北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者(zhě)是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在(zài)股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的(de)国(guó)家(jiā)，美国也可(kě)以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾(céng)围绕(rào)中国公司(sī)进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的(de)H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的(de)公司，而这即(jí)便有(yǒu)一(yī)些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)根(gēn)据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对(duì)公司的价(jià)值判(pàn)断而(ér)不是价格(gé)判断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市(shì)公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行业算术(shù)平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴菲(fēi)特(tè)的(de)持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既(jì)往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域(yù)的持仓(cāng)仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如(rú)贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)表(biǎo)现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成(chéng)电(diàn)路(lù)设计(jì)的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露的(de)承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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