作(zuò)者(zhě戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班)：于博 蒋佳榛(zhēn戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班)

　　事(shì)件描述

　　2023年5月11日，国家统(tǒng)计局(jú)公布了4月份(fèn)的通胀数据：4月份居(jū)民消(xiāo)费(fèi)价格(gé)同比(bǐ)上涨(zhǎng)0.1％，环(huán)比下降0.1％，工(gōng)业生产者出厂(chǎng)价格同比下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅(fú)收窄(zhǎi)，同比涨幅回落至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪(zhū)肉价格续降(jiàng)，出行价(jià)格上涨。

　　2、4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同比降幅扩(kuò)大至(zhì)-3.6％；其中，分项价格跌多涨少，黑金价(jià)格走弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比离转负仅一(yī)步(bù)之遥，是否到了(le)需要担心通缩的时候？我(wǒ)们认为(wèi)“通缩论”言过其实：一方面，今年初以来核心CPI有所(suǒ)反弹，意味着通缩压力正逐步缓解(jiě)；另一方(fāng)面，4月CPI环(huán)比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升(shēng)，也(yě)指(zhǐ)向(xiàng)当前经济仍在温和修复。下半年随(suí)着生猪价格筑底回升、消(xiāo)费需(xū)求逐步(bù)回暖，物价水平有望回归正常(cháng)水平，通缩和(hé)通(tōng)胀均不构(gòu)成当前主要矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品拉(lā)低通(tōng)胀，核(hé)心通(tōng)胀持平

　　2、菜(cài)、肉价格(gé)续降(jiàng)，出行价格(gé)上涨

　　3、PPI环比走弱，同(tóng)比降幅扩大(dà)

　　4、价格跌多涨少，黑金(jīn)价格走弱

　　5、通缩言(yán)过其实，关注核(hé)心通胀

　　以下是正(zhèng)文(wén)

　　食品拉低通胀，核心通(tōng)胀持平

　　4月CPI环比下(xià)降0.1％，降幅较(jiào)上月收(shōu)窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾(wěi)、新涨价(jià)分别影响0.3、-0.2个百分点。从结构上(shàng)看，食品项仍是主(zhǔ)要拖累，4月(yuè)食品价格(gé)环比下降1％、非食(shí)品价格则环(huán)比(bǐ)小幅上涨0.1％。剔除食品和能(néng)源后(hòu)，4月核(hé)心CPI环比(bǐ)回升0.1个百(bǎi)分(fēn)点至0.1％、同比持平至(zhì)0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价格上涨

　　食(shí)品(pǐn)方面，菜、肉价格续降，仍是(shì)主(zhǔ)要拖累。受(shòu)受生(shēng)猪产(chǎn)能(néng)充足以(yǐ)及消费淡季影响(xiǎng)，猪肉价格(gé)环(huán)比续降3.8％，但降(jiàng)幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上市，带(dài)动价格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅(fú)较上月收窄1.1、走(zǒu)阔(kuò)1.1个pct。非食品(pǐn)方面(miàn)，小长假出(chū)行需求带动旅游价格环比上涨4.6％，受车(chē)企降价促(cù)销以及国内(nèi)油价下降影响(xiǎng)，交通工(gōng)具及交通(tōng)工具用燃料价格环比分别下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱，同比降幅扩(kuò)大(dà)

　　受(shòu)国(guó)内(nèi)外市场需(xū)求表(biǎo)现偏(piān)弱(ruò)及国际大宗商品(pǐn)价格波动影(yǐng)响，4月PPI环比下降0.5％，同(tóng)时受上(shàng)年同(tóng)期高基数(shù)的影响，同比降幅扩(kuò)大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分别(bié)影响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国(guó)内生产资料、生活资料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价(jià)格走弱

　　分(fēn)行业看(kàn)，国际原油价格波(bō)动带(dài)动(dòng)国内油煤(méi)加工(gōng)、化学(xué)原(yuán)料及制品相关戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班行业价(jià)格环比分(fēn)别下降2.3％、1.1％；受国(guó)内需求表现(xiàn)不及预期影响，黑(hēi)金(jīn)采选(xuǎn)及冶炼(liàn)、有色采选相关行业价格结束自去(qù)年底以来的强势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继(jì)持续释放、供给相对充足的(de)影响(xiǎng)下(xià)，价格环比续降4％。

　　通缩(suō)言(yán)过其实，关注核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史(shǐ)较(jiào)低水平，离转负仅一(yī)步之遥，是否到了需要担心通缩的时候(hòu)？我们认为，应当理性看(kàn)待(dài)物(wù)价数据，“通缩论”言(yán)过其实：一方面，去年下半年核心CPI同(tóng)比持续(xù)徘徊(huái)在0.6％的历(lì)史低位，但今年初以(yǐ)来(lái)有所反弹，意味着通缩(suō)压(yā)力正在(zài)逐步(bù)缓(huǎn)解；另(lìng)一(yī)方面，4月CPI环比降幅(fú)收窄、核心CPI环比回(huí)升，环(huán)比走势均处于正常波动区间，也指向当前经(jīng)济仍在温和修(xiū)复。往前看(kàn)，去(qù)年二(èr)、三季(jì)度受疫情影响供给偏紧，CPI同比涨幅较高，高基数或对今(jīn)年后(hòu)续CPI同比读数持续造成扰动。我们认(rèn)为，应更多关注环比变动情况以及(jí)核心CPI的走势。而(ér)随着(zhe)下半年生(shēng)猪需求(qiú)的回升，以及中央猪肉收储工作的开展，生猪价(jià)格(gé)有(yǒu)望筑(zhù)底回升(shēng)，食(shí)品项对CPI的拖累将有所缓解(jiě)，下半年物价水平(píng)有望逐步回归至正(zhèng)常水平(píng)、整体将保持温和上涨态势，通缩和(hé)通(tōng)胀均不构成当(dāng)前(qián)经济的主(zhǔ)要矛盾(dùn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班