编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发(fā)散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较为一(yī)般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳(ào)新(xīn)能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守(shǒu)新能源(yuán)的(de)大框(kuāng)架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季持(chí)平稳(wěn)居首位。而他(tā)也(yě)一如既往地(dì)表(biǎo)示(shì)，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中(zhōng)，前(qián)三(sān)大(dà)重仓就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股(gǔ)基(jī)金一(yī)季报，在管理时(shí)间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的(de)一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基(jī)金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而实际上(shà英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表ng)腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三(sān)大白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他用中国海洋石油替换(huàn)了(le)上一季(jì)的(de)药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持(chí)有商业模式出(chū)色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍(píng)合管的(de)银华盛世最新季报(bào)十大(dà)重仓中(zhōng)，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可(kě)能(néng)是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非(fēi)白(bái)酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他(tā)用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代(dài)，公(gōng)司主营回归(guī)本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学检验及(jí)病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断(duàn)服务商(shāng)，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出国(guó)内首个(gè)国(guó)家药品监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披(pī)露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只(zhǐ)标的(de)中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发(fā)布(bù)的年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一家(jiā)高科技(jì)公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表)同(tóng)，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标(biāo)的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期(qī)维度看(kàn)，新能源产业还(hái)具备较长的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还(hái)能维持较长时间(jiān)的高速增(zēng)长，而经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们(men)看到(dào)行业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的终局如大部(bù)分制造业一样(yàng)是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市(shì)场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年(nián)业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据(jù)显示目前(qián)在(zài)管产品年内回(huí)撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作(zuò)之一的(de)广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四季(jì)报和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的(de)是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的(de)地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至第四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季报(bào)中表示：“报告期(qī)内，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全(quán)球(qiú)比较优势的(de)高端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年(nián)出镜相对较多的(de)基金经理，而他的(de)业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一(yī)年持(chí)有的收益率接近(jìn)了(le)14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基(jī)金(jīn)四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的(de)中(zhōng)字头公司(sī)达(dá)到了四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从上(shàng)一季(jì)的(de)第三重仓(cāng)升至第(dì)二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季(jì)的(de)前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电(diàn)，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后(hòu)位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的(de)迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担任基金经(jīng)理(lǐ)也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合(hé)、核(hé)心中景一年(nián)、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季度他(tā)在前(qián)十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它(tā)们携手进(jìn)入的(de)还有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔(bá)为第(dì)一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他(tā)在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利(lì)修复的预期下(xià)，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估(gū)值较为(wèi)低估的(de)多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季(jì)重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康(kāng)威(wēi)视外，年内(nèi)最新的(de)涨幅全部超过了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息(xī)、大华股(gǔ)份(fèn)均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等(děng)的(de)概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件(jiàn)服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字经(jīng)济和新(xīn)的信息(xī)技术(shù)应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字(zì)经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力捧的三位基金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一(yī)个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府(fǔ)井(jǐng)和华大(dà)九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的(de)八个(gè)席位全(quán)部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调(diào)仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来(lái)科(kē)技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投(tóu)资机(jī)会(huì)，在(zài)策略上(shàng)，我(wǒ)们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范(fàn英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表)围内的科技创(chuàng)新和受益(yì)于(yú)国民(mín)经济持续增(zēng)长的消费及原材料放在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前(qián)在管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成(chéng)名作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是(shì)用(yòng)中微(wēi)公司(sī)替代了四季度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就是(shì)这只(zhǐ)新(xīn)进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持了机器视(shì)觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通(tōng)基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基(jī)金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报超过(guò)180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度(dù)没有单(dān)一标的持仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年以(yǐ)来(lái)重仓中(zhōng)就(jiù)没有了(le)三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在(zài)季(jì)报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业的配置。目(mù)前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内(nèi)经(jīng)济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械(xiè)制(zhì)造(zào)的兴趣(qù)也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端(duān)制造板块闻名，目前他(tā)在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科(kē)创板两年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独(dú)自管理时间最长(zhǎng)的(de)长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓中(zhōng)不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也(yě)就(jiù)是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解释了(le)看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上(shàng)的布局(jú)，我判断可能对(duì)收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周期(qī)的(de)因素。”而(ér)种种因素(sù)显示(shì)，目前该板(bǎn)块(kuài)去(qù)库存可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军工主题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方(fāng)管理时间最长的军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代了上一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一思路(lù)在他管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微(wēi)电和(hé)西部(bù)超导替(tì)代(dài)了(le)前者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探(tàn)究(jiū)未来(lái)两(liǎng)年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛(sài)道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性(xìng)的(de)航(háng)空发(fā)动机赛道(dào)、景(jǐng)气(qì)度弹性(xìng)潜(qián)力较高的(de)航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台(tái)型企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑(zhù)的(de)新(xīn)材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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