随着一季报(bào)披露完毕(bì)，有着“专(zhuān)业买手”之称的公募FOF最(zuì)新持仓随之出炉。币值是什么意思，硬币的币值是什么意思p>

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)显示，华商新趋(qū)势优选、易方达科瑞、易方达(dá)供给改革(gé)三只基金是(shì)全市(shì)场公(gōng)募FOF一季(jì)度持有(yǒu)只数最多的权(quán)益(yì)基金，相比去年四季(jì)度(dù)，易方达供给改革取(qǔ)代融通健康(kāng)产业，新进FOF“最爱”权益基金前三(sān)名。

　　从调仓(cāng)变(biàn)动上看，部分公募(mù)FOF继续超配(pèi)权益(yì)资产，并偏向成长风格基金(jīn)，有的对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业做了(le)减仓，增加了部分业(yè)绩和(hé)估值匹配(pèi)合理的行业(yè)。

　　谈及(jí)后(hòu)市，多(duō)位FOF基(jī)金(jīn)经理认为，中期(qī)维持(chí)对(duì)权益资产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复(fù)的状态，且市(shì)场估值压力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股(gǔ)的(de)上涨(zhǎng)。结构上主(zhǔ)要关注以(yǐ)下条潜在(zài)盈利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投资）以及美债利(lì)率定价资产估值修复(fù)等。

　　华商新(xīn)趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易方达供(gōng)给改革

　　最受(shòu)公募FOF青(qīng)睐

　　随着公募基金旗下(xià)一季(jì)报披露，FOF基金经理新一季的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商(shāng)新趋势优选在一季度末获(huò)26只公募FOF重(zhòng)仓买入，从(cóng)数量上看，是目前公募FOF买入数量最多(duō)的权(quán)益(yì)基金，这也是华商新趋势优(yōu)选第二(èr)个季(jì)度坐上公(gōng)募基金(jīn)“团购”榜首，去年末是(shì)与融通健康产业并列(liè)首位。在此之前(qián)，则(zé)由海富通(tōng)改革驱动连续(xù)第五个季度(dù)霸榜。

　　具体来看，平(píng)安盈禧均衡配置1年持(chí)有(yǒu)、平安(ān)养老(lǎo)2035、富国(guó)智优精选3个(gè)月(yuè)持有等(děng)基金在一季度均重(zhòng)点配置华商新趋(qū)势(shì)优选基金，其中更有包(bāo)括平安盈禧均衡配置1年持有、平安(ān)养老2035、富(fù)国智(zhì)优精(jīng)选3个月持有(yǒu)、嘉实养(yǎng)老2050五年、嘉实养老2040五年等(děng)基(jī)金将(jiāng)华商(shāng)新(xīn)趋势优选作为前(qián)三大(dà)重仓基金。

　　不过，从持仓(cāng)数(shù)量上看，一季(jì)度末(mò)公募FOF合计持有(yǒu)华(huá)商新趋势优选基金份额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份(fèn)，持有华商新趋势(shì)优选(xuǎn)的FOF基金数量则相比去年末增加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选基(jī)金成立(lì)于2015年5月(yuè)14日，基金经理周海(hǎi)栋过往长期(qī)以成长风格(gé)著(zhù)称，截止(zhǐ)今(jīn)年(nián)一季度末，成立以来收益(yì)率(lǜ)达到355.53％，过去五(wǔ)年(nián)收益308.35％，业绩(jì)排(pái)名同类基金第(dì)一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有25只公募FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿(yì)份，相比去年(nián)末持(chí)有的FOF基金(jīn)只数增加了6只，环比减持(chí)8437.61万份。据悉，易(yì)方(fāng)达(dá)科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投(tóu)资，关(guān)注估(gū)值被错杀(shā)的个(gè)股，对于(yú)基本面(miàn)坚固(gù)或出现好转信号的公(gōng)司(sī)敢于重仓(cāng)买入。

