(de)量与价(jià)，给相关电子厂商带来了(le)机会。国海证券同(tóng)样在(zài)研报中指出(chū)，维持(chí)TMT为(wèi)全(quán)年市(shì)场(chǎng)主线的(de)判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，估值(zhí)修复尚未结束(shù)。

　　国(guó)联(lián)证券4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代(dài)，AIGC应(yīng)用面逐渐越来越广，对于算力的需(xū)求将呈现(xiàn)指数级增长，且AI芯片(piàn)国产替代速度加快。建(jiàn)议重点关(guān)注景(jǐng)嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯(xīn)科(kē)技等AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模块、光芯片等领域(yù)，东北证券4月16日研报表示，AIGC正(zhèng)在催(cuī)化前(qián)述光通信重要(yào)环节，相关公司(sī)将深度(dù)受益AI带来的增量需求。建(jiàn)议关注国产(chǎn)光模块(kuài)龙头公(gōng)司：中际旭创、新易盛(shèng)、光迅科(kē)技；高速光引擎光器(qì)件核心(xīn)供应商天孚(fú)通信；国产光芯片领军企业源杰(jié)科技。

　　同时，国金证券樊志远(yuǎn)在4月21日研(yán)报中(zhōng)同(tóng)样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价(jià)值量是普(pǔ)通服务器的价值(zhí)量的5~6倍，随(suí)着(zhe)AI大模型(xíng)和应用的落地，市场对AI服务器的(de)需求日益增加，市(shì)场扩(kuò)容在即，建议关注沪电股份、生益科(kē)技、联瑞新材(cái)、生(shēng)益电子、兴森科技等企(qǐ)业。

　　另一方面(miàn)，对于相关(guān)电(diàn)子产品，广发(fā)策(cè)略表示，电子厂商亦有望(wàng)受(shòu)益(yì)于(yú)ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端应用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智能(néng)音(yīn)箱、安防等终端设备打开新成(chéng)长空间。此外，东海(hǎi)证券3月31日研报同(tóng)样(yàng)认为，AI赋(fù)能消费电(diàn)子(zi)趋势(shì)明确，估值(zhí)重塑逻辑逐(zhú)步验证，关注(zhù)消费电子景(jǐng)气(qì)拐点。

　　对此，国信证券(quàn)4月(yuè)17日研(yán)报建议，AI创新持续催化，关(guān)注AIoT设备及(jí)服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模(mó)型接入潜(qián)力(lì)的AIoT设备产业链，包括海(hǎi)康(kāng)威视、传音控(kòng)股、视源股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创(chuàng)维攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别数(shù)字等；2）受益于全球(qiú)算力需(xū)求爆发(fā)式增长的(de)AI服务器产业(yè)链，包(bāo)括(kuò)工业富联、沪(hù)电(diàn)股(gǔ)份、环旭电子、东山精密、闻(wén)泰科技、鹏(péng)鼎控股(gǔ)等(děng)；3）创新产品频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利(lì)谱、创维(wéi)数字等(děng)；4）景气度筑底、消费复(fù)苏预期强化的智能手机产业链，包括光弘科技(jì)、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山(shān)精(jīng)密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别