财联(lián)社5月6日讯（编辑 若宇）黄(huáng)金现货价(jià)格本周四一(yī)度冲上2080美元/盎司一(yī)线，创历(lì)史新高。A股方面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及潮宏基自去(qù)年10月低点(diǎn)以来股价(jià)均接近(jìn)翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀升(shēng)，引来众(zhòng)多投资者的目光(guāng)。国泰君安刘(liú)越男等人在4月(yuè)23日研报中表示，黄(huáng)金珠宝(bǎo)复(fù)苏节奏(zòu)与弹性优于预期，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高基数下黄(huáng)金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入(rù)Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社(shè)零(líng)同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男等人拆解，其一，金价(jià)稳(wěn)步上(shàng)行预(yù)期(qī)提(tí)振长期需(xū)求，存(cún)货增值提振毛利率，C端消费者黄(huáng)金投谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里资保值(zhí)需求及加盟商补货(huò)需求有望(wàng)释放；其二，Q2开始婚庆需(xū)求(qiú)显(xiǎn)著回补(bǔ)，同(tóng)店开店有望匹(pǐ)配释(shì)放(fàng)，长三(sān)角地区表现尤其值得期(qī)待(dài)；其三(sān)，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠(zhū)宝(bǎo)板块行(xíng)情的可(kě)持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在(zài)5月(yuè)5日研报中分(fēn)析，从国际金价(jià)来看，全球地缘(yuán)政治(zhì)的不确(què)定(dìng)性、美国(guó)经济衰退的不确定性等因素均有望对金价(jià)形成长期支撑(chēng)。从国内消(xiāo)费复苏的节奏(zòu)来看，预计今年三四季度婚庆旺季将(jiāng)持续释放消(xiāo)费(fèi)需(xū)求。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，龙头(tóu)公司(sī)有(yǒu)望(wàng)凭(píng)借精准的(de)产(chǎn)品定位，创新性(xìng)的产品(pǐn)设计，以及积极的渠道扩(kuò)张(zhāng)策(cè)略下，持续提升(shēng)市场占有率，平(píng)稳兑(duì)现(xiàn)业绩增长。当前黄金珠(zhū)宝板块估(gū)值基本处于历史中枢(shū)水(shuǐ)平(píng)，仍具有较大(dà)的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证券研究院甄唯萱在(zài)研(yán)报中(zhōng)指出(chū)，预期国内金银珠宝市场规模未(wèi)来将稳步上升，将在2024年超过(guò)90万亿元，年(nián)复合(hé)增长率约(yuē)为5％，奢(shē)侈金银珠宝的(de)市场规模(mó)增长速度更(gèng)快，年(nián)复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头(tóu)豹研究(jiū)院预测，中国(guó)金银(yín)珠(zhū)宝行业中黄金(jīn)市场的增速(sù)最(zuì)快，2018-2021年间的(de)复合增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年也将保持(chí)6％的增(zēng)速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的(de)产业链来看(kàn)，主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括上游黄金、钻石等(děng)原材料供应，中游(yóu)的制(zhì)造(zào)设计及下游的(de)终端(duān)零售环(huán)节，其中下游环节(jié)的附加值较高，盈利(lì)能力较(jiào)强。

　　国信证券研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出，下游(yóu)零售环(huán)节(jié)同样拥(yōng)有较高的毛利(lì)率(lǜ)水平，黄金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石镶嵌类可达(dá)到60％左右的高(gāo)毛利(lì)率(lǜ)水平，产业(yè)链附加值高，相关企(qǐ)业(yè)通过强势的渠道建(jiàn)设以提高市场(chǎng)份(fèn)额，可(kě)以获得(dé)更加优化的盈利表(biǎo)现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度来看，截(jié)至(zhì)2022年，中国金银珠宝行业市(shì)占率前(qián)十的集团中，除了瑞士历(lì)峰(fēng)集团、路(lù)易·威登集团外其余8个均(jūn)为国产(chǎn)品(pǐn)牌集团。中(zhōng)国金银珠宝行业头(tóu)部公(gōng)司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份(fèn)在(zài)2022年的市(shì)占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不断提(tí)升，于2021年超过(guò)了(le)30％。

　　据财联(lián)社不(bù)完全统计(jì)，相关上市(shì)公司包(bāo)括萃(cuì)华珠宝、曼卡龙、菜(cài)百股份、潮宏基、老凤祥和周大生(shēng)等，具体(tǐ)情况如下：

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