　　易(yì)方达供给改革在一季度新(xīn)进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显(xiǎn)示，共有20只公(gōng)募FOF三(sān)季度(dù)重仓持(chí)有易方达供给改革，合计(jì)持有份额(é)1.90亿份，相比去(qù)年底持(chí)有的(de)FOF基金只数增加(jiā)了13只，环比增持(chí)了1.29亿份。据悉，易方达(dá)供给(gěi)改革基金经理杨(yáng)宗昌是化学(xué)博(bó)士(shì)，有过多年化工(gōng)研究经(jīng)验，他坚持在熟悉的行业(yè)内把握投资机会(huì)，并通过(guò)努力不(bù)断扩大能力圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从增(zēng)持榜单来看，据Wind数据统计，被动指数基(jī)金(jīn)增持(chí)前(qián)三“花落华(huá)泰(tài)柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全(quán)指信(xìn)息(xī)技术ETF、华(huá)夏恒生科(kē)技ETF；灵活配(pèi)置混合基金中，汇添富(fù)科技创(chuàng)新(xīn)、易(yì)方达供给改革、易(yì)方达新兴成长位列增持份额前三；偏股(gǔ)混(hùn)合基金增持(chí)前三则被易方达信(xìn)息产业、财通资管健康产业、中(zhōng)欧(ōu)碳中和占据；股(gǔ)票基金(jīn)增持前三分别(bié)为中(zhōng)欧信(xìn)息产业、汇添富(fù)外延增(zēng)长主题(tí)、华夏智胜先锋；平衡基(jī)金增持(chí)前三(sān)则是(shì)交(jiāo)银(yín)定(dìng)期支付双息平衡(héng)、摩根双核平衡、易方达(dá)平稳增长(zhǎng)；偏债混(hùn)合基金增(zēng)持前三依(yī)次为(wèi)易方达(dá)安盈(yíng)回报、安信民稳增长(zhǎng)、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过(guò)高行业(yè)配置比(bǐ)例

　　一季度A股市场整体表现相对较好，但行业分化(huà)较大(dà)。受益于数字经济(jì)政策(cè)的提振与人工智能主(zhǔ)题的不(bù)断发酵，科技(jì)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大；而(ér)地产和新(xīn)能(néng)源(yuán)等(děng)板块表现较弱(ruò)。从一季度披露的情况上看，部分FOF基(jī)金经理继续超配权益仓位，并向(xiàng)成长风格偏移，也有部(bù)分FOF基金经理在一季度末对(duì)涨幅过高(gāo)行业基(jī)金进行了减仓(cāng)， 增加了部分(fēn)业绩和(hé)估值匹(pǐ)配合理(lǐ)的行业。

　　长(zhǎng)期业(yè)绩领先的兴(xīng)全(quán)安泰平衡(héng)养老FOF基金经理林国怀(huái)在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，本季度基金(jīn)主(zhǔ)要进(jìn)行以下操作：1、持续维持权(quán)益资(zī)产的仓(cāng)位略高于权益配(pèi)置中枢；2、逐步(bù)提升组合中成长型基金的配置比例，同时适度降低价值型基金的配置比例；3、逢(féng)高减持部(bù)分转债品种(zhǒng)，增(zēng)加(jiā)其(qí)他确定(dìng)性较高的(de)绝(jué)对收益(yì)或相(xiāng)对收益(yì)基金品种(zhǒng)；4、继续根据既定的策略参(cān)与股票(piào)定增、大宗(zōng)交易等投(tóu)资机会，减持解禁(jìn)的(de)股(gǔ)票(piào)。

　　组合风格上(shàng)，目前权益部分依然保(bǎo)持(chí)略超配价值风格(gé)，但偏离幅度已(yǐ)显著下降，保持一(yī)贯(guàn)的“略偏左侧(cè)”和(hé)“适(shì)度均衡”的(de)配置策(cè)略，通过(guò)积极(jí)挖掘市场上相对收益和(hé)绝对收益(yì)的投资机会不断增厚组合(hé)收(shōu)益，通过(guò)“多(duō)资产、多策略”的方式来(lái)平滑(huá)组合波动，努力将该(gāi)基金(jīn)呈(chéng)现为(wèi)“相对稳定(dìng)的‘贝塔’和相对确(què)定的‘阿尔法’特征”。

　　从(cóng)一(yī)季度(dù)持(chí)仓(cāng)上看，富国城镇发(fā)展(zhǎn)、博时(shí)标普500ETF新进兴全安泰前十大重(zhòng)仓基(jī)金(jīn)，富(fù)国信用(yòng)债、万家安弘淡(dàn)出前(qián)十大(dà)之(zhī)列。

　　“在年初的时候，基金经理对全年(nián)市场的(de)主线判断不是很清晰，因此组(zǔ)合整体上除(chú)了向小市(shì)值成长风(fēng)格有一定偏离外，其他(tā)方面没有(yǒu)明显的偏(piān)离，整(zhěng)体上比较均衡。随着近(jìn)期政策(cè)方向的明朗，基(jī)金(jīn)经(jīng)理对(duì)今年全年股票市场的(de)主要方(fāng)向逐渐有(yǒu)了(le)较明确(què)的判断，在操作上，本基金在 1 季(jì)度，逐渐增加了低估值价值(zhí)风(fēng)格基金和股票(piào)，以(yǐ)及(jí)与数字经济相(xiāng)关(guān)的基金(jīn)和股票，未来计划视相关板(bǎn)块的估值水平变化做动态调整。”华夏养(yǎng)老2045三年基金经理许利明表示(shì)。

