5月以来，港股市场(chǎng)仍在持续下跌，最近一个交易日即5月25日主要指(zhǐ)数更是(shì)创出(chū)年内收(shōu)市新低。不过，虽然多(duō)只投(tóu)资(zī)港股的ETF产品年内(nèi)收益告负，但资金越跌越买，多只港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额增(zēng)幅明显(xiǎn)，纷纷创下(xià)历史新高。压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？>如广发基金两(liǎng)只港股ETF年内(nèi)份额分(fēn)别(bié)激(jī)增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是(shì)逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表示(shì)，港股作(zuò)为(wèi)离岸(àn)市场，基本面主要跟随(suí)国内市场，而流动(dòng)性与海外流(liú)动性相关度较高，在基(jī)本面及流动性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备一(yī)定的投资(zī)性价比，看好人工(gōng)智能、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药等细分领域的(de)投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再(zài)创(chuàng)新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)26日，港(gǎng)股ETF产品年内份额合计达(dá)2284.37亿份，相较于年初(chū)增(zēng)幅超(chāo)37％，年内资金合(hé)计净流入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产品份额增(zēng)幅明显，且再创历史新高。其中，广发(fā)恒生科技(jì)ETF、广发港(gǎng)股创新药(yào)ETF年(nián)内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港(gǎng)股ETF产(chǎn)品，亦(yì)在跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易(yì)方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额(é)也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长(zhǎng)，年(nián)内份额增幅超(chāo)31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历(lì)史新高，并继续蝉联市场规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截(jié)至(zhì)5月26日，仍有超(chāo)九(jiǔ)成港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内收益为(wèi)负，产品平(píng)均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实上，今(jīn)年(nián)以来港股(gǔ)市(shì)场持(chí)续震荡下跌(diē)，3月下旬(xún)虽有小(xiǎo)幅(fú)回调，但(dàn)4月下(xià)旬之后又转跌，5月25日(rì)，港股再(zài)度缩(suō)量下跌，恒生指数、恒(héng)生科技指数在(zài)同日创下年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对(duì)于近期港股市场波动(dòng)下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系(xì)受多个因素影响。一方面，国内(nèi)经济复苏斜率放缓，市场(chǎng)处于(yú)弱预(yù)期和弱复(fù)苏叠加的阶段；另一方面，海外核心(xīn)通(tōng)胀仍存韧性，美国债务上限(xiàn)到(dào)期带(dài)来的债(zhài)务(wù)违约风险也对市场风险偏(piān)好(hǎo)形成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大(dà)部(bù)分内(nèi)地互联网以(yǐ)及新经(jīng)济领域上市公司，5月份(fèn)日本正式出台了制造(zào)设备管制措施，加大了市(shì)场对于(yú)国(guó)内(nèi)科(kē)技领域的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港(gǎng)股市场的表现。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓认为，港股近期波动(dòng)较大主要有基本面以及资(zī)金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看，去年防疫政(zhèng)策转向后(hòu)市场(chǎng)对于(yú)国内疫后复苏有(yǒu)较高的(de)预(yù)期，“从春节前(qián)后的复(fù)苏情(qíng)况，我(wǒ)们确(què)实看到由于(yú)线下场景(jǐng)的修复，消费(fèi)需求(qiú)出(chū)现了比较(jiào)好(hǎo)的恢复。而进入4、5月(yuè)份(fèn)，国内经济整(zhěng)体(tǐ)相较一季度(dù)环比有所减弱，这也使得市场(chǎng)对于国内经济复苏(sū)预期开始修正，整体盈(yíng)利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流(liú)动(dòng)性的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于(yú)暂停加(jiā)息(xī)的(de)节奏出(chū)现反复，人民币(bì)汇率也在持续走弱，近期跌破(pò)7的关(guān)口(kǒu)。