AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派(pài)，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续(xù)发(fā)展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据(jù)安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的(de)看好人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的(de)核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高质量发(fā)展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等(děng)提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信(xìn)息计(jì)算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个和互(hù)联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识到数(shù)字化(huà)的重要性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和(hé)人工(gōng)智能(néng)深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值(zhí)都到了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人(rén)工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示出(chū)人(rén)工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金投教(jiào)基地(dì)也将通(tōng)过(guò)百度(dù)智能(néng)云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升客(kè)户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚(jù)焦的(de)三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新(xīn)药。我们(men)认为(wèi)，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明(míng)的(de)看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基金经理(lǐ)明确(què)看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开(kāi)始增(zēng)持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化(huà)、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数(shù)不多处于(yú)成长前(qián)期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度(dù)的产业变(biàn)革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会持续(xù)有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能(néng)源将构成未来社会(huì)的基石。在(zài)当下，随(suí)着(zhe)经济的(de)企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合(hé)宜的(de)重仓股上，也(yě)体现了(le)对(duì)人工智能相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数字经济的(de)看好。随(suí)着人口老龄化与经(jīng)济(jì)发(fā)展模式转变，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提(tí)升，充分利(lì)用好云计(jì)算、大(dà)数据、人(rén)工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和(hé)服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底(dǐ)层的通(tōng)信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多样化(huà)的(de)行(xíng)业应用等，这(zhè)是(shì)一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持(chí)续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿(càn)管理的(de)基(jī)金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)制(zhì)造业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季(jì)报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领域得到(dào)了极大(dà)的(de)拓展，模型具备(bèi)了(le)强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大受益(yì)于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更加(jiā)重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)一季度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投(tóu)资(zī)理念的丘栋千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么(dòng)荣在一季报中也提到(dào)了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家(jiā)安(ān)全(quán)自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的部分(fēn)成长股是(shì)未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就(jiù)了(le)难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对(duì)能源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的(de)技术要素革命，或(huò)许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表(biǎo)示(shì)，也(yě)会努力在火热的行情(qíng)面前(qián)保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概(gài)率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确(què)立，但(dàn)我们(men)还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初(chū)是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目(mù)标。

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