　　中欧预(yù)见(jiàn)养老2035三年今年一季度的主要持仓仍然坚持长期资产配(pèi)置(zhì)策略，但(dàn)继续对(duì)部分主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)进行了分散和优化，在一季度股票市场整体小幅上涨但行(xíng)业之(zhī)间分化巨大的市场中，基于对长期基本面(miàn)、行业(yè)景(jǐng)气度(dù)、估(gū)值、性价(jià)比(bǐ)等的判断，对行业风格的(de)持仓(cāng)结构进行了小(xiǎo)幅(fú)调整，减持部分涨幅较高的行业基金(jīn)，增(zēng)持部分短期表(biǎo)现较(jiào)差的行业基金。

　　年内表(biǎo)现(xiàn)领先的平安养老2045一(yī)季报中表(biǎo)示，报(bào)告期内，基金整(zhěng)体保持中(zhōng)枢附近的权益仓(cāng)位，但内部结构有所调整。债券(quàn)方(fāng)面，适当增加固收仓(cāng)位的(de)弹性，其(qí)他以现金管理为主(zhǔ)；权(quán)益方面(miàn)，基(jī)于不同板(bǎn)块(kuài)的基(jī)本面和估(gū)值性价比，略(lüè)加仓港股基金，减仓美股(gǔ)基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而言，通(tōng)过动态再(zài)平衡(héng)，保持组(zǔ)合(hé)处于稳(wěn)健均衡状态，重点关注一(yī)季报超预期的方向。

　　易方达(dá)汇诚养老(lǎo)1季度适度降低了深度价值和价(jià)值质量等偏价值(zhí)策略的基金的超配比例，继续超(chāo)配偏小(xiǎo)盘风格的基金，适度增(zēng)加了偏(piān)成长策略的基金的配置比例。在行业方面，TMT等科技行业经(jīng)历(lì)过去几(jǐ)年的大(dà)幅调整，处于“三低”类(lèi)资产（景(jǐng)气周期低位、低估(gū)值、低拥挤度）的范(fàn)畴，1季度逐(zhú)步加仓了偏科技成长(zhǎng)策略(lüè)基(jī)金的配置比例。不过仍然选择那些(xiē)能够长(zhǎng)期拿得住(zhù)的基金，很(hěn)少(shǎo)去(qù)追逐(zhú)那些短期大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)的、最亮眼的(de)科技基金。在不同(tóng)地域(yù)的投资方面，在(zài)市(shì)场大幅反弹后，小(xiǎo)幅(fú)降低(dī)了港股基金的配(pèi)置币值是什么意思，硬币的币值是什么意思比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益(yì)类资产年度目标配置比例为70％。截(jié)至一季度(dù)末，基金的(de)权益类资(zī)产实际(jì)配置比例为71％，相对年(nián)度目标配置比例战术型标配，对阶段性涨幅过快的行(xíng)业(yè)做(zuò)了减仓，增加了部分业绩和估值匹配(pèi)合(hé)理的行业。

　　富国智优精选(xuǎn)3个月(yuè)持有(yǒu)一(yī)季度操(cāo)作上围绕经济增长和政(zhèng)策(cè)支持(chí)方向作为(wèi)调(diào)整配(pèi)置主要方向，组合主(zhǔ)要提高了(le)中小盘(pán)暴露、加大对于业绩预(yù)期增(zēng)速(sù)较高板块(kuài)的配置，并(bìng)通过优选(xuǎn)选股alpha较高、稳定性(xìng)较好的标的实现(xiàn)配(pèi)置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心等方面的(de)观察，鹏华养老2045将组(zǔ)合权(quán)益资产维持超配状态，结构上均衡配置于：受益于顺周期低估值的(de)金融周(zhōu)期板(bǎn)块、受(shòu)益于(yú)社会(huì)经济(jì)活动趋于正常的消费医(yī)药板块(kuài)，以及受(shòu)益于产(chǎn)业周期见底(dǐ)及国产替(币值是什么意思，硬币的币值是什么意思tì)代的科技制造板块上。

