自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金在科创板投资上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板(bǎn)、半(bàn)导体板块(kuài)，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上(shàng)述板块投资价(jià)值的认可。经(jīng)过(guò)前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内资(zī)金配置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式势投资的特(tè)征，最近一(yī)个(gè)月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金(jīn)追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流(liú)入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金(jīn)持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板的(de)核心权重行业持续(xù)获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随(suí)着(zhe)半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期(qī)吸引资金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科(kē)创板的核(hé)心板块业绩(jì)变化来看，电子(zi)、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预期(qī)增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过(guò)去(qù)明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来(lái)看，科三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式创(chuàng)50作为成长性宽基(jī)，今年(nián)一季度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致预期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也(yě)看好(hǎo)今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估(gū)值性价比(bǐ)以及(jí)对未来产业的反应(yīng)程度，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经过了三(sān)年的估值回(huí)归，很多(duō)公司(sī)的(de)估值与成长匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可以(yǐ)享受(shòu)行(xíng)业和(hé)公(gōng)司的长期成(chéng)长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产业(yè)省公布外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先进(jìn)芯片(piàn)制造设(shè)备等23个(gè)品类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理的管制对象(xiàng)，上述修正案(àn)在经过(guò)2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半(bàn)导体板块回(huí)调，资金(jīn)也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是(shì)“霸(bà)榜”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周(zhōu)期(qī)相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链环节(jié)，具(jù)备较强的(de)大宗(zōng)商品属性，国(guó)际(jì)龙头(tóu)会在下游(yóu)新兴需(xū)求诞生(shēng)时，提升自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降价进行库(kù)存去化。供给(gěi)与需求(qiú)的错(cuò)配使得(dé)存(cún)储(chǔ)行业(yè)具(jù)有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年(nián)四季度行(xíng)业龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发(fā)性需(xū)求(qiú)由(yóu)产(chǎn)业(yè)链下游(yóu)传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个季(jì)度(dù)量价持续下(xià)探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者需(xū)要警惕(tì)国际局势(shì)以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落(luò)地。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二(èr)季度(dù)及二(èr)季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年(nián)硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处(chù)于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配需求(qiú)端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链(liàn)库存(cún)的(de)时(shí)期，价(jià)格(gé)下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库(kù)存加速出清(qīng)，营收(shōu)和(hé)利润迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点。三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式>

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