用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二(èr)阶(jiē)段进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公司2001年(nián)5月上市(shì)以来单季最大亏(kuī)损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来(lái)连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段(duàn)营收(shōu)、净利同(tóng)步大增、股价大涨的(de)同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单(dān)季最大亏(kuī)损(sǔn)

　　净利(lì)连续三(sān)年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日(rì)晚间(jiān)发布2023年第(dì)一季度(dù)报告，一季度实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归属于(yú)上市公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前(qián)，用友网络发(fā)布的年报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网(wǎng)络连(lián)续第三年双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖净利(lì)下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价就总体上呈(chéng)下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股(gǔ)价(jià)相对(duì)高点(diǎn)进行了定增融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不(bù)少(shǎo)机(jī)构参与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东(dōng)等知(zhī)名(míng)机构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露(lù)定增结果(guǒ)，增发数(shù)量约1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时(shí)，在(zài)定增市场颇为(wèi)活跃的(de)私募大佬葛卫东(dōng)，也(yě)参(cān)与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束(shù)之后，用(yòng)友网络发(fā)布的2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的(de)股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也从(cóng)2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度(dù)末退(tuì)出前十大股(gǔ)东，在此期间(jiān)，其减持(chí)数(shù)量至少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云(yún)服务(wù)转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网络(luò)的发(fā)展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企业的(de)会计电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段是(shì)通过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的(de)3.0-I战略是转型云服(fú)务(wù)业务(wù)，引领中(zhōng)国企业级(jí)服务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进入(rù)新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正(zhèng)式发布了(le)完(wán)全基于互联网架构(gòu)的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人力(lì)云等云产(chǎn)品得到(dào)逐步发(fā)展，各领(lǐng)域云(yún)上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平(píng)台及领域服(fú)务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的(de)统一(yī)底座(zuò)和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的(de)规模研发和持续(xù)迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用友云(yún)进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业务占(zhàn)比来看(kàn)，用(yòng)友网络云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升9个百(bǎi)分点，已成为公司(sī)主要收(shōu)入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市场份额来看(kàn)，用(yòng)友(yǒu)却还是没(méi)有多(duō)大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮书》显(xiǎn)示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用(yòng)友市(shì)占率达(dá)到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用(yòng)自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价(jià)直接跌停(tíng)。尽(jǐn)管(guǎn)华为(wèi)目前仅为自用，并(bìng)不一定会面(miàn)向外部市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应了其在(zài)高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和股价(jià)上，在(zài)用(yòng)友网络3.0转型(xíng)第一(yī)阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐(jiàn)增长的同(tóng)时，净利(lì)润也在(zài)同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股(gǔ)价上，在此(cǐ)期(qī)间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎(hū)可以说是踏步(bù)不前(qián)，净利润却大幅(fú)下跌，股价也(yě)因此大跌，公(gōng)司市值严(yán)重缩水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事长王文京在2022年(nián)曾(céng)表(biǎ双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖o)示，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市值还是有(yǒu)很大(dà)的(de)提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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