为了(le)让自(zì)己(jǐ)的(de)限售股解禁后能(néng)获得(dé)好的回报(bào)，上(shàng)市公司董事长雇人(rén)拉抬(tái)自家的股票价格，然后(hòu)高位(wèi)出货。

　　最近(jìn)，中国证监会(huì)网站披露了一则(zé)行政处(chù)罚决定书，引发市场关注(zhù)。时为新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提供资金(jīn)，委托蒋(jiǎng)维对新(xīn)美星进(jìn)行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便(biàn)后续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控(kòng)制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持股优势(shì)，连(lián)续(xù)集(jí)中交易新(xīn)美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监(jiān)会对此操纵证券市场行为，罚没合(hé)计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给(gěi)予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人(rén)拉抬(tái)自家股票

　　多人合(hé)谋操纵(zòng)股价

　　根据(jù)证监会行政处罚决(jué)定书披(pī)露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表(biǎo)人、实际控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时(shí)任独(dú)墅湖文化(huà)传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自(zì)他们所掌控的上海海得泽广投(tóu)资(zī)管理中心（普(pǔ)通合伙(huǒ)）（简称海(hǎi)得(dé)泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金(jīn)的目(mù)的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进(jìn)行(xíng)“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日解(jiě)禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保证金(jīn)后，即(jí)开始利用(yòng)控制的证券账户并联(lián)合其他市场资金(jīn)在二级(jí)市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈(kuì)其操作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋维还(hái)找了两个帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍(shào)认(rèn)识(shí)并(bìng)联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制(zhì)各自(zì)筹得的证券账(zhàng)户、资金(jīn)开(kāi)始与蒋维共(gòng)同交易(yì)“新美星(xīng)”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛(máo)明土(tǔ)联系，传递(dì)、沟通(tōng)各自操(cāo)盘情(qíng)况，以利(lì)于(yú)两方交易决(jué)策，更好地(dì)共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买(mǎi)入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋，利用(yòng)资(zī)金(jīn)优势、持股(gǔ)优(yōu)势(shì)，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股(gǔ)票(piào)交易价格(gé)，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高(gāo)“新美(měi)星”股价，然后(hòu)出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户(hù)组(zǔ)连(lián)续集中交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰(fēng)值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过(guò)5％，持续(xù)至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持(chí)流(liú)通股达到峰值(zhí)，占流(liú)通股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的(de)比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量买入“新(xīn)美(měi)星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持股量(liàng)显著增(zēng)加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个(gè)百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中(zhōng)拉(lā)抬“新美星(xīng)”，期末持股量(liàng)较期(qī)初(chū)增(zēng)加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典(diǎn)型(xíng)的(de)拉抬期间：2019年(nián)3月1日至(zhì)3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至3月(yuè)22日，以不低于卖一(yī)价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)22.28个(gè)百(bǎi)分点。