港股作为离(lí)岸市场，基本面主要(yào)跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流动性与海外流动(dòng)性相关度较高，在基(jī)本面及流动性双重压力下(xià)，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的角度(dù)是中美经济相对强弱关系的直(zhí)接反馈(kuì)，“放开国(guó)门之后我们预期中国经济向上(shàng)，美国(guó)经济进入衰退，所(suǒ)以港股表现很亢(kàng)奋，但实际结果中美两边的状态(tài)变化还(hái)是需(xū)要更长(zhǎng)时间，但(dàn)大概(gài)率还是(shì)会发生(shēng)的(de)，在(zài)这(zhè)个过程中的波(bō)折就对应着(zhe)人民币汇(huì)率和港股(gǔ)的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药(yào)等细分领域投(tóu)资机(jī)会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人(rén)士认(rèn)为(wèi)，当前港股市场估(gū)值水平已(yǐ)处于历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，具备一定的投资(zī)性价(jià)比(bǐ)，并看好人工智能(néng)、互联网科技(jì)、创新药等细分领域的(de)投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受欧美银行(xíng)业危机影响和主要经济体政策(cè)变化扰动，今(jīn)年以(yǐ)来港股持续回调，整体(tǐ)表(biǎo)现不如A股。但随着(zhe)国内外流动(dòng)性压力持续(xù)缓(huǎn)解，未来港股资金面或有机会得到改善(shàn)，结合当前的低估压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？(gū)值水平，港股吸引力或许(xǔ)逐步凸显。“某些波动较(jiào)大且回调较(jiào)多的细分板块或许是值(zhí)得关注的方(fāng)向，例如(rú)恒生科技(jì)以及港股创新药等，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科技领域、港股创新药以及消费复苏或者更能调动市场的(de)关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认(rèn)为港股波动性较大，建议投资(zī)者(zhě)通过定投分(fēn)散参与，较好(hǎo)平衡风险和机会。同时，选择更(gèng)有价值(zhí)的细(xì)分(fēn)赛道(dào)，或许更符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人工智能有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线，推(tuī)动了中美(měi)股市(shì)的表现，未来(lái)人工智(zhì)能(néng)应用或利(lì)好科技相关细分领域(yù)。其次，港股创新(xīn)药是国(guó)内医药(yào)领域长期具(jù)备相对(duì)优势的(de)细分赛(sài)道，对比美国创新药占比(bǐ)医药市场(chǎng)80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未来(lái)肿瘤(liú)等方向需要更多更先进的疗法和创新药，长期投(tóu)资价值值(zhí)得(dé)关注(zhù)。此外，港(gǎng)股消费行业(yè)也有望上行。因为目前我国(guó)经济总量(liàng)数据回暖，国内(nèi)经济长远发展的确定性增强，居民可支(zhī)配收入(rù)增(zēng)加，消(xiāo)费信心正逐步(bù)恢(huī)复。

　　中融基(jī)金表示，港股市场是以机构和外资为主导的市(shì)场，因此海外(wài)经济数(shù)据对港(gǎng)股资(zī)金面(miàn)会产生较大影响。在当前流动性持(chí)续承压和较弱的(de)国际宏观环境背景(jǐng)下，短期港股(gǔ)或是震(zhèn)荡行情，投资(zī)者可(kě)以关注高稳定性且具备估值性价比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期(qī)更强或者(zhě)美国经济(jì)下滑(huá)比预期(qī)更快这二者中(zhōng)任一情景发生甚至同时发生时，我们可能就会(huì)看到人(rén)民币汇率的走强，同时港股整体(tǐ)表现也会(huì)走强。”中融基压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？金进一步指出，可以先重(zhòng)点关注运(yùn)营(yíng)商(shāng)等高股(gǔ)息资产，而随着市场预期更进一步强化，可以更多关注(zhù)互联网、创新药等高弹(dàn)性板块。因为(wèi)消费品的业绩(jì)差异很大，建议更多关注个股的性价比与(yǔ)成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言，从长(zhǎng)期(qī)维度(dù)来看(kàn)，当下港股市场具备一定的(de)投资性(xìng)价比，当前(qián)估(gū)值水(shuǐ)平仍然位于历史偏低水(shuǐ)平。从(cóng)基本面角度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏(sū)态势，当下港(gǎng)股市场已经price in经济(jì)复(fù)苏较弱的相对悲(bēi)观的(de)预期，往后看(kàn)随着经济的(de)缓慢复苏，预计盈利预期也(yě)会逐步上(shàng)修(xiū)。而(ér)从流动性(xìng)角度来看，美联储暂停加息虽在节奏上(shàng)较难判断(duàn)，但往未来(lái)看是大概率事件，预计人民币(bì)汇率的压力也会逐(zhú)步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为顺周(zhōu)期受益(yì)于(yú)国内(nèi)经济复苏(sū)的(de)消费、互联网、医(yī)药等板块(kuài)仍然值(zhí)得重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注。”张(zhāng)昳泓表示，港股(gǔ)市场(chǎng)由于其(qí)离岸(àn)市(shì)场特性，海外投(tóu)资人(rén)占比(bǐ)较高，受(shòu)国内及海(hǎi)外多重因素影响(xiǎng)，市场整体波动性(xìng)较大(dà)，建(jiàn)议投资(zī)人可以逢低布(bù)局，更多(duō)可以采取基金(jīn)定(dìng)投的方(fāng)式(shì)投资于港股市(shì)场。

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