　　权益市场(chǎng)仍将有所作为

　　关注确定性和(hé)未来(lái)发展(zhǎn)方向的机会

　　目前(qián)A股市场行(xíng)至3300点(diǎn)附近，未来市场存(cún)在哪些风险和机会(huì)？如何寻(xún)找投资主线？FOF基金经理们也(yě)在一(yī)季报中提到了对当下的思(sī)考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随(suí)着经(jīng)济(jì)数据真空期的(de)度过，国内大类资产复苏预(yù)期进入验证阶段。中期维(wéi)持对(duì)权(quán)益资产的(de)乐观，国(guó)内宏(hóng)观经(jīng)济处(chù)于底部(bù)向上修复的(de)状态，且市场估值压力仍(réng)较小，战(zhàn)略上(shàng)将(jiāng)推动 A 股的(de)上涨。结构(gòu)上主要(yào)关(guān)注以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复(fù)苏（消费、投(tóu)资）以(yǐ)及(jí)美债利率定价资产估值修复。从确定性和未来发展方(fāng)向(xiàng)角(jiǎo)度(dù)出发(fā)，关注 TMT 中(zhōng)信(xìn)息安(ān)全、数(shù)字经济和新技(jì)术领(lǐng)域。大复苏中在大(dà)消费板块内重点关注航空(kōng)出行供(gōng)需格(gé)局和票价弹性(xìng)带(dài)来(lái)的(de)潜在超预(yù)期机(jī)会。投(tóu)资端关注地产链(liàn)以及一带一路带动下的部分细分领域(yù)配置机会。

　　摩根锦程(chéng)积极成长养老(lǎo)目(mù)标五年基(jī)金经(jīng)理杜习杰、吴春杰表(biǎo)示，对于国(guó)内权益来(lái)讲，当前(qián)历史估值分位、相对债券(quàn)资产的估(gū)值处均在具备(bèi)吸引力(lì)的水平(píng)，为长期投(tóu)资提(tí)供一定安(ān)全边际。年内经济修复是(shì)确(què)定性的，节奏与幅度上虽有分(fēn)歧，但政(zhèng)策仍有相机抉择加(jiā)码(mǎ)托底的空间。结构上，维持此前判断(duàn)，关注(zhù)受益(yì)于(yú)稳(wěn)内需(xū)政策加码的领域，包括地产链、政(zhèng)府支出或补贴可能(néng)增加的(de)基建、信(xìn)创、自主(zhǔ)可控等领域(yù)，TMT相关板块(kuài)涨(zhǎng)幅超预期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主(zhǔ)题催(cuī)化的成份，对交易情绪的过热持谨慎(shèn)的态度，后(hòu)续(xù)会持续(xù)关注新技(jì)术对经济各(gè)个领域的影响(xiǎng)；对消费(fèi)服务业来讲，去(qù)年(nián)博弈(yì)情绪已较浓，二季度市场对其关(guān)注(zhù)度有望随着节(jié)日出行、消费数据改善而增(zēng)加。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)养老目标2035三年持(chí)有基金经理薛(xuē)显志、江虹表示(shì)，权益市场来看，当(dāng)前中国经济处于复苏早(zǎo)期，2月以(yǐ)来市场的(de)下跌属于“放开交易”、春季躁(zào)动后的正常回调(diào)。复盘历史(shǐ)上的(de)复(fù)苏周期，权益(yì)方(fāng)面均能有(yǒu)所作为(wèi)，基本面的(de)总体改善能激(jī)活市场的生(shēng)态，市场会不断寻找(zhǎo)基本(běn)面改善的诸多(duō)细分方向。结构方面(miàn)，市场一季度已找出“中特+”、数(shù)字(zì)经济(jì)两条主线。4月份(fèn)开始，估(gū)计市(shì)场会围绕各行业受益改善幅度(dù)，不断挖掘一(yī)季报超预(yù)期、全年指引较好的(de)细分方向(xiàng)。同时，因处于复苏阶段，顺周期方向也会存(cún)在机会。

　　鹏华基金孙(sūn)博斐表示(shì)，未来持续关(guān)注以下三个方向：一(yī)是(shì)顺周期低估值(zhí)板块(kuài)具备(bèi)长期投资(zī)价(jià)值(zhí)，此(cǐ)外，关(guān)注(zhù)央国企改革能否(fǒu)带(dài)来(lái)相关行(xíng)业、企业(yè)基本(běn)面的改善，并打开估值提升(shēng)的空间。

　　二是(shì)消费医药板块的(de)场景(jǐng)复苏逻(luó)辑较为确定(dìng)，比较(jiào)而言，医药板块的(de)估值性价比更高。三是科技制造板块(kuài)，特别是国(guó)产替(tì)代的关键环节，是(shì)长期关注的方(fāng)向。短周(zhōu)期来看，半导体行业可能(néng)在下半年(nián)周期(qī)见底(dǐ)，计算机行业的景气度相较于去年(nián)也是大幅改善(shàn)。而人工智能等技(jì)术的突(tū)破，有可能打开(kāi)科技板(bǎn)块的成长空间。

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