4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场延(yán)续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高(gāo)位，加(jiā)之市(shì)场对新年(nián)度减产担忧加(jiā)重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延(yán)续偏弱局面下，外棉(mián)价格(gé)承压运(yùn)行(xíng)，导(dǎo)致国内外(wài)棉花价差不断收(shōu)缩，最终至(zhì)4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直维持(chí)倒挂(guà)的格局，近期随着国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较强(qiáng)的原(yuán)因在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求(qiú)持(chí)续修(xiū)复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠(dié)加新疆天气不利(lì)棉花播(bō)种和出(chū)苗，减产预期推动国内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋(qū)于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场(chǎng)受(shòu)消费旺季拉动效(xiào)果(guǒ)明显，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负荷(hé)保持(chí)高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高(gāo)8个百分点；纺企所接(jiē)订单(dān)排(pái)单(dān)时间达到10天(tiān)，较上(shàng)月增加(jiā)2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订单排单时间达(dá)到近两年来最(zuì)高水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉(mián)花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续(xù)上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉(mián)花的接(jiē)受程度并不(bù)高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季(jì)后，下(xià)游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销也(yě)较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到(dào)下(xià)游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应(yīng)端利多(duō)的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带(dài)来了不利影响，进(jìn)一(yī)步加(jiā)剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也(yě)为减产炒作(zuò)提供了助推剂(jì)。5月(yuè)新疆(jiāng)气温(wēn)快速回(huí)升(shēng)，郑棉(mián)一度(dù)回落，但(dàn)近日新疆吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖地(dì)区迎(yíng)来(lái)强降雨，部(bù)分地(dì)区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生(shēng)长产生(shēng)不利(lì)影响，再度(dù)引发(fā)了市场对(duì)于天(tiān)气(qì)的关注，期价再创阶段(duàn)性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种(zhǒng)面积(jī)普遍下降，根据我(wǒ)们的调(diào)研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植(zhí)面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积温(wēn)不足，播种(zhǒng)时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出(chū)现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极(jí)端(duān)天气，导致部(bù)分棉田(tián)重播，预计(jì)新年(nián)度棉(mián)苗生长进度较去年同期(qī)或(huò)推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产(chǎn)幅(fú)度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是(shì)行业人士对(duì)新(xīn)年(nián)度供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售(shòu)卖价格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端(duān)方面，在意向(xiàng)种植面积下降(jiàng)和播种期低温天气(qì)的双(shuāng)重(zhòng)作用(yòng)下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业(yè)的开(kāi)机率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于(yú)历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈并不(bù)明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡季，下(xià)游(yóu)需求存在走弱的预期，短期对(duì)国内棉价(jià)形成一定的压力。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变(吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖biàn)，中国已经成为支(zhī)撑全(quán)球棉花(huā)消(xiāo)费复(fù)苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问(wèn)题持续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩(suō)政策(cè)，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约(yuē)量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也随(suí)之(zhī)出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于(yú)2023/2024年(nián)度(dù)棉市的(de)供需预(yù)测，将(jiāng)全球棉花产(chǎn)量小幅下(xià)调15万吨至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费(fèi)量大(dà)幅调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使(shǐ)得(dé)期末(mò)库(kù)存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供(gōng)需有(yǒu)望转强，支撑国际棉(mián)价重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场(chǎng)消(xiāo)费增长(zhǎng)明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出(chū)货(huò)意愿增(zēng)强，国内(nèi)棉花价格随(suí)之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预(yù)期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差(chà)（国内棉价-国外棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国(guó)内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉(mián)花价格(gé)回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞争压(yā)力或(huò)增(zēng)加。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑(chēng)减弱，当前(qián)基本面(miàn)缺(quē)乏实质性利好，天气对产量的(de)影(yǐng)响仍有待观察，郑(zhèng)棉(mián)短(duǎn)期(qī)预(yù)计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看(kàn)，国(guó)内棉花产量下(xià)滑是大(dà)概率事件(jiàn)，今年(nián)已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产能持续(xù)扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉(mián)花(huā)产量面临减(jiǎn)少，新棉(mián)抢收(shōu)大概(gài)率会(huì)在今年重演，中(zhōng)长期(qī)棉价重心有望(wàng)继(jì)续抬升。

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