金融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资者(zhě)合法权(quán)益(yì)，维(wéi)护利(lì)率互换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行制定了《内地与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民银行有关(guān)部门负责人表示，未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品(pǐn)种，调(diào)整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行有关部(bù)门负责人(rén)就(jiù)《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的(de)境(jìng)外投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银(yín)行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做(zuò)好境外机构投资(zī)者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外(wài)投资(zī)者等，可根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)开展“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)前可以与交(jiāo)易对(duì)手(shǒu)方签署经(jīng)中国(guó)人民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投(tóu)资(zī)者应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境(jìng)内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求的(de)人民币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子交易平台(tái)、境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)包(bāo)括哪些？境外投资(zī)者(zhě)的(de)对手方(fāng)、交(jiāo)易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通”下(xià)受认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加(jiā)入其他受(shòu)认可(kě)的电子(zi)交(jiāo)易平台，受认可的境(jìng)内电子交(jiāo)易平台为中国外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境外投资者进行交易(yì)，“互(hù)换通”报价商名(míng)单可在(zài)中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平台达(dá)成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认(rèn)。境外投资(zī)者可通过中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的(de)境外电子交易平台(tái)与境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)的连接(jiē)，向境内电子交易(yì)平台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)和(hé)香港证(zhèng)监(jiān)会(huì)认(rèn)可的(de)境外清(qīng)算(suàn)机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机(jī)构为(wèi)银行间市场清算所股份有限公司（以下(xià)简称上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算机构为香港交易所旗(qí)下(xià)香港场外(wài)结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集(jí)中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外(wài)结(jié)算公司清(qīng)算会员资(zī)格或(huò)作为(wèi)清算(suàn)客户委托场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员签订客户清算协议(yì)。交易达(dá)成后(hòu)，境内(nèi)外清算机(jī)构对交(jiāo)易进行风控检查，对(duì)于符合集中清算要求的交易(yì)及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外结算公司或其综(zōng)合清算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍生品交易的合(hé)约(yuē)替(tì)代？ <bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗/p>

　　答：合约替代(dài)是指清算机(jī)构(gòu)作为中央对手方针对已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个新合(hé)约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务(wù)。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在(zài)经(jīng)过上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日(rì)将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立(lì)的(de)新合约(yuē)，分别为境(jìng)外参(cān)与者与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参与者之(zhī)间的(de)合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算(suàn)的(de)交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的(de)跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之间的(de)跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理。同时(shí)，场(chǎng)外结(jié)算公司可在境内银(yín)行开立(lì)人民币(bì)基本存款账户和人民币(bì)“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算资(zī)金(jīn)、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的本息和(hé)费(fèi)用(yòng)以及(jí)符合中国(guó)人民(mín)银行规(guī)定的其他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司将针对双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算参与(yǔ)者收(shōu)取(qǔ)和追(zhuī)缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机构的(de)违约(yuē)损失分(fēn)摊(tān)。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外(wài)结算公司名义(yì)于境外开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公(gōng)司向资源池缴纳的(de)资金存放在(zài)以上海清(qīng)算所名义于(yú)境内开(kāi)立的(de)“互换通”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境债(zhài)权债务登记及额度(dù)管理(lǐ)要(yào)求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基(jī)于双方清(qīng)算(suàn)所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所(suǒ)和境内(nèi)资(zī)源池存管银(yín)行应当(dāng)向人民(mín)币跨(kuà)境收付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币(bì)收支信息；被(bèi)撤(chè)销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息报送。上海清(qīng)算所、境(jìng)内投资者等相关(guān)主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行(xíng)国际收(shōu)支统计(jì)申报义(yì)务，原则(zé)上“互换通”交易和(hé)资源池(chí)业务由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算所集中(zhōng)进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)等相关主体(tǐ)进(jìn)行国际收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全(quán)部(bù)境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名义本(běn)金(jīn)净额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)之间(jiān)净(jìng)头寸对(duì)应的“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民币(bì)购售业务(wù)的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明(míng)确跨境人民(mín)币业务相关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)调整人(rén)民币购售业务(wù)管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办(bàn)公厅关(guān)于加强境外金(jīn)融机构进入(rù)银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于完善人民(mín)币购(gòu)售业务管理有(yǒu)关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加行和(hé)境外清算行进入(rù)银行间外(wài)汇市场有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外(wài)清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息(xī)报送等相关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币购售业(yè)务管(guǎn)理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何(hé)理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不再继续参与的(de)，原(yuán)则(zé)上(shàng)应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外(wài)汇的(de)境外投资(zī)者通过(guò)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行办(bàn)理(lǐ)外汇(huì)资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境(jìng)内(nèi)银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家(jiā)香港结算行(xíng)办理业务(wù)。香(xiāng)港(gǎng)结算行为(wèi)境外投资者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资(zī)金用(yòng)于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人(rén)民(mín)币资金，可继(jì)续投资(zī)，如(rú)用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和(hé)相(xiāng)关金融市场基础设(shè)施应当(dāng)向中国人民银(yín)行认可的交易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数(shù)据(jù)。中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的(de)交易报告(gào)库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无(wú)需另行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相(xiāng)关(guān)监管部门(mén)可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外投资(zī)者投(tóu)资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配(pèi)套(tào)业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将(jiāng)制(zhì)订配套(tào)的(de)业务规则等(děng)文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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