　　第(dì)三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期(qī)间，“新(xīn)美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操纵期(qī)间，涉案账(zhàng)户组还多次实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向(xiàng)卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除(chú)佣金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操(cāo)纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价(jià)，何(hé)德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求不(bù)予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何德平或黄(huáng)秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理(lǐ)”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系(xì)委(wěi)托理财关系，而非操(cāo)纵(zòng)股价；三是(shì)蒋维(wéi)没有将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨论交易新美(měi)星的情况告(gào)知黄秀(xiù)芳或(huò)何(hé)德平，涉(shè)案股(gǔ)东名册并非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维(wéi)也没有向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈(kuì)过股东名册(cè)；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各(gè)自账户(hù)交易新美星(xīng)的盈(yíng)亏分配进(jìn)行约定；五是蒋维(wéi)账(zhàng)户组利益与何德(dé)平(píng)、黄秀芳利(lì)益(yì)并不(bù)一(yī)致，何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳不能(néng)控(kòng)制(zhì)蒋维账户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资(zī)金后部分(fēn)用于偿还债务，部分用于非法活(huó)动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)不应对毛明土账户(hù)组、李传(chuán)武账户组(zǔ)交易行为承担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月(yuè)25日(rì)询问(wèn)笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与(yǔ)，且(qiě)何(hé)德平(píng)与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一(yī)致行动(dòng)人(rén)中一方存在(zài)不当行为，不(bù)应推定(dìng)或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的代理人也(yě)就是(shì)否合谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托理财(cái)关系等提出(chū)了(le)申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对当事人(rén)及其代理人(rén)的(de)主要(yào)陈述意见不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体(tǐ)参与、多个环节实(shí)施(shī)、环环(huán)相扣、锁(suǒ)链式的上(shàng)下游衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证据可以(yǐ)证明，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委(wěi)托其通过二级(jí)市场交易影响新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交(jiāo)易情(qíng)况；何德平(píng)知悉(xī)并(bìng)参与了本案行为(wèi)；上述行为的实(shí)质是汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点操纵股(gǔ)价，并非合(hé)法理财(cái)。在案证据(jù)可以证(zhèng)明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有(yǒu)共同(tóng)影(yǐng)响(xiǎng)“新美星(xīng)”股(gǔ)价的(de)意图和目标(biāo)，共同商议、谋划操(cāo)盘(pán)、拉(lā)抬股价，并且采取(qǔ)了联(lián)合影(yǐng)响(xiǎng)股(gǔ)价的行(xíng)动，属于共同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关于违(wéi)法期间和责(zé)任承担，证监会表示(shì)，由于2018年(nián)9月26日(rì)至2019年2月14日(rì)期(qī)间蒋维控制的账户交易“新美(měi)星”客(kè)观上为后续的合(hé)谋(móu)操纵起(qǐ)到一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上市公司(sī)的合作，知道蒋(jiǎng)维(wéi)已经有一定底仓(cāng)，才愿(yuàn)意(yì)买入(rù)“新(xīn)美星”，因此毛明土(tǔ)和李传(chuán)武的违(wéi)法(fǎ)期间与蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区(qū)别对待(dài)各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二(èr)百零三(sān)条所述的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万(wàn)元罚(fá)款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于(yú)何德平(píng)信息披(pī)露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份，占(zhàn)新(xīn)美(měi)星上(shàng)市(shì)时总(zǒng)股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由(yóu)海得泽(zé)广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德(dé)平信息(xī)披(pī)露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第(dì)一(yī)，海(hǎi)得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉(shè)案股份系(xì)海得泽广为(wèi)兰某代(dài)持，股份减持决策由海得(dé)泽(zé)广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的(de)原因系(xì)兰(lán)某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳归(guī)还借款本息。第(dì)二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性(xìng)，不(bù)对投资(zī)者(zhě)决(jué)策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三(sān)，即便(biàn)认(rèn)定(dìng)代持(chí)成立，何德平对借款、还(hái)款等事项，不参与、不(bù)知情，没有主(zhǔ)观过错，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等(děng)询问笔录(lù)、海(hǎi)得泽广交易流水、资金流水及(jí)相关(guān)银行账户流水，结(jié)合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)的配(pèi)偶关系，代持资(zī)金和减持所得系家庭(tíng)共同财产(chǎn)，可以认定(dìng)海得泽广代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新美星(xīng)股票。当事人所提相关理由不具有(yǒu)事实和(hé)法(fǎ)律依(yī)据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，何德平(píng)作为上市公(gōng)司实(shí)际(jì)控制人，未如实告知上(shàng)市公司上述(shù)持(chí)股情况(kuàng)，导致新美星在(zài)相关公告(gào)中均未(wèi)披露相关情况，导(dǎo)致(zhì)新美星违(wéi)反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六(liù)十(shí)三条规定，何(hé)德平(píng)的行为构成2005年《证券法》第一百九十(shí)三条第三(sān)款规定的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就(jiù)信(xìn)息披露违法行(xíng)为(wèi)，对何德平(píng)给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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