5月10日(rì)，有(yǒu)消息称部分银(yín)行相关部门收到《关(guān)于(yú)调整协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通(tōng)知存(cún)款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定(dìng)存(cún)款更(gèng)多是(shì)对公业(yè)务，而通(tōng)知存款则集中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济(jì)学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部(bù)总经理(lǐ)邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)、德(dé)邦基金等公(gōng)募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化(huà)大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调有助于(yú)减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息(xī)有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计(jì)下半年货币(bì)政策不会出现急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行(xíng)为何下调协定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有(yǒu)大行去年9月下(xià)调存(cún)款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场(chǎng)利(lì)率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评(píng)估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在(zài)相(xiāng)关(guān)指标中引入(rù)了存款定价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在(zài)利率市场化改革(gé)推进背景下(xià)，银行出于自(zì)身经营考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资产端(duān)定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向企业固(gù)定资产(chǎn)投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的活期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，实(shí)体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导致(zhì)存款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于(yú)活(huó)期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限下调(diào)也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的(de)调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机制(zhì)协调调降(jiàng)负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提升银行(xíng)放(fàng)贷(dài)意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的落实央(yāng)行宽信(xìn)用的(de)政策贯彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国(guó)的存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻(chè)底取消。存(cún)款利(lì)率定价(jià)方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自律机制(zhì)建立(lì)以来，4月(yuè)和9月经历了(le)两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要(yào)是大行(xíng)和股(gǔ)份(fèn)行参与，今年以来的调整更多(duō)是延(yán)续去(qù)年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励(lì)为(wèi)主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率补降的(de)进度(dù)。就(jiù)今年的经济背景而言，疫(yì)后(hòu)脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修(xiū)复(fù)存在波折(zhé)。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少(shǎo)信(xìn)贷套利(lì)，助力经济增长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不(bù)断(duàn)压缩(suō)，银行经(jīng)营压力(lì)增(zēng)大(dà)，调整存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业(yè)银行的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存(cún)款利(lì)率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力(lì)；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都(dōu)集(jí)中在(zài)活期和定期存款，实际(jì)上忽略(lüè)了这些介于活(huó)期和定期(qī)存(cún)款之间(jiān)的存款(kuǎn)的利率调整，当下(xià)有必要一次(cì)性调整(zhěng)通(tōng)知存款和协定(dìng)存款利(lì)率(lǜ)上限，保证存款利率下(xià)调的(de)有(yǒu)效(xiào)性。银行(xíng)一季(jì)度净息差(chà)水(shuǐ)平均创历史新低(dī)，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利率下调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据(jù)，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大(dà)，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等(děng)发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于(yú)资(zī)质较好(hǎo)的(de)发债主体，其信用债收益(yì)率(lǜ)仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方向仍是由(yóu)实体经济资金供(gōng)需决定的，而央行的政策(cè)利率、基(jī)准利率在(zài)一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信(xìn)号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一(yī)年，我们仍面临内生(shēn大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水g)动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多(duō)项举(jǔ)措给予了实体(tǐ)经济(jì)所需的一定的资金投放支持(chí)，有(yǒu)效降低了实(shí)体综合融资成(chéng)本，后续需要财(cái)政政策产(chǎn)业政策(cè)等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况(kuàng)，短期调(diào)整政策(cè)利(lì)率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的(de)环境(jìng)，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体经济复(fù)苏的情(qíng)况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利(lì)率下调(diào)的(de)概率不大，而(ér)存款利(lì)率上(shàng)限的调整空间仍存(cún)在，而是否进一步下调要看银(yín)行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自(zì)律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的(de)债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价(jià)情况作(zuò)为(wèi)合(hé)格审慎评估的(de)扣分项(xiàng)，引发中小银行(xíng)跟(gēn)随(suí)调降存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款利率下(xià)行(xíng)，稳定商业银行净息(xī)差进而保持(chí)贷(dài)款(kuǎn)利率维持低位或继(jì)续(xù)下(xià)行，最终有利(lì)于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存(cún)款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进一(yī)步强化。海(hǎi)外来看，全(quán)球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结(jié)束，后续(xù)有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我国国(guó)有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份制商(shāng)业银行的(de)定期存(cún)款利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持续(xù)推动存款利率下降，来保障(zhàng)银(yín)行合理利差范(fàn)围(wéi)，增加银行信贷投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民(mín)避险需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高(gāo)增，在(zài)揽(lǎn)储(chǔ)压力不(bù)大(dà)的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存款定价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限(xiàn)调整(zhěng)，将有(yǒu)哪大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水(nǎ)些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行(xíng)息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政(zhèng)策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主动(dòng)跟随下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。另一方面，由于(yú)此前经济(jì)下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被放大(dà)，大量(liàng)资金集中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此次存款利率(lǜ)下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息(xī)差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋(qū)缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期(qī)存款意愿、促进企(qǐ)业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高(gāo)，会(huì)对(duì)遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价较(jiào)低的银行产(chǎn)生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上(shàng)限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通(tōng)知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争(zhēng)，而(ér)对(duì)股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市场降息预(yù)期升温，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，使(shǐ)得(dé)对公(gōng)客(kè)户(hù)活期存款收益向对(duì)私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行(xíng)，存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调(diào)整降低了银行负债成本，目前上市银(yín)行协定存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定(dìng)协定利率上限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可(kě)以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低(dī)银行对公活期(qī)存款成本压力，减轻银(yín)行(xíng)负(fù)债及经营压力。此外，银(yín)行(xíng)负债端成本的下降使(shǐ)得(dé)银行盈利能力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开(kāi)了(le)资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利(lì)率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：近年(nián)来(lái)，贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存(cún)款利率有进一(yī)步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金(jīn)融(róng)机构人(rén)民币贷款加权平(píng)均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市(shì)场(chǎng)上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市(shì)场份(fèn)额(é)考(kǎo)核压力使(shǐ)得各(gè)行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来上市(shì)银行(xíng)存(cún)量存(cún)款平均成本率基(jī)本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的(de)非对(duì)称下(xià)行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的(de)票息(xī)资(zī)产，比如利(lì)率债、稳定(dìng)股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期(qī)存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度(dù)，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面有动力去(qù)持(chí)续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带(dài)动流动(dòng)性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别(bié)是中短期信用债(zhài)利率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可(kě)能(néng)进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带(dài)动存款利(lì)率整体下(xià)行。现(xiàn)实中，存(cún)款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将(jiāng)因(yīn)此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽(kuān)松(sōng)？货币(bì)政策充(chōng)裕延(yán)续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执(zhí)行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前(qián)货币政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是(shì)第(dì)一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支(zhī)持扩(kuò)大内需，为实体经济(jì)提供更有力(lì)支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银(yín)行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利(lì)率下调并不等于政策利(lì)率就必须进行(xíng)对等下调(diào)，市场不(bù)应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该如何(hé)守住自(zì)己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以及(jí)其他(tā)固(gù)收类基(jī)金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的(de)银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和(hé)风险偏好适中投(tóu)资(zī)者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是(shì)从信用利差，都回到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续(xù)或进(jìn)入震(zhèn)荡环(huán)境，而(ér)存量博(bó)弈(yì)交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型(xíng)的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基金(jīn)，而短债(zhài)基(jī)金(jīn)中要选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化(huà)，因此股票市场也进入到(dào)“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此(cǐ)在当前(qián)环境下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知(zhī)识，可(kě)以选择把投资理财交给少数专业的(de)人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具(jù)备一(yī)定投资(zī)能力和(hé)风控能力的(de)人士可通(tōng)过理财和投资试图(tú)跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但(dàn)前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和(hé)标(biāo)的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随着存款利(lì)率下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金(jīn)管理类产品等(děng)